Интересная картина складывается по Газпром нефти – акции с августа выросли почти на 60%, это явный лидер в нефтегазовом секторе (на графике ниже).
Одна из основных причин роста – это рекомендация неожиданно высоких дивидендов по итогам 9 мес. 2023 года, 82,94 рубля на акцию. Это подразумевает див. доходность почти 10. На наш взгляд, акции Газпром нефть разогнали чересчур сильно – сейчас они уже не кажутся такими привлекательными, как раньше, и вот почему:
Дисконт схлопнулся. Если в августе Газпром нефть по P/E торговалась примерно на 45% ниже среднеисторических значений, то теперь это ~15%. Ранее у нее был почти что самый высокий дисконт в секторе, теперь он самый низкий.
Див. доходность по текущим ценам уже не самая привлекательная. Ждем совокупные дивиденды по итогам года в районе 100 рублей, что дает доходность менее 12-13%. В нефтегазовом секторе есть куда более привлекательные варианты: Лукойл, Сургутнефтегаз, Транснефть.
Новых больших дивидендов ждать долго. Будут итоговые выплаты за 2023 год, но размер их окажется очень скромным, порядка 2-3%, ведь рассчитываются они исходя из прибыли только за 4 квартал. В то же время на рынке скоро наступит дивидендный сезон, когда будет возможность получить крупные годовые (например, от Сбера или Сургутнефтегаза) или полугодовые (Лукойл) дивиденды. Газпромнефть на их фоне вряд ли окажется привлекательной.
Всё это означает, что после отсечки мы можем увидеть довольно глубокий див. гэп в акциях Газпромнефти. Вероятнее всего, больше, чем непосредственно дивидендная доходность. Ожидаемая выплата – это чуть ли не единственный фактор роста. Как только её осуществят, акции будут куда менее интересны рынку. Тем более сейчас можно купить кучу компаний с дисконтом. Не очень понятна логика тех кто покупает SIBN по хаям сейчас, когда на рынке так много вариантов.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter