13 декабря 2023 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Кто покупает Treasuries? Сама Америка и ее зарубежные кредиторы.
Около 75% бумаг в обращении приходится на внутренних покупателей долга. Остальные кредиторы находятся за пределами США. Данные по зарубежным покупкам публикуются примерно 17 числа с временным лагом в два месяца.
Что покупают зарубежные кредиторы
Статистика за сентябрь самая свежая. Держатель гособлигаций США номер 1 — по-прежнему Япония. Объем вложений составил около $1,09 трлн. На втором месте — Китай с $778,1 млрд, на третьем — Великобритания с $668,9 млрд. Покупки/продажи гособлигаций США Японией и Китаем связаны с регулированием валютных курсов. Общий объем портфеля зарубежных кредиторов Штатов — $7,6 трлн, с начала года показатель увеличился с 7,4 трлн.
Россия сокращает покупки госдолга США с весны 2018 г. В сентябре резиденты вложили в американские долговые бумаги $73 млн после $31 млн в августе ($61 млн долгосрочных и $12 млн краткосрочных) — сумма небольшая. Еще в 2022 г. российские резиденты держали в американских облигациях несколько миллиардов долларов.
Кому в России интересны Treasuries
Самые простые причины покупки Россией Treasuries — рост нефтяных котировок и необходимость размещения долларов, высокие доходности гособлигаций США. В этом году нефть марки Brent потеряла 16% — соответственно, первый вариант отсутствует.
После провала 2022 г. в период пандемии американская экономика умеренно растет. В III квартале показатель ВВП вырос на 5,2% к/к. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в IV квартале американская экономика может прибавить 1,2% к/к. Прогноз на 2024 г. неоднозначный: базовый вариант предполагает умеренный рост, возможно, близкий к нулевому. Доходность 10-летних гособлигаций с конца октября сократилась с 5% до 4,2%. Таким образом, второй фактор тоже не актуален.
Давайте посмотрим на структуру внутреннего портфеля гособлигаций США в обращении. ФРС владеет 20% таких бумаг. Остальные держатели — взаимные фонды, государственные структуры, банки, частные пенсионные фонды, страховые компании, частные пенсионные фонды.
ЦБ РФ не имеет казначейских обязательств США и не приобретает их. Согласно сообщению регулятора, информацию по объему вложений различных стран в эти бумаги может прокомментировать только Минфин. По сути, на государственном уровне покупки не совершаются, операции с долларами не проводятся. Вкладывают в небольших объемах частные предприятия. Дополнительный момент по покупкам/продажам — институциональный, связанный с геополитикой и обменом санкциями.
Вывод
Чем интересна статистика по внешним кредиторам Штатов — она подтверждает движения на валютном рынке и вместе с общими данными по «зарубежным» вложениям помогает оценить ситуацию на рынке акций. Масштабные продажи Treasuries приведут к росту доходности гособлигаций, усилят риски, станут фактором давления на рынке акций. Такие операции будут обусловлены «серыми лебедями», то есть редкими и частично ожидаемыми событиями.
В целом сами данные вторичны из-за временного лага в рамках публикации. На финансовых рынках большая часть движения отыграна до их выхода. Исключением может стать кризисная ситуация, когда новостной поток усиливает движения в активах, создает «хвост» за событиями. Средства, вложенные российскими резидентами в американские облигации, не существенны по сравнению с глобальными, значимость невысокая.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Около 75% бумаг в обращении приходится на внутренних покупателей долга. Остальные кредиторы находятся за пределами США. Данные по зарубежным покупкам публикуются примерно 17 числа с временным лагом в два месяца.
Что покупают зарубежные кредиторы
Статистика за сентябрь самая свежая. Держатель гособлигаций США номер 1 — по-прежнему Япония. Объем вложений составил около $1,09 трлн. На втором месте — Китай с $778,1 млрд, на третьем — Великобритания с $668,9 млрд. Покупки/продажи гособлигаций США Японией и Китаем связаны с регулированием валютных курсов. Общий объем портфеля зарубежных кредиторов Штатов — $7,6 трлн, с начала года показатель увеличился с 7,4 трлн.
Россия сокращает покупки госдолга США с весны 2018 г. В сентябре резиденты вложили в американские долговые бумаги $73 млн после $31 млн в августе ($61 млн долгосрочных и $12 млн краткосрочных) — сумма небольшая. Еще в 2022 г. российские резиденты держали в американских облигациях несколько миллиардов долларов.
Кому в России интересны Treasuries
Самые простые причины покупки Россией Treasuries — рост нефтяных котировок и необходимость размещения долларов, высокие доходности гособлигаций США. В этом году нефть марки Brent потеряла 16% — соответственно, первый вариант отсутствует.
После провала 2022 г. в период пандемии американская экономика умеренно растет. В III квартале показатель ВВП вырос на 5,2% к/к. Согласно оценке сервиса ФРБ Атланты GDPNow, в IV квартале американская экономика может прибавить 1,2% к/к. Прогноз на 2024 г. неоднозначный: базовый вариант предполагает умеренный рост, возможно, близкий к нулевому. Доходность 10-летних гособлигаций с конца октября сократилась с 5% до 4,2%. Таким образом, второй фактор тоже не актуален.
Давайте посмотрим на структуру внутреннего портфеля гособлигаций США в обращении. ФРС владеет 20% таких бумаг. Остальные держатели — взаимные фонды, государственные структуры, банки, частные пенсионные фонды, страховые компании, частные пенсионные фонды.
ЦБ РФ не имеет казначейских обязательств США и не приобретает их. Согласно сообщению регулятора, информацию по объему вложений различных стран в эти бумаги может прокомментировать только Минфин. По сути, на государственном уровне покупки не совершаются, операции с долларами не проводятся. Вкладывают в небольших объемах частные предприятия. Дополнительный момент по покупкам/продажам — институциональный, связанный с геополитикой и обменом санкциями.
Вывод
Чем интересна статистика по внешним кредиторам Штатов — она подтверждает движения на валютном рынке и вместе с общими данными по «зарубежным» вложениям помогает оценить ситуацию на рынке акций. Масштабные продажи Treasuries приведут к росту доходности гособлигаций, усилят риски, станут фактором давления на рынке акций. Такие операции будут обусловлены «серыми лебедями», то есть редкими и частично ожидаемыми событиями.
В целом сами данные вторичны из-за временного лага в рамках публикации. На финансовых рынках большая часть движения отыграна до их выхода. Исключением может стать кризисная ситуация, когда новостной поток усиливает движения в активах, создает «хвост» за событиями. Средства, вложенные российскими резидентами в американские облигации, не существенны по сравнению с глобальными, значимость невысокая.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter