5 декабря 2023 PRAVDA Invest | Совкомбанк
15 декабря в пятницу на торги выйдут акции Совкомбанка (#SVCB). Событие в какой-то степени знаковое, тк на бирже не было новых имен из банковского сектора уже 8 лет. В посте даем справку о банке и оцениваем перспективы размещения
👇
Параметры размещения:
Сделка cash-in
Запрет на продажу акций акционерам 6 мес
Объем привлечения: 10 млрд руб.
Цена: 10,50-11,50 руб за акцию
Оценочная капитализация: 200 -219 млрд руб.
Оценка P/E: 2.2-2.4x
Книга заявок: 01/12/2023 - 14/12/2023
Первый день торгов: 15 декабря
ПОРТРЕТ ЭМИТЕНТА: Совкомбанк занимает 9 место по размеру активов, включен с 2020 г. в список системно значимых банков. Крупнейшая сеть среди частных банков (2 тыс офисов в 1000 городах РФ). Доля рынка 1,6%. Структуру акционеров прикрепляем к посту.
Структура банковского бизнеса: активы банка на 30/06/2023 оцениваются в 2,4 трлн руб. 42% приносит корпоративный бизнес (лизинг, золото, факторинг, обмен валюты и пр), 35% - розница (карта "Халва"- крупнешая система лояльности в РФ, авто, ипотека, страхование и пр). Остальное - казначейство, управление ликвидностью и капиталом.
Финансовое положение (9 мес 2023): устойчивое
Чистая прибыль: 76,3 млрд руб.
Чистый % доход: 103,8 млрд руб.
Чист. комисс. доход: 19,5 млрд руб.
Рентабельность собственного капитала (ROE): 51%. Для справки: Сбер 27,6% ВТБ - 29,8%
ДИВИДЕНДЫ: политика банка предполагает выплаты от 25% до 50%.
Для сравнения: нормы выплат дивидендов:
Тинькофф - 30%
Сбер - не менее 50% от чистой прибыли
ВТБ - не менее 25% от прибыли. Как госкомпания норма выплаты= 50%.
При этом акционер и первый заместитель председателя правления Совкомбанка поделился о планах направлять на дивиденды 30% от чистой прибыли:
«Я бы смотрел на цифру до 30%, потому что как работает ROE: если ты заработал ₽30 на каждые ₽100 и ты на 20% в год хочешь расти, то из этих добавочных ₽30 тебе нужно ₽20 оставить, чтобы профинансировать этот рост, и ₽10 ты можешь распределить на дивиденды. Поэтому если ты начинаешь зарабатывать выше 20%, 25–30%, то ты действительно можешь показать то, что любит любой инвестор на рынке. А что наш инвестор хочет? Он хочет роста и дивиденды одновременно»
КОММЕНТАРИЙ: Совкомбанк обладает сбалансированной структурой бизнеса, умеет адаптироваться под рыночные условия и активно растет за счет сделок M&A (25 приобретений за 10 лет). Рыночная оценка на IPO более чем адекватная. В целом параметры размещения интересны и стоит присмотреться для участия. Тем более, что спрос высокий. Объем заявок в первые часы превысил сумму размещения. Банк уже собрал заявки на участие в IPO по верхней границе.
Для справки: для участия не требуется тестирование и статус квалифицированного инвестора
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter