21 ноября 2023 PRAVDA Invest
В последние дни мы наблюдаем возросший интерес подписчиков к замещающим облигациям. Решили обновить наше вью на этот сегмент рынка.
В замещайках по-прежнему выбор очень сконцентрирован. В основном это Газпромы и Лукойлы. Их спокойно можно рассматривать на покупку, выбирая более доходные и ликвидные в моменте выпуски с подходящей срочностью. Металлоинвест, ММК и Совкомфлот тоже с точки зрения кредитного качества в порядке, хотя и не предлагают каких-то выдающихся доходностей. Их можно рассматривать для диверсификации портфеля. Пик и Борец это уже риск выше среднего.
Скорее всего, скоро выбора станет больше. Анонсировали и/или запустили замещения МКБ, ГТЛК, думаю будут еще сделки.
Ценообразование в замещайках специфическое, возникает ощущение, что рынок их прайсит как рублевый инструмент, а не валютный. В итоге, когда курс доллара рос, замещайки дешевели, сейчас наоборот подорожали. Эту специфику следует иметь ввиду. Например, Газпром 34 с августа торгуется в районе 100 тыс. руб. +/-3%. Хотя цена сходила с 99% до 110%.
Нам больше всего нравится вечный Газпром (ГазКБЗО26Д RU000A105QW3). Мы изучали документацию займа и не увидели в ней риска списания бумаг (как например в перпах банков). Есть риск временной приостановки купонных выплат, но его можно пережить за ту премию, которую бумага предлагает к другим выпускам.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter