28 ноября 2023 Financial One
О системе прогнозирования финансового будущего компаний рассказал член команды «Усиленные инвестиции» Кирилл Кузнецов ведущему Мураду Агаеву на YouTube-канале «Вредный инвестор».
Подход команды «Усиленные инвестиции» основан на данных: в реальном времени на базе моделей опережающего прогнозирования рассчитывается прогноз финансовых показателей эмитента. На основе этих данных производится расчет справедливой оценки и потенциала роста компании. Модели автоматически учитывают рыночные цены на продукцию и сырье из источников на внутреннем рынке и биржевых данных, например, с Лондонской биржи.
Доходность стратегии с начала 2023 года составляет 139%. Средняя годовая доходность с 2015 года превышает 40%. Стратегия является №1 по доходности в автоследовании БКС, а также входит в топ-5 по доходности и в топ-10 по объему активов в «Тинькофф». В данный момент к стратегиям подключено более 5 млрд рублей, из них 450 млн рублей приходится на собственные средства основателя.
Оценка сырьевых компаний
Кузнецов поясняет работу системы на примере акций производителя минеральных удобрений «Акрон» в 2021 году. «Система спрогнозировала, что у компании вырастет EBITDA в разы, потому что она увидела, что цены на продукцию сильно выросли, издержки в России сильно не росли (газ, электроэнергия практически только инфлируются). <…> Исходя из этого, она спрогнозировала, что квартальная EBITDA компании вырастет с 6–7 млрд рублей до 20 млрд рублей, и примерно так она и выросла», – вспоминает эксперт.
С августа 2021 года по апрель 2022 года акции эмитента выросли на 250%, до 21190 рублей. По словам представителя «Усиленных инвестиций», доходность бумаг в портфеле инвесткомпании составила более 200%.
Система показывает, что историческое отношение Enterprise Value (оценка справедливой стоимости компании) к прогнозной EBITDA составляет 9x, сейчас у компании этот показатель находится на уровне 9,4x. Система не видит потенциал роста акций «Акрона», поэтому инвесткомпания сейчас не держит бумаги производителя удобрений.
При этом система не учитывает ввод новых производственных мощностей, эти данные учитываются во внутренних рассуждениях членов команды. Также команда сравнивает отчеты компаний по итогам периода с прогнозными данными системы.
Оценка потребительских компаний
При оценке потребительских компаний система использует собственный показатель – прирост фундаментальной стоимости. Идея – инвестировать в хорошо растущие недорогие компании. По словам эксперта, последнее время не растет бизнес «Ленты» и «М.Видео», изначально дорого размещались на бирже «Ренессанс страхование», Fix Price и СПБ биржа.
«Если компания зарабатывает больше 15–20% от своей капитализации как именно прирост фундаментальной стоимости, то это в принципе хорошая растущая компания, которая при этом недорого стоит. А если она, наоборот, генерирует отрицательную стоимость, ее прибыль падает или она берет много долгов <…>, в такие компании мы стараемся не инвестировать», – говорит Кузнецов.
Принципы работы
В отличие от инвестбанков, ориентированных на длинный горизонт, инвесткомпания строит краткосрочные прогнозы. Кроме того, в приоритете «Усиленных инвестиций» компании, которые публично раскрывают финансовые результаты деятельности, не имеют сделок со связанными сторонами, регулярно выплачивают дивиденды или потенциально имеют такую возможность, поддерживают контакты с инвесторами.
«Для нас супер важно, чтобы компания всегда была прозрачна, потому что, если сегодня она не отвечает на вопросы и перестает раскрывать информацию, завтра она может начать выводить кэш. Есть много способов выводить кэш: это необязательно может быть займ, например, “Лента” купила в один момент проблемный “Утконос”», – говорит представитель инвесткомпании.
Также при выборе эмитента компания обращает внимание на наличие независимых акционеров и членов в совете директоров.
Подход команды «Усиленные инвестиции» основан на данных: в реальном времени на базе моделей опережающего прогнозирования рассчитывается прогноз финансовых показателей эмитента. На основе этих данных производится расчет справедливой оценки и потенциала роста компании. Модели автоматически учитывают рыночные цены на продукцию и сырье из источников на внутреннем рынке и биржевых данных, например, с Лондонской биржи.
Доходность стратегии с начала 2023 года составляет 139%. Средняя годовая доходность с 2015 года превышает 40%. Стратегия является №1 по доходности в автоследовании БКС, а также входит в топ-5 по доходности и в топ-10 по объему активов в «Тинькофф». В данный момент к стратегиям подключено более 5 млрд рублей, из них 450 млн рублей приходится на собственные средства основателя.
Оценка сырьевых компаний
Кузнецов поясняет работу системы на примере акций производителя минеральных удобрений «Акрон» в 2021 году. «Система спрогнозировала, что у компании вырастет EBITDA в разы, потому что она увидела, что цены на продукцию сильно выросли, издержки в России сильно не росли (газ, электроэнергия практически только инфлируются). <…> Исходя из этого, она спрогнозировала, что квартальная EBITDA компании вырастет с 6–7 млрд рублей до 20 млрд рублей, и примерно так она и выросла», – вспоминает эксперт.
С августа 2021 года по апрель 2022 года акции эмитента выросли на 250%, до 21190 рублей. По словам представителя «Усиленных инвестиций», доходность бумаг в портфеле инвесткомпании составила более 200%.
Система показывает, что историческое отношение Enterprise Value (оценка справедливой стоимости компании) к прогнозной EBITDA составляет 9x, сейчас у компании этот показатель находится на уровне 9,4x. Система не видит потенциал роста акций «Акрона», поэтому инвесткомпания сейчас не держит бумаги производителя удобрений.
При этом система не учитывает ввод новых производственных мощностей, эти данные учитываются во внутренних рассуждениях членов команды. Также команда сравнивает отчеты компаний по итогам периода с прогнозными данными системы.
Оценка потребительских компаний
При оценке потребительских компаний система использует собственный показатель – прирост фундаментальной стоимости. Идея – инвестировать в хорошо растущие недорогие компании. По словам эксперта, последнее время не растет бизнес «Ленты» и «М.Видео», изначально дорого размещались на бирже «Ренессанс страхование», Fix Price и СПБ биржа.
«Если компания зарабатывает больше 15–20% от своей капитализации как именно прирост фундаментальной стоимости, то это в принципе хорошая растущая компания, которая при этом недорого стоит. А если она, наоборот, генерирует отрицательную стоимость, ее прибыль падает или она берет много долгов <…>, в такие компании мы стараемся не инвестировать», – говорит Кузнецов.
Принципы работы
В отличие от инвестбанков, ориентированных на длинный горизонт, инвесткомпания строит краткосрочные прогнозы. Кроме того, в приоритете «Усиленных инвестиций» компании, которые публично раскрывают финансовые результаты деятельности, не имеют сделок со связанными сторонами, регулярно выплачивают дивиденды или потенциально имеют такую возможность, поддерживают контакты с инвесторами.
«Для нас супер важно, чтобы компания всегда была прозрачна, потому что, если сегодня она не отвечает на вопросы и перестает раскрывать информацию, завтра она может начать выводить кэш. Есть много способов выводить кэш: это необязательно может быть займ, например, “Лента” купила в один момент проблемный “Утконос”», – говорит представитель инвесткомпании.
Также при выборе эмитента компания обращает внимание на наличие независимых акционеров и членов в совете директоров.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба