4 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Американские индексы акций обновили локальные максимумы, и до годового рекорда S&P 500 осталось несколько пунктов. Но не все рынки акций могут похвастаться такими успехами.
• Глобальный доллар и доходности гособлигаций вновь снизились — фактор окончания жесткого цикла ФРС и быстро приближающийся монетарный разворот продолжают давить на валюту и ставки бондов и поддерживать рисковые инструменты.
• Событие на сырьевом рынке — обновление абсолютных максимумов в золоте, и на это были и есть фундаментальные причины. А вот черное золото меркнет: нефть Bent падает на $78. Да и газ NG летит вниз к $2,7.
США
Ведущие индексы акций в шаге от максимума. В пятницу индекс широкого рынка S&P 500 взлетел к 4600 п. Идея движения рынка на годовые пики полностью оправдалась, и несмотря на очевидную перегретость рынка, вероятность обновления вершин 2023 г. сохраняется. Техническая перекупленность индексов пока меркнет перед фундаментальными факторами силы рынка.
Позитив для рынка акций исходит от ФРС — вероятность остановки цикла повышения ставок очень высокая (98%), а время до монетарного разворота, когда ЦБ начнет снижать ставки, резко сокращается. Уже в марте шанс на снижение ключевой ставки с текущей 5,5% участниками срочного рынка CME Group оценивается почти в 60%.
Валютный и долговой рынки отражают монетарный сентимент. Ожидания послабления ФРС играют против нацвалюты страны, за снижение ставок облигаций и в поддержку рынков рискового капитала. Доллар США относительно корзины мировых валют по-прежнему слаб, а последние отскоки индекса DXY с многомесячного минимума не выглядят устойчивыми, и сегодня DXY ниже 103,3 п. Вероятность укрепления евро, юаня и иены до недавних локальных максимумов повышенная.
Доходности 10-летних гособлигаций уже падали ниже 4.2%, хотя совсем недавно были выше 5%. На фоне грядущего снижения ключевой ставки, вариант с очередным взлетом ставок госбондов на максимумы выглядит наименее вероятным. Фактор снижения давления на долговом рынке выступает драйвером рынков долевого финансирования, и индексы акций стабильны у годовых максимумов.
Техническая картина почти дописана. Индекс S&P 500 в пятницу был выше 4599 п., а годовой максимум в конце июля был на 4607 п. Пока до вершины 2023 г. бенчмарку широкого рынка не хватило менее 0,2%. У годового пика активизировались продавцы, и индекс немного сдал назад, а утренние фьючерсы снижаются на 0,2%. Последний факт сдерживает активность покупателей в Азии, и европейские индексы начнут торговую недели невыразительно.
Тем не менее еще в рамках декабря индекс S&P 500 может переписать годовой максимум, и это будет заявка на движение к абсолютному рекорду выше 4800 п., но уже в 2024 г. Возможно, ценовой пик рынка совпадет с началом снижения ставок ФРС в марте будущего года.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона движутся разнонаправленно, и это не дает внятного сигнала перед открытием европейских рынков акций. Австралийские и южнокорейские индексы в плюсе, а китайский и японский рынки сегодня снижаются.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию.
Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG, и сегодня волатильный индекс Hang Seng вновь обновил годовые минимумы. Перепроданность бумаг и самого индекса растут, и гонконгский рынок выглядит достаточно привлекательно относительно других развитых рынков, но драйверов разворота пока недостаточно, а вот факторов давления в избытке — слабый темп восстановления китайской экономики, отголоски пандемии, кризис строительного сектора.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK, и в понедельник индекс теряет свыше полпроцента на фоне укрепления иены против доллара: пара USD/JPY падает ниже 147. При этом откат индекса не должен сильно печалить инвесторов, ведь совсем недавно Nikkei обновил максимумы за последние 33 года, и техническая коррекция может пойти даже на пользу перекупленному в моменте рынку.
Сырье
Нефть Brent не удержалась за круглый уровень $80, и фьючерс уже направляется к $78. Фундаментально это может вызывать удивление, ведь на прошлой неделе ОПЕК+ вновь понизил квоты, однако у нефтетрейдеров есть опасения в нехватке международного спроса на энергоносители. А технически высокая волатильность свойственна Brent, и после потери планки $80 возросли риски временного снижения к минимумам у $77.
Тем не менее черное золото способно также быстро и разворачиваться, и перспективным фактором роста барреля может быть изменение риторики центробанков, и фьючерс еще до конца года видится вновь выше $80, а значит покупки на наблюдаемом откате могут быть интересными и принести спекулятивную прибыль.
Золото блещет, и драгметалл ожидаемо обновил исторические максимумы стоимости. На протяжении последних недель это был базовый сценарий. Новый ценовой пик унции — $2111. Факторы за рост цены драгметалла прежние — снижение инфляции, очень высокая вероятность понижения ставок весной 2024 г., падение доллара, с которым у Gold обратная корреляция. И данные драйверы будут действовать еще долго, а значит, и фактический максимум унции все еще не предел. После технической фиксации до предыдущего максимума под $2080 есть уже вероятность движения к $2200.
Газ на хабах США продолжает дешеветь, и фьючерс NG на фоне снижения геополитической риск-премии на Ближнем Востоке, теплой погоды в Штатах и переизбытка мощностей и резервов падает на многомесячные минимумы к $2,7/Mmbtu. Тем не менее конфликт может вновь разгореться, зима наступила и отбор из хранилищ возрастет. А очень волатильный NG может быстро менять направление, и еще в декабре не исключается активный скачок вверх. Несмотря на достаточно оптимистичные оценки, риски никто не отменял, то есть пользоваться защитными стоп-приказами активным трейдерам просто необходимо.
• Американские индексы акций обновили локальные максимумы, и до годового рекорда S&P 500 осталось несколько пунктов. Но не все рынки акций могут похвастаться такими успехами.
• Глобальный доллар и доходности гособлигаций вновь снизились — фактор окончания жесткого цикла ФРС и быстро приближающийся монетарный разворот продолжают давить на валюту и ставки бондов и поддерживать рисковые инструменты.
• Событие на сырьевом рынке — обновление абсолютных максимумов в золоте, и на это были и есть фундаментальные причины. А вот черное золото меркнет: нефть Bent падает на $78. Да и газ NG летит вниз к $2,7.
США
Ведущие индексы акций в шаге от максимума. В пятницу индекс широкого рынка S&P 500 взлетел к 4600 п. Идея движения рынка на годовые пики полностью оправдалась, и несмотря на очевидную перегретость рынка, вероятность обновления вершин 2023 г. сохраняется. Техническая перекупленность индексов пока меркнет перед фундаментальными факторами силы рынка.
Позитив для рынка акций исходит от ФРС — вероятность остановки цикла повышения ставок очень высокая (98%), а время до монетарного разворота, когда ЦБ начнет снижать ставки, резко сокращается. Уже в марте шанс на снижение ключевой ставки с текущей 5,5% участниками срочного рынка CME Group оценивается почти в 60%.
Валютный и долговой рынки отражают монетарный сентимент. Ожидания послабления ФРС играют против нацвалюты страны, за снижение ставок облигаций и в поддержку рынков рискового капитала. Доллар США относительно корзины мировых валют по-прежнему слаб, а последние отскоки индекса DXY с многомесячного минимума не выглядят устойчивыми, и сегодня DXY ниже 103,3 п. Вероятность укрепления евро, юаня и иены до недавних локальных максимумов повышенная.
Доходности 10-летних гособлигаций уже падали ниже 4.2%, хотя совсем недавно были выше 5%. На фоне грядущего снижения ключевой ставки, вариант с очередным взлетом ставок госбондов на максимумы выглядит наименее вероятным. Фактор снижения давления на долговом рынке выступает драйвером рынков долевого финансирования, и индексы акций стабильны у годовых максимумов.
Техническая картина почти дописана. Индекс S&P 500 в пятницу был выше 4599 п., а годовой максимум в конце июля был на 4607 п. Пока до вершины 2023 г. бенчмарку широкого рынка не хватило менее 0,2%. У годового пика активизировались продавцы, и индекс немного сдал назад, а утренние фьючерсы снижаются на 0,2%. Последний факт сдерживает активность покупателей в Азии, и европейские индексы начнут торговую недели невыразительно.
Тем не менее еще в рамках декабря индекс S&P 500 может переписать годовой максимум, и это будет заявка на движение к абсолютному рекорду выше 4800 п., но уже в 2024 г. Возможно, ценовой пик рынка совпадет с началом снижения ставок ФРС в марте будущего года.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона движутся разнонаправленно, и это не дает внятного сигнала перед открытием европейских рынков акций. Австралийские и южнокорейские индексы в плюсе, а китайский и японский рынки сегодня снижаются.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию.
Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG, и сегодня волатильный индекс Hang Seng вновь обновил годовые минимумы. Перепроданность бумаг и самого индекса растут, и гонконгский рынок выглядит достаточно привлекательно относительно других развитых рынков, но драйверов разворота пока недостаточно, а вот факторов давления в избытке — слабый темп восстановления китайской экономики, отголоски пандемии, кризис строительного сектора.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK, и в понедельник индекс теряет свыше полпроцента на фоне укрепления иены против доллара: пара USD/JPY падает ниже 147. При этом откат индекса не должен сильно печалить инвесторов, ведь совсем недавно Nikkei обновил максимумы за последние 33 года, и техническая коррекция может пойти даже на пользу перекупленному в моменте рынку.
Сырье
Нефть Brent не удержалась за круглый уровень $80, и фьючерс уже направляется к $78. Фундаментально это может вызывать удивление, ведь на прошлой неделе ОПЕК+ вновь понизил квоты, однако у нефтетрейдеров есть опасения в нехватке международного спроса на энергоносители. А технически высокая волатильность свойственна Brent, и после потери планки $80 возросли риски временного снижения к минимумам у $77.
Тем не менее черное золото способно также быстро и разворачиваться, и перспективным фактором роста барреля может быть изменение риторики центробанков, и фьючерс еще до конца года видится вновь выше $80, а значит покупки на наблюдаемом откате могут быть интересными и принести спекулятивную прибыль.
Золото блещет, и драгметалл ожидаемо обновил исторические максимумы стоимости. На протяжении последних недель это был базовый сценарий. Новый ценовой пик унции — $2111. Факторы за рост цены драгметалла прежние — снижение инфляции, очень высокая вероятность понижения ставок весной 2024 г., падение доллара, с которым у Gold обратная корреляция. И данные драйверы будут действовать еще долго, а значит, и фактический максимум унции все еще не предел. После технической фиксации до предыдущего максимума под $2080 есть уже вероятность движения к $2200.
Газ на хабах США продолжает дешеветь, и фьючерс NG на фоне снижения геополитической риск-премии на Ближнем Востоке, теплой погоды в Штатах и переизбытка мощностей и резервов падает на многомесячные минимумы к $2,7/Mmbtu. Тем не менее конфликт может вновь разгореться, зима наступила и отбор из хранилищ возрастет. А очень волатильный NG может быстро менять направление, и еще в декабре не исключается активный скачок вверх. Несмотря на достаточно оптимистичные оценки, риски никто не отменял, то есть пользоваться защитными стоп-приказами активным трейдерам просто необходимо.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба