7 декабря 2023 Invest Era | British American Tobacco
Производитель отметил, что снижение стоимости коснулось таких брендов, как Newport, Camel, Pall Mall, Natural American Spirit. Рассчитывая сумму списания, компания оценивала «балансовую стоимость и срок полезной службы в течение примерно 30 лет».
🔹В себестоимость каждой пачки закладывается наценка на бренд, т.о. снижение стоимости бренда позволит снизить стоимость своей продукции. На начало года бренды компании оценивались в 80 b$.
Фактического влияния на бизнес эта бухгалтерская операция не оказывает, она связана с падением капитализации компании в последний год. По правилам бух учета, BTI должна списать часть активов. "Бумажное" списание вызвала бурную реакцию у инвесторов во первых из-за значительной суммы, во вторых из-за комментариев по-поводу проигранной конкуренции более дешевым брендам. Но по сути это списание даёт возможность купить акции со скидкой. Сейчас акции компании уже перепроданы на прошлых негативных новостях об ограничении продукции в Англии и дополнительное снижение на 8% выглядит избыточным.
Сам же бизнес ориентируется на рост продаж на 3-5% в 2024 году и такого же роста прибыли до 2026 года. Кроме того компания ставит амбициозные, но вполне достижимые цели по увеличению долю рынка в категории негорючих материалов до 50%.
Сейчас BTI оценивается дешевле конкурентов и торгуются с минимальным в отрасли Р/Е 6 и Р/В 0,7.
В среднесрочной перспективе акции компании выглядят интересной инвестиционной историей, предлагающей дивиденды более 9%. Котировки на уровнях 2006 года и похоже, что это финальное снижение перед грядущим разворотом. По сути списание активов - наименьшая из бед, которая могла приключиться с компанией и вызвать снижение котировок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба