14 декабря 2023 | Рубль Рябов Павел
Стабилизация рубля с октября происходит, как за счет увеличения возврата валюты на внутренний валютный рынок, так и за счет снижения «токсичного» оттока капитала.
В 3кв23 профицит счета текущих операций был близкий к рекорду, однако, продажи валюты были в среднем по $7.6 млрд в месяц, а бегство капитала выходило за все разумные границы.
По статистике ЦБ в 3кв23 почти $24 млрд составило чистое приобретение иностранных финансовых активов за исключением операций по ЗВР (частный сектор) плюс к этому еще неучтенные операции на $3.5 млрд, т.е. $27-28 млрд утечек за квартал или в среднем $9 млрд в месяц, что втрое выше нормы в 2015-2021.
«Токсичный» отток капитала – это вывод валюты с внутреннего валютного рынка без экономической отдачи (возврата инвест.доходов в виде процентов, дивидендов, репатриированной прибыли) обратно в Россию. Другими словами, деньги ушли и все, больше не работают в интересах страны. Обычно вывод капитала предполагает будущий инвестиционный доход.
В 2008-2014 токсичный вывод составлял более половины от оттока, в 2015-2021 около 25-35%, с 2022 есть основания полагать, что снова вырос. Какая часть из этого оттока является токсичной? Сказать сложно, вероятно около 40%.
С октября ситуация значительно улучшилась:
• Чистое поступление валюты на внутренний рынок выросло до $13.2 млрд в месяц,
• Чистое приобретение иностранных финактивов без учета ЗВР, но с учетом неучтенных операций снизилось втрое до $3 млрд в месяц.
Среднемесячный профицит счета текущих операций снизился с $8.1 (авг-сен) до $4.6 млрд (окт-ноя).
Среднемесячный профицит торгового баланса снизился с 13.6 до 8.9 млрд за два месяца по вышеуказанным периодам из-за резкого снижения экспорта (38.7->32.8 млрд) при стабильном импорте (25.1->23.8 млрд).
Дефицит баланса услуг улучшился на 0.9 млрд с дефицита 3 до 2.1 млрд, а дефицит первичных и вторичных доходов улучшился на 0.3 млрд с дефицита 2.6 до 2.3 млрд.
С декабря ситуация будет ухудшаться из-за деградации экспорта после существенного обвала цен на нефть и газ.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В 3кв23 профицит счета текущих операций был близкий к рекорду, однако, продажи валюты были в среднем по $7.6 млрд в месяц, а бегство капитала выходило за все разумные границы.
По статистике ЦБ в 3кв23 почти $24 млрд составило чистое приобретение иностранных финансовых активов за исключением операций по ЗВР (частный сектор) плюс к этому еще неучтенные операции на $3.5 млрд, т.е. $27-28 млрд утечек за квартал или в среднем $9 млрд в месяц, что втрое выше нормы в 2015-2021.
«Токсичный» отток капитала – это вывод валюты с внутреннего валютного рынка без экономической отдачи (возврата инвест.доходов в виде процентов, дивидендов, репатриированной прибыли) обратно в Россию. Другими словами, деньги ушли и все, больше не работают в интересах страны. Обычно вывод капитала предполагает будущий инвестиционный доход.
В 2008-2014 токсичный вывод составлял более половины от оттока, в 2015-2021 около 25-35%, с 2022 есть основания полагать, что снова вырос. Какая часть из этого оттока является токсичной? Сказать сложно, вероятно около 40%.
С октября ситуация значительно улучшилась:
• Чистое поступление валюты на внутренний рынок выросло до $13.2 млрд в месяц,
• Чистое приобретение иностранных финактивов без учета ЗВР, но с учетом неучтенных операций снизилось втрое до $3 млрд в месяц.
Среднемесячный профицит счета текущих операций снизился с $8.1 (авг-сен) до $4.6 млрд (окт-ноя).
Среднемесячный профицит торгового баланса снизился с 13.6 до 8.9 млрд за два месяца по вышеуказанным периодам из-за резкого снижения экспорта (38.7->32.8 млрд) при стабильном импорте (25.1->23.8 млрд).
Дефицит баланса услуг улучшился на 0.9 млрд с дефицита 3 до 2.1 млрд, а дефицит первичных и вторичных доходов улучшился на 0.3 млрд с дефицита 2.6 до 2.3 млрд.
С декабря ситуация будет ухудшаться из-за деградации экспорта после существенного обвала цен на нефть и газ.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter