11 декабря 2023 Синара Инвестбанк | Сбер
Новость. Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23, согласно которому чистая прибыль накопленным итогом составила 1 378 млрд руб., в том числе 115,4 млрд руб. за ноябрь. Рентабельность капитала на конец 11М23 осталась на уровне 25%.
Комментарий. Прибыль по итогам ноября оказалась немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.). Впрочем, уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.
Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября, что, вероятно, стало следствием хорошей динамики кредитования.
Комиссионные доходы в 60,4 млрд руб. остались на уровне октября, при этом годовой темп роста снизился в ноябре до 5,9%.
Операционные расходы месяца — 75,9 млрд руб. — оказались на 4% ниже октябрьских. За 11М23 расходы выросли на 26% г/г, достигнув 743 млрд руб. Отношение расходов к доходам по итогам 11М23 остается на умеренном уровне (24,1%), хотя оно заметно подросло по сравнению с 9М23 (22,7%).
Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.
Рост кредитования замедлился, но темп остался высоким. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Комментарий. Прибыль по итогам ноября оказалась немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.). Впрочем, уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.
Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября, что, вероятно, стало следствием хорошей динамики кредитования.
Комиссионные доходы в 60,4 млрд руб. остались на уровне октября, при этом годовой темп роста снизился в ноябре до 5,9%.
Операционные расходы месяца — 75,9 млрд руб. — оказались на 4% ниже октябрьских. За 11М23 расходы выросли на 26% г/г, достигнув 743 млрд руб. Отношение расходов к доходам по итогам 11М23 остается на умеренном уровне (24,1%), хотя оно заметно подросло по сравнению с 9М23 (22,7%).
Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.
Рост кредитования замедлился, но темп остался высоким. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу