Компания «ТНС энерго» недовольна удорожанием собственных акций – группа задумалась о делистинге ПАО и всех дочерних обществ, «учитывая наличие признаков необоснованного роста стоимости» бумаг. Акции головной компании в этом году переживали головокружительные взлеты и падения – с 600 рублей до почти 8500 и затем к текущим 3810. Резкие скачки демонстрировали и бумаги ее «дочек», и в октябре компания уже обращалась в ЦБ и Мосбиржу с жалобой на это явление.
Разгон малоликвидных акций, так называемый pump and dump, в этом году стал распространенным явлением на рынке с преобладающим большинством частных инвесторов, однако делистинг эмитента из-за этой проблемы – редкий случай (из компаний small cap делистинг обсуждали ранее акционеры Ашинского метзавода, но причина в том случае не называлась). Finam.ru подготовил обзор по ситуации с акциями третьего эшелона.
Как развивалась ситуация с низколиквидными бумагами в этом году
Бумаги второго и третьего эшелонов, в том числе в секторе электроэнергетики, показывали особенно резкий рост летом. Среди них были бумаги сбытовых и генерирующих компаний, в том числе и относительно крупных, таких как ТГК-1, ТГК-2, ТГК-14. Акции самой «ТНС энерго» достигали пика в начале августа на уровне 8475 рублей. Эксперты неоднократно предупреждали о спекулятивном характере роста и призывали инвесторов соблюдать осторожность.
«Ситуация с бумагами энергосбытовых компаний выглядит как спекулятивный разгон стоимости эмитентов с низкой ликвидностью с целью последующей продажи: фундаментальных инфоповодов для резкого роста этих котировок нет. В то же время нельзя также исключать, что бумаги скупает какой-то долгосрочный инвестор», - отмечал, в частности, в одном из комментариев по этому поводу аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Затем осенью в большинстве малоликвидных бумаг наблюдалась глубокая коррекция. Одним из наиболее ярких примеров стала ситуация с «Объединенной вагонной компанией» (ОВК), акции которой на пике в начале сентября достигали уровня в 302 рубля. Компания объявила о допэмиссии и SPO акций дополнительного выпуска по цене 9 рублей 30 копеек за бумагу. На этом фоне стоимость акций на бирже рухнула и по итогам закрытия 23 ноября составляла 22,6 рубля. Падение наблюдалось и по широкому спектру бумаг второго и третьего эшелонов (с сохранением локальных скачков вверх).
Инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган отмечал по этому поводу 15 ноября, что бумаги второго-третьего эшелона «льют» уже несколько недель.
«По всей видимости, ряд крупных игроков решили выйти из позиций и зафиксировали прибыль… Не забываем — наш рынок акций неплохо себе рос в условиях, когда облигации падали. Ставки росли. И никого почему-то это не удивляло. А ведь, если честно, это портив логики. Нормальная ситуация — падение облигаций и рост их доходностей — это естественный и понятный традиционный триггер для снижения рынка акций. Видимо, кто-то решил — нас все эти законы рынка не касаются. А зря», - объяснял эксперт, добавив, что триггером к падениям послужила ситуация с ОВК.
Случай «ТНС энерго»
«ТНС энерго» - энергосбытовая компания, ведущая деятельность в 11 российских регионах. На бирже, помимо головной компании, обращаются акции ряда ее региональных «дочек». В конце октября газета «Коммерсант» сообщила, что группа «ТНС энерго» обратилась в Банк России и Московскую биржу с просьбой проверить причины резкого роста стоимости акций региональных «дочек», в том числе ПАО «ТНС энерго Воронеж». Тогда отмечалось, что за 20 дней бумаги гарантирующего поставщика электроэнергии в регионе подорожали с 76 до 367 руб. без фундаментальных, по мнению самой компании, причин. Сообщалось, что, помимо воронежской, проверки коснутся бумаг еще пяти региональных «дочек» группы из десяти.
Руководитель направления инвестиционного консультирования «АЛОР Брокер» Алексей Антонов тогда отмечал, что бумаги «ТНС энерго Воронеж» «выстрелили вверх, подобно ракете, без видимых причин», и подчеркивал спекулятивный характер роста. «Думаю, на рынке просто есть большой объем ликвидности, который ищет себе спекулятивное применение, заходя попеременно в бумаги второго-третьего эшелона и выбирая акции энергосбытовых компаний как низколиквидные, но перспективные. Разгон бумаг энергосбытов происходит в духе крипторынка: бешеная волатильность, взлет, недолгое время на максимумах, далее резкое падение», - указывал Антонов.
А партнер фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Горбунов добавил, что если в ходе проверки удастся доказать «манипулирование ценными бумагами, которое привело к существенному отклонению цен от рыночного уровня», то ситуация может вылиться в уголовное дело по статье о манипулировании рынком.
23 ноября пресс-служба группы сообщила, что «ТНС энерго» и дочерние общества «рассматривают вопрос о нераспределении на дивиденды прибыли 2023 года». Это связано с тем, что основная прибыль холдинга «ТНС энерго» в 2023 году является неденежной – полученной от переоценки рыночной стоимости акций.
«Кроме того, учитывая наличие признаков необоснованного роста стоимости акций группы компаний «ТНС энерго», а также для корректного формирования финансового результата и повышения эффективности управления дочерними обществами в настоящее время рассматривается возможность проведения процедуры делистинга – прекращения обращения ценных бумаг ГК «ТНС энерго» и всех дочерних обществ на бирже», - говорится в сообщении.
Ключевой вопрос – по какой цене будет выход с рынка?
Экономист Никита Митрофанов, автор Telegram-канала «Китайская угроза», сетует, что памперы вынуждают эмитентов уходить с биржи.
«Мы с вами в этом году уже много раз обсуждали проблему памперов, которые разгоняют низколиквидные акции с малой капитализации из второго третьего эшелона. Явление это не очень здоровое, и многие темщики, которые влетают в подобные ракеты могут легко потерять свои деньги. На западе любые схемы по типу pump and dump уголовно наказуемы, а у нас регулятор с Мосбиржей пока что ограничиваются предписаниями, поисками организаторов по телеграм-каналам и устраивают дискретные аукционы, если пошел серьезный разгон. Как вы понимаете, такие методы борьбы не останавливают разгонщиков, а тем временем их деятельность уже начинает доставлять дискомфорт эмитентам. Компания «ТНС энерго» поделилась планами о возможном проведении делистинга своих акций вместе с «дочками», - подчеркнул эксперт.
Митрофанов поясняет, что в таком разгоне цен «нет ничего хорошего в перспективе». «Большой вопрос по какой цене ТНС будет выкупать себя и своих «дочек» с рынка? По текущей цене они явно переплатят, и им нужно будет дождаться падения котировок, прохождения этого виртуального убытка через отчетность, и только тогда выходить на открытый рынок», - предупредил Митрофанов.
Отметим также, что искусственный интеллект ожидает снижения акций «ТНС энерго». Прогноз сервиса «Финам AI-скринер» на год вперед предполагает снижение на 14,05%, до 3274,66 рубля. Новый сервис «Финам AI-скринер» ежедневно рассчитывает инвестиционные прогнозы по акциям 8000+ компаний из РФ и США, используя более 50 показателей.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разгон малоликвидных акций, так называемый pump and dump, в этом году стал распространенным явлением на рынке с преобладающим большинством частных инвесторов, однако делистинг эмитента из-за этой проблемы – редкий случай (из компаний small cap делистинг обсуждали ранее акционеры Ашинского метзавода, но причина в том случае не называлась). Finam.ru подготовил обзор по ситуации с акциями третьего эшелона.
Как развивалась ситуация с низколиквидными бумагами в этом году
Бумаги второго и третьего эшелонов, в том числе в секторе электроэнергетики, показывали особенно резкий рост летом. Среди них были бумаги сбытовых и генерирующих компаний, в том числе и относительно крупных, таких как ТГК-1, ТГК-2, ТГК-14. Акции самой «ТНС энерго» достигали пика в начале августа на уровне 8475 рублей. Эксперты неоднократно предупреждали о спекулятивном характере роста и призывали инвесторов соблюдать осторожность.
«Ситуация с бумагами энергосбытовых компаний выглядит как спекулятивный разгон стоимости эмитентов с низкой ликвидностью с целью последующей продажи: фундаментальных инфоповодов для резкого роста этих котировок нет. В то же время нельзя также исключать, что бумаги скупает какой-то долгосрочный инвестор», - отмечал, в частности, в одном из комментариев по этому поводу аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Затем осенью в большинстве малоликвидных бумаг наблюдалась глубокая коррекция. Одним из наиболее ярких примеров стала ситуация с «Объединенной вагонной компанией» (ОВК), акции которой на пике в начале сентября достигали уровня в 302 рубля. Компания объявила о допэмиссии и SPO акций дополнительного выпуска по цене 9 рублей 30 копеек за бумагу. На этом фоне стоимость акций на бирже рухнула и по итогам закрытия 23 ноября составляла 22,6 рубля. Падение наблюдалось и по широкому спектру бумаг второго и третьего эшелонов (с сохранением локальных скачков вверх).
Инвестбанкир и профессор ВШЭ Евгений Коган отмечал по этому поводу 15 ноября, что бумаги второго-третьего эшелона «льют» уже несколько недель.
«По всей видимости, ряд крупных игроков решили выйти из позиций и зафиксировали прибыль… Не забываем — наш рынок акций неплохо себе рос в условиях, когда облигации падали. Ставки росли. И никого почему-то это не удивляло. А ведь, если честно, это портив логики. Нормальная ситуация — падение облигаций и рост их доходностей — это естественный и понятный традиционный триггер для снижения рынка акций. Видимо, кто-то решил — нас все эти законы рынка не касаются. А зря», - объяснял эксперт, добавив, что триггером к падениям послужила ситуация с ОВК.
Случай «ТНС энерго»
«ТНС энерго» - энергосбытовая компания, ведущая деятельность в 11 российских регионах. На бирже, помимо головной компании, обращаются акции ряда ее региональных «дочек». В конце октября газета «Коммерсант» сообщила, что группа «ТНС энерго» обратилась в Банк России и Московскую биржу с просьбой проверить причины резкого роста стоимости акций региональных «дочек», в том числе ПАО «ТНС энерго Воронеж». Тогда отмечалось, что за 20 дней бумаги гарантирующего поставщика электроэнергии в регионе подорожали с 76 до 367 руб. без фундаментальных, по мнению самой компании, причин. Сообщалось, что, помимо воронежской, проверки коснутся бумаг еще пяти региональных «дочек» группы из десяти.
Руководитель направления инвестиционного консультирования «АЛОР Брокер» Алексей Антонов тогда отмечал, что бумаги «ТНС энерго Воронеж» «выстрелили вверх, подобно ракете, без видимых причин», и подчеркивал спекулятивный характер роста. «Думаю, на рынке просто есть большой объем ликвидности, который ищет себе спекулятивное применение, заходя попеременно в бумаги второго-третьего эшелона и выбирая акции энергосбытовых компаний как низколиквидные, но перспективные. Разгон бумаг энергосбытов происходит в духе крипторынка: бешеная волатильность, взлет, недолгое время на максимумах, далее резкое падение», - указывал Антонов.
А партнер фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Горбунов добавил, что если в ходе проверки удастся доказать «манипулирование ценными бумагами, которое привело к существенному отклонению цен от рыночного уровня», то ситуация может вылиться в уголовное дело по статье о манипулировании рынком.
23 ноября пресс-служба группы сообщила, что «ТНС энерго» и дочерние общества «рассматривают вопрос о нераспределении на дивиденды прибыли 2023 года». Это связано с тем, что основная прибыль холдинга «ТНС энерго» в 2023 году является неденежной – полученной от переоценки рыночной стоимости акций.
«Кроме того, учитывая наличие признаков необоснованного роста стоимости акций группы компаний «ТНС энерго», а также для корректного формирования финансового результата и повышения эффективности управления дочерними обществами в настоящее время рассматривается возможность проведения процедуры делистинга – прекращения обращения ценных бумаг ГК «ТНС энерго» и всех дочерних обществ на бирже», - говорится в сообщении.
Ключевой вопрос – по какой цене будет выход с рынка?
Экономист Никита Митрофанов, автор Telegram-канала «Китайская угроза», сетует, что памперы вынуждают эмитентов уходить с биржи.
«Мы с вами в этом году уже много раз обсуждали проблему памперов, которые разгоняют низколиквидные акции с малой капитализации из второго третьего эшелона. Явление это не очень здоровое, и многие темщики, которые влетают в подобные ракеты могут легко потерять свои деньги. На западе любые схемы по типу pump and dump уголовно наказуемы, а у нас регулятор с Мосбиржей пока что ограничиваются предписаниями, поисками организаторов по телеграм-каналам и устраивают дискретные аукционы, если пошел серьезный разгон. Как вы понимаете, такие методы борьбы не останавливают разгонщиков, а тем временем их деятельность уже начинает доставлять дискомфорт эмитентам. Компания «ТНС энерго» поделилась планами о возможном проведении делистинга своих акций вместе с «дочками», - подчеркнул эксперт.
Митрофанов поясняет, что в таком разгоне цен «нет ничего хорошего в перспективе». «Большой вопрос по какой цене ТНС будет выкупать себя и своих «дочек» с рынка? По текущей цене они явно переплатят, и им нужно будет дождаться падения котировок, прохождения этого виртуального убытка через отчетность, и только тогда выходить на открытый рынок», - предупредил Митрофанов.
Отметим также, что искусственный интеллект ожидает снижения акций «ТНС энерго». Прогноз сервиса «Финам AI-скринер» на год вперед предполагает снижение на 14,05%, до 3274,66 рубля. Новый сервис «Финам AI-скринер» ежедневно рассчитывает инвестиционные прогнозы по акциям 8000+ компаний из РФ и США, используя более 50 показателей.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter