16 ноября 2023 Синара Инвестбанк | Ozon
Новость. Финансовые результаты Ozon за 3К23 по МСФО показали впечатляющий рост и превзошли ожидания. Однако впервые с 1К22 скорректированный показатель EBITDA оказался в области отрицательных значений. При увеличении GMV на 140% г/г до 451 млрд руб. (на 11% выше рыночных ожиданий), скорректированный показатель EBITDA составил -4 млрд руб., оказавшись хуже большинства прогнозов (консенсус-прогноз не рассчитывался из-за большого разброса в оценках), а чистый убыток — 22 млрд руб.
Количество заказов выросло на 134 % г/г до 251 млн, число активных покупателей – на 30% г/г до 42,4 млн. Компания также повысила прогноз роста GMV на этот год с 90% до 90–100% и подтвердила, что по итогам года рассчитывает на положительный скорректированный показатель EBITDA.
Комментарий. Значительный рост оборота и улучшение прогноза по динамике GMV по итогам года указывают на консервативность оценок в нашей финансовой модели, в связи с чем может потребоваться ее пересмотр. Со стратегической точки зрения инвестиции в увеличение активности покупателей и развитие логистической инфраструктуры представляются оправданными, так как должны способствовать росту рыночной доли и повышению рентабельности в долгосрочной перспективе. В то же время в центре внимания рынка останется способность компании улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать лишь умеренно позитивную реакцию.
OZON: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К23 ПО МСФО
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Количество заказов выросло на 134 % г/г до 251 млн, число активных покупателей – на 30% г/г до 42,4 млн. Компания также повысила прогноз роста GMV на этот год с 90% до 90–100% и подтвердила, что по итогам года рассчитывает на положительный скорректированный показатель EBITDA.
Комментарий. Значительный рост оборота и улучшение прогноза по динамике GMV по итогам года указывают на консервативность оценок в нашей финансовой модели, в связи с чем может потребоваться ее пересмотр. Со стратегической точки зрения инвестиции в увеличение активности покупателей и развитие логистической инфраструктуры представляются оправданными, так как должны способствовать росту рыночной доли и повышению рентабельности в долгосрочной перспективе. В то же время в центре внимания рынка останется способность компании улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать лишь умеренно позитивную реакцию.
OZON: ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 3К23 ПО МСФО
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter