4 декабря 2023 БКС Экспресс | Globaltrans
РЖД в пятницу опубликовали данные за ноябрь, которые отразили падение погрузки (-1,9%) на сети РЖД.
Вместе с тем индекс ставок на полувагоны опять чуть подрос (+1,5% м/м, до 2960 руб. за полувагон в сутки).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Сохраняем сдержанный взгляд на Globaltrans. Хоть ставок рост незначительный, он показывает, что Globaltrans в теории должна чувствовать себя хорошо с точки зрения прибыли. Исторически такой диссонанс (объемы падают, ставки растут) объяснялся замедлением скорости движения вагонов по ж/д сети из-за заторов и пробок. Поскольку цены очень важны для экономики Globaltrans, пока мы отмечаем неплохую финансовую составляющую для компании.
Недавнее падение котировок. Акции компании недавно просели, что может быть связано не с фундаментальной конъюнктурой на рынке перевозок, а с усталостью от продолжительного переезда компании в Дубай, отсутствия дивидендов уже в течение длительного времени и отсутствия указаний на сроки их возобновления. Компания намекает на большие списания вагонов в 2025–2027 гг., поэтому может перейти от положительного свободного денежного потока к отрицательному (если будут пропорциональные покупки вагонов) на горизонте 2025 г.
Наша сдержанная оценка и рекомендация «Продавать» основываются на возможной коррекции ставок и росте капзатрат.
Вместе с тем индекс ставок на полувагоны опять чуть подрос (+1,5% м/м, до 2960 руб. за полувагон в сутки).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Сохраняем сдержанный взгляд на Globaltrans. Хоть ставок рост незначительный, он показывает, что Globaltrans в теории должна чувствовать себя хорошо с точки зрения прибыли. Исторически такой диссонанс (объемы падают, ставки растут) объяснялся замедлением скорости движения вагонов по ж/д сети из-за заторов и пробок. Поскольку цены очень важны для экономики Globaltrans, пока мы отмечаем неплохую финансовую составляющую для компании.
Недавнее падение котировок. Акции компании недавно просели, что может быть связано не с фундаментальной конъюнктурой на рынке перевозок, а с усталостью от продолжительного переезда компании в Дубай, отсутствия дивидендов уже в течение длительного времени и отсутствия указаний на сроки их возобновления. Компания намекает на большие списания вагонов в 2025–2027 гг., поэтому может перейти от положительного свободного денежного потока к отрицательному (если будут пропорциональные покупки вагонов) на горизонте 2025 г.
Наша сдержанная оценка и рекомендация «Продавать» основываются на возможной коррекции ставок и росте капзатрат.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба