Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Капитализация Costco не может расти до бесконечности » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Капитализация Costco не может расти до бесконечности

11 декабря 2023 EWM Interactive | Costco
Если бы не Walmart и Amazon, Costco была бы крупнейшей розничной компанией в США и мире. Покойный Чарли Мангер, правая рука Уоррена Баффета, был не только акционером, но и однажды сказал, что "одержим" этой компанией. Более 860 магазинов-складов, сильный бренд, больше наличных денег, чем долгов, стабильно растущие продажи, прибыль и дивиденды - у Costco действительно есть все. Компания вышла на биржу в 1985 году и с тех пор находится в непрерывном восходящем тренде. В настоящее время акции компании находятся выше отметки 607 долларов за акцию и снова приближаются к новому историческому максимуму. Однако это не означает, что компания не пережила свою долю медвежьих рынков. Самые крупные из них включают 72-процентный обвал в начале 1990-х годов, 57-процентное падение в 2000 году, 49-процентное падение в 2008-9 годах и 34-процентное падение в 2022 году. Суть в том, что даже такой великий бизнес, как Costco, не застрахован от капризов господина Рынка. При нынешней оценке компания торгуется с прогнозируемым коэффициентом P/E, равным почти 40. Как ни крути, это очень высокий коэффициент. Тем более для компании, которая уже достаточно велика. Вероятно, сейчас инвесторы задают себе вопрос: оправдывает ли высокое качество акций Costco столь высокую цену? Мы тоже задавались этим вопросом, но беглый взгляд на приведенный ниже график заставил нас задуматься.

В течение двенадцати месяцев, закончившихся в мае 2023 года, акции компании Costco ни к чему не привели. Цена акций была заперта в постоянно сужающемся диапазоне около отметки 500 долларов. В процессе цена нарисовала фигуру, которую мы видели бесчисленное количество раз. Она называется треугольником и, как известно, предшествует последней волне более крупной последовательности. В данном случае паттерн обозначен как a-b-c-d-e и соответствует волне (4) более крупного восходящего тренда. Отсюда следует, что текущее восстановление должно быть частью заключительной волны (5). Пятые волны обычно превышают конец соответствующей третьей волны, поэтому вполне логично, что Costco поднимется до нового рекорда, а затем еще немного. Похоже, что мы близки к середине волны 3 в (5). Можно ожидать, что оставшаяся часть этого импульса поднимет акции к отметке $700. Однако вместо того, чтобы праздновать, мы считаем, что инвесторам следует готовиться к заметному медвежьему развороту. Согласно волновому принципу Эллиотта, за каждым импульсом следует коррекция, которая стирает большую часть или всю пятую волну. Другими словами, снижение к уровню поддержки волны (4) в районе $450 будет иметь смысл после завершения волны (5). Если предположить, что пик будет в районе $700, то это будет ~35% снижение.