12 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Начинается двухдневное заседание ФРС. Сюрпризов быть не должно. Вероятность повышения ключевой ставки стремится к нулю, а индекс акций S&P 500 направляется на исторические максимумы.
• Динамика глобальных валютных и долговых рынков за сутки до оглашения ключевой ставки ФРС спокойная. Максимумы года в долларе и по доходностям облигаций вряд ли возможны на фоне ожиданий послабления ДКП уже весной 2024 г.
• Сырьевые рынки также в ожидании вердикта и комментариев Федрезерва, монетарное смягчение — в целом позитив для commodities. А пока нефть Brent удерживается выше $76, золото упало на поддержку $1980, газ NG после вчерашнего обвала и выкупа стабилизируется выше $2,4.
США
Ведущие индексы акций обновили годовые максимумы. Ноябрьское ралли продолжается и в декабре. Темп роста, конечно, не такой сильный: пока +1% против осенних +9%, но этого оказалось достаточно, чтобы по завершении года обновить пики 2023 г. Все предыдущие оценки динамики индекса широкого рынка S&P 500 и ИТ-бенчмарка NASDAQ Composite оправдались максимально точно.
Обновление вершин — сильный сигнал к дальнейшему росту. Уже в I половине 2024 г. индексы способны переписать свои исторические вершины: для S&P 500 — это 4818 п., или чуть более 4% от текущих; NASDAQ Composite для этого нужно гораздо больше — 12%. Но именно NASDAQ — наиболее чувствительный индекс к изменению процентных ставок в экономике. Чем ближе будет монетарный разворот ФРС, тем выше темп роста высокотехнологичного бенчмарка.
С технической точки зрения план сработал — в декабре индекс S&P 500 ожидаемо переписал годовые максимумы. Вчера индекс приблизился уже к значениям марта 2022 г. Линейного движения на рынке точно не будет, и коррекции никто не отменял. Однако стратегический курс, кажется, задан — на исторические вершины корпоративной стоимости. Помимо ценового ориентира есть и временной — может так совпасть, что рекордные уровни S&P 500 будут достигнуты к весне 2024 г., когда ФРС начнет фактическое понижение стоимости фондирования. Но тогда покупать уже будет поздно — стратегия покупай на ожиданиях, а продавай по факту — наверняка сработает и в этот раз.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Стартует заседание ФРС — сюрпризов не ожидается. Завтра ставка останется прежней — 5,5%, вероятность такого исхода почти стопроцентная. В условиях повышенных ожиданий участников биржевого процесса на окончание жесткого цикла ДКП Федрезерв вряд ли пойдет против рынка и будет рушить рисковые активы и подстегивать рост доходностей долгового рынка. Последние статданные с рынка труда вышли позитивные, что несколько ухудшило оценки времени наступления монетарного разворота. Еще на прошлой неделе срочный рынок CME Group прогнозировал понижение ключевой ставки на мартовском заседании регулятора, а сейчас, с вероятностью 79%, это май 2024 г.
Траектория валютного и долгового рынков завязана на факторе ФРС, динамика доллара и ставок гособлигаций отражает ожидания грядущего монетарного послабления. За последние дни индекс доллара США DXY отскочил от многомесячных минимумов до 104 п. Среднесрочно давление в нацвалюте должно сохраниться, а значит, валюты Европы и Азии могут еще укрепиться. Аналогичная картина и по доходностям 10-летних бондов (UST): на днях было 4,1%, а сейчас 4,25%. Но это намного ниже недавних 5%, и вряд ли к этим максимумам будет возврат.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона повышаются до 1%, вкупе с рекордным закрытием американского рынка акций это создает благоприятный фон перед стартом европейской сессии акций.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию.
Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Сегодня волатильный индекс Hang Seng прибавляет процент. Накануне были очередные годовые минимумы, технический гэп от ноября прошлого года благополучно закрыт, индекс уже выше. Возможно, локальное дно уже было, а учитывая очень турбулентный характер гонконгского рынка, отскок изрядно перепроданного Hang Seng может быть сильным.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. Во вторник рост индекса укладывается в полпроцента. Разговоры о смене монетарного курса Банка Японии затихли, иена вновь упала — это поддерживает восстановление бумаг экспортеров, а индекс идет в отскок. Возможность купить локальное дно рынка была в конце прошлой недели, очередные максимумы рынка ожидаются в начале 2024 г.
Сырье
Нефть Brent вчера приближалась к $77, но теперь уровень выступает сильным сопротивлением, был отбой вниз к $75. Сегодня нефтебыки делают очередную попытку, и баррель вновь у $76,5. Без прорыва важного сопротивления говорить о возвращении $80 преждевременно, но в базовом сценарии, до конца декабря, значится именно такой исход. Поддержать покупателей могут центробанки — на днях ФРС и ЕЦБ наверняка объявят о завершении жестких циклов ДКП.
Золото не удержалось за $2000, и вот уже следующая техническая поддержка на $1980. От недавнего исторического максимума унция спикировала почти на 8%. Перекупленность снята. Драгметалл, скорее всего, вернется выше психологической планки. Если комментарии ФРС будут умиротворяющими, а доллар, с которым у унции обратная корреляция, ослабнет, то скачок золота вверх может быть достаточно сильным.
Газ на хабах США вчера обновил полугодовые минимумы, в моменте фьючерс NG рушился ниже $2,3/Mmbtu. Очень сильная перепроданность позволила сократить потери, фьючерс вернулся выше $2,4. Тренд вниз сильный. Разворот вверх запаздывает на фоне все еще нетипично теплой погоды, переизбытка мощностей и резервов. Однако инструмент очень волатильный. Правда, высокий риск сопряжен с повышенной доходностью. Если и пытаться ловить дно, то не стоит забывать про стоп-заявки.
• Начинается двухдневное заседание ФРС. Сюрпризов быть не должно. Вероятность повышения ключевой ставки стремится к нулю, а индекс акций S&P 500 направляется на исторические максимумы.
• Динамика глобальных валютных и долговых рынков за сутки до оглашения ключевой ставки ФРС спокойная. Максимумы года в долларе и по доходностям облигаций вряд ли возможны на фоне ожиданий послабления ДКП уже весной 2024 г.
• Сырьевые рынки также в ожидании вердикта и комментариев Федрезерва, монетарное смягчение — в целом позитив для commodities. А пока нефть Brent удерживается выше $76, золото упало на поддержку $1980, газ NG после вчерашнего обвала и выкупа стабилизируется выше $2,4.
США
Ведущие индексы акций обновили годовые максимумы. Ноябрьское ралли продолжается и в декабре. Темп роста, конечно, не такой сильный: пока +1% против осенних +9%, но этого оказалось достаточно, чтобы по завершении года обновить пики 2023 г. Все предыдущие оценки динамики индекса широкого рынка S&P 500 и ИТ-бенчмарка NASDAQ Composite оправдались максимально точно.
Обновление вершин — сильный сигнал к дальнейшему росту. Уже в I половине 2024 г. индексы способны переписать свои исторические вершины: для S&P 500 — это 4818 п., или чуть более 4% от текущих; NASDAQ Composite для этого нужно гораздо больше — 12%. Но именно NASDAQ — наиболее чувствительный индекс к изменению процентных ставок в экономике. Чем ближе будет монетарный разворот ФРС, тем выше темп роста высокотехнологичного бенчмарка.
С технической точки зрения план сработал — в декабре индекс S&P 500 ожидаемо переписал годовые максимумы. Вчера индекс приблизился уже к значениям марта 2022 г. Линейного движения на рынке точно не будет, и коррекции никто не отменял. Однако стратегический курс, кажется, задан — на исторические вершины корпоративной стоимости. Помимо ценового ориентира есть и временной — может так совпасть, что рекордные уровни S&P 500 будут достигнуты к весне 2024 г., когда ФРС начнет фактическое понижение стоимости фондирования. Но тогда покупать уже будет поздно — стратегия покупай на ожиданиях, а продавай по факту — наверняка сработает и в этот раз.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Стартует заседание ФРС — сюрпризов не ожидается. Завтра ставка останется прежней — 5,5%, вероятность такого исхода почти стопроцентная. В условиях повышенных ожиданий участников биржевого процесса на окончание жесткого цикла ДКП Федрезерв вряд ли пойдет против рынка и будет рушить рисковые активы и подстегивать рост доходностей долгового рынка. Последние статданные с рынка труда вышли позитивные, что несколько ухудшило оценки времени наступления монетарного разворота. Еще на прошлой неделе срочный рынок CME Group прогнозировал понижение ключевой ставки на мартовском заседании регулятора, а сейчас, с вероятностью 79%, это май 2024 г.
Траектория валютного и долгового рынков завязана на факторе ФРС, динамика доллара и ставок гособлигаций отражает ожидания грядущего монетарного послабления. За последние дни индекс доллара США DXY отскочил от многомесячных минимумов до 104 п. Среднесрочно давление в нацвалюте должно сохраниться, а значит, валюты Европы и Азии могут еще укрепиться. Аналогичная картина и по доходностям 10-летних бондов (UST): на днях было 4,1%, а сейчас 4,25%. Но это намного ниже недавних 5%, и вряд ли к этим максимумам будет возврат.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона повышаются до 1%, вкупе с рекордным закрытием американского рынка акций это создает благоприятный фон перед стартом европейской сессии акций.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию.
Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Сегодня волатильный индекс Hang Seng прибавляет процент. Накануне были очередные годовые минимумы, технический гэп от ноября прошлого года благополучно закрыт, индекс уже выше. Возможно, локальное дно уже было, а учитывая очень турбулентный характер гонконгского рынка, отскок изрядно перепроданного Hang Seng может быть сильным.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. Во вторник рост индекса укладывается в полпроцента. Разговоры о смене монетарного курса Банка Японии затихли, иена вновь упала — это поддерживает восстановление бумаг экспортеров, а индекс идет в отскок. Возможность купить локальное дно рынка была в конце прошлой недели, очередные максимумы рынка ожидаются в начале 2024 г.
Сырье
Нефть Brent вчера приближалась к $77, но теперь уровень выступает сильным сопротивлением, был отбой вниз к $75. Сегодня нефтебыки делают очередную попытку, и баррель вновь у $76,5. Без прорыва важного сопротивления говорить о возвращении $80 преждевременно, но в базовом сценарии, до конца декабря, значится именно такой исход. Поддержать покупателей могут центробанки — на днях ФРС и ЕЦБ наверняка объявят о завершении жестких циклов ДКП.
Золото не удержалось за $2000, и вот уже следующая техническая поддержка на $1980. От недавнего исторического максимума унция спикировала почти на 8%. Перекупленность снята. Драгметалл, скорее всего, вернется выше психологической планки. Если комментарии ФРС будут умиротворяющими, а доллар, с которым у унции обратная корреляция, ослабнет, то скачок золота вверх может быть достаточно сильным.
Газ на хабах США вчера обновил полугодовые минимумы, в моменте фьючерс NG рушился ниже $2,3/Mmbtu. Очень сильная перепроданность позволила сократить потери, фьючерс вернулся выше $2,4. Тренд вниз сильный. Разворот вверх запаздывает на фоне все еще нетипично теплой погоды, переизбытка мощностей и резервов. Однако инструмент очень волатильный. Правда, высокий риск сопряжен с повышенной доходностью. Если и пытаться ловить дно, то не стоит забывать про стоп-заявки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба