27 ноября 2009 slon.ru
К счастью, рынок Дубаи не настолько надут, чтобы лопнуть и привести к проблемам финансовых институтов в других странах
Что бы на самом деле ни случилось в Дубаи, требуемая сумма в 59 миллиардов долларов обязательно будет найдена. Не будем забывать, что мы все-таки имеем дело с ОАЭ, где есть реальные производственные активы, продукция которых востребована постоянно – нефтепромыслы. При цене в 75 долларов за баррель получаем 547 долларов за тонну, то есть за долги придется отдать около 106 миллионов тонн нефти. Это меньше годовой добычи всех ОАЭ (порядка 154 миллионов тонн).
То есть, грубо говоря, если у Dubai World окажутся большие проблемы с выплатами по долгам, для ОАЭ формально это не станет катастрофическим ударом и не приведет к суверенному дефолту, всегда будет возможна реструктуризация, главное – чтобы на этот фонд не были пришиты в большом объёме структурированные продукты, на которые могут быть созданы новые производные инструменты.
Вообще же, столь острая реакция – следствие того, что новость была воспринята именно как возможность суверенного дефолта эмирата – естественно, любые такие, пусть и призрачные угрозы, всегда негативно воспринимаются рынком, тем более сейчас, когда речь идет о Дубаи, крупном финансовом центре, пропускающем через себя огромные финансовые потоки (кстати, потому проблем может в итоге оказаться больше, чем на 59 миллиардов долларов). И потом, в теории, если такая ситуация сложилась в Дубаи, то и в других эмиратах, и вообще в регионе может повториться что-то подобное, поскольку многие компании в ОАЭ занимаются по-настоящему агрессивной финансовой деятельностью.
Вообще же, новость от Dubai World довольно неожиданная, и это несмотря на то, что все понимали – кризис не мог не коснуться Дубаи, где цены на недвижимость в ОАЭ, по данным Global Property Guide, за год упали на 48,1%. Но столь крупных долгов и преддефолтной ситуации никто не ожидал.
Тем не менее в то, что эти события могут спровоцировать так называемую «вторую волну» кризиса, мне не очень верится. Это не случай из разряда, когда лопаются финансовые пузыри – к счастью рынок Дубаи и фондовые рынки не настолько надуты, чтобы лопнуть и привести к проблемам финансовых институтов в других странах. Дубайский инцидент (по крайней мере, как это видится сейчас) может лишь спровоцировать временную коррекцию на мировых рынках. Почти паническую первоначальную реакцию многих участников рынка я бы связал с психологическим эффектом – новость, на первый взгляд, страшная, но, если задуматься, она не кажется такой уж катастрофической. В самое ближайшее время на рынке будет происходить успокоение, связанное с переоценкой событий, и оно, в целом, уже происходит. Повторюсь, у страны достаточное количество активов для того, чтобы реструктурировать долг и расплатиться. Это лишь вопрос времени. Главное, чего точно не стоит опасаться, что мы вновь, как в случае Исландии, имеем дело с «дутым» активом.
Имиджевые потери для ОАЭ, скорее всего, не будут слишком серьезными в долгосрочной перспективе, и, вероятно, если не реализуется самый худший сценарий и не пойдет вторая кризисная волна, об этой истории через полгода все забудут.
Говорить о сильном влиянии новости на положение рубля я бы тоже не стал – с точки зрения происходящего в ОАЭ, все европейские валютные рынки находятся примерно в одном положении. У многих испугавшихся возникает стереотипная реакция как можно скорее уйти в более надежный (пусть и псевдо-) актив, то есть в доллар. Уверен, вскоре паника сойдет на нет, а первый шок уже, похоже, проходит.
Дмитрий Александров
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что бы на самом деле ни случилось в Дубаи, требуемая сумма в 59 миллиардов долларов обязательно будет найдена. Не будем забывать, что мы все-таки имеем дело с ОАЭ, где есть реальные производственные активы, продукция которых востребована постоянно – нефтепромыслы. При цене в 75 долларов за баррель получаем 547 долларов за тонну, то есть за долги придется отдать около 106 миллионов тонн нефти. Это меньше годовой добычи всех ОАЭ (порядка 154 миллионов тонн).
То есть, грубо говоря, если у Dubai World окажутся большие проблемы с выплатами по долгам, для ОАЭ формально это не станет катастрофическим ударом и не приведет к суверенному дефолту, всегда будет возможна реструктуризация, главное – чтобы на этот фонд не были пришиты в большом объёме структурированные продукты, на которые могут быть созданы новые производные инструменты.
Вообще же, столь острая реакция – следствие того, что новость была воспринята именно как возможность суверенного дефолта эмирата – естественно, любые такие, пусть и призрачные угрозы, всегда негативно воспринимаются рынком, тем более сейчас, когда речь идет о Дубаи, крупном финансовом центре, пропускающем через себя огромные финансовые потоки (кстати, потому проблем может в итоге оказаться больше, чем на 59 миллиардов долларов). И потом, в теории, если такая ситуация сложилась в Дубаи, то и в других эмиратах, и вообще в регионе может повториться что-то подобное, поскольку многие компании в ОАЭ занимаются по-настоящему агрессивной финансовой деятельностью.
Вообще же, новость от Dubai World довольно неожиданная, и это несмотря на то, что все понимали – кризис не мог не коснуться Дубаи, где цены на недвижимость в ОАЭ, по данным Global Property Guide, за год упали на 48,1%. Но столь крупных долгов и преддефолтной ситуации никто не ожидал.
Тем не менее в то, что эти события могут спровоцировать так называемую «вторую волну» кризиса, мне не очень верится. Это не случай из разряда, когда лопаются финансовые пузыри – к счастью рынок Дубаи и фондовые рынки не настолько надуты, чтобы лопнуть и привести к проблемам финансовых институтов в других странах. Дубайский инцидент (по крайней мере, как это видится сейчас) может лишь спровоцировать временную коррекцию на мировых рынках. Почти паническую первоначальную реакцию многих участников рынка я бы связал с психологическим эффектом – новость, на первый взгляд, страшная, но, если задуматься, она не кажется такой уж катастрофической. В самое ближайшее время на рынке будет происходить успокоение, связанное с переоценкой событий, и оно, в целом, уже происходит. Повторюсь, у страны достаточное количество активов для того, чтобы реструктурировать долг и расплатиться. Это лишь вопрос времени. Главное, чего точно не стоит опасаться, что мы вновь, как в случае Исландии, имеем дело с «дутым» активом.
Имиджевые потери для ОАЭ, скорее всего, не будут слишком серьезными в долгосрочной перспективе, и, вероятно, если не реализуется самый худший сценарий и не пойдет вторая кризисная волна, об этой истории через полгода все забудут.
Говорить о сильном влиянии новости на положение рубля я бы тоже не стал – с точки зрения происходящего в ОАЭ, все европейские валютные рынки находятся примерно в одном положении. У многих испугавшихся возникает стереотипная реакция как можно скорее уйти в более надежный (пусть и псевдо-) актив, то есть в доллар. Уверен, вскоре паника сойдет на нет, а первый шок уже, похоже, проходит.
Дмитрий Александров
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу