6 декабря 2023 InvestFuture | Сбер
Что нам сообщил Сбер, если суммировать? Если в две строчки — он пытался краткосрочный успех этого года вывести в долгосрочную плоскость. Но дивов в 60% не дал.
Теперь развернутее.
1. Дивидендов в 60% по МСФО можно не ждать не только в этом году, но, судя по обновленной дивполитике, и в следующих. Правда, меньше 50% платить тоже не собираются (как будто с аппетитами Минфина могло быть иначе).
2. А чего тогда ждать? Рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в течение минимум следующих трех лет. И чистую процентную маржу в 5,5%. Это ооочень много, но это не завтра и не факт. А наш инвестор нетерпелив.
3. Характерно, что при всех разговорах про разворот в IT, говоря о том, что приносит деньги, Сбер все еще говорит про ипотеки, автокредитование, кредитки и МСП.
4. ИИ, ИИ, ИИ... Обещают вложить почти $5 млрд в разработку IT-продуктов, в основном ИИ, в три следующих года. Много это или мало? По российским меркам, очень много. Но никаких новых суперпродуктов нам не выкатили. Через год показывать что-то обязательно придется, иначе непонятно, куда все эти миллиарды ушли и как Сбер на этом зарабатывает.
Вывод: без особых приятных сюрпризов, без особых разочарований. 60% от прибыли в качестве дивов не дали — для розничного инвестора это минус. Но есть понимание будущего — это жирный плюс. У многих компаний в России, по понятным причинам, с этим не очень.
https://taplink.cc/investfuture.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Теперь развернутее.
1. Дивидендов в 60% по МСФО можно не ждать не только в этом году, но, судя по обновленной дивполитике, и в следующих. Правда, меньше 50% платить тоже не собираются (как будто с аппетитами Минфина могло быть иначе).
2. А чего тогда ждать? Рентабельности на капитал (ROE) выше 22% в течение минимум следующих трех лет. И чистую процентную маржу в 5,5%. Это ооочень много, но это не завтра и не факт. А наш инвестор нетерпелив.
3. Характерно, что при всех разговорах про разворот в IT, говоря о том, что приносит деньги, Сбер все еще говорит про ипотеки, автокредитование, кредитки и МСП.
4. ИИ, ИИ, ИИ... Обещают вложить почти $5 млрд в разработку IT-продуктов, в основном ИИ, в три следующих года. Много это или мало? По российским меркам, очень много. Но никаких новых суперпродуктов нам не выкатили. Через год показывать что-то обязательно придется, иначе непонятно, куда все эти миллиарды ушли и как Сбер на этом зарабатывает.
Вывод: без особых приятных сюрпризов, без особых разочарований. 60% от прибыли в качестве дивов не дали — для розничного инвестора это минус. Но есть понимание будущего — это жирный плюс. У многих компаний в России, по понятным причинам, с этим не очень.
https://taplink.cc/investfuture.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу