14 декабря 2023 БКС Экспресс | Нефть
Международное энергетическое агентство опубликовало ежемесячный отчет по рынку нефти за ноябрь 2023 г.
Прогноз по спросу
Спрос на нефть в мире в 2023 г. вырастет относительно показателя прошлого года на 2,274 млн б/с. Месяцем ранее агентство прогнозировало данный показатель на уровне 2,367 млн б/с. Таким образом, аналитики понизили оценку роста спроса на 93 тыс. б/с.
МЭА объясняет резкое замедление мирового спроса на нефть в IV квартале ухудшением макроэкономического климата. Агентство ожидает, что страны Европы и Ближнего Востока, а также Россия продемонстрируют более слабое потребление в IV квартале, чем ожидалось.
«Ослабление спроса в IV квартале наиболее очевидно для европейских стран ОЭСР, где беспрецедентное повышение ставок в 2022–2023 гг. сказывается на и без того застойном промышленном секторе. Это снижает спрос на газойль и нафту: использование последней упало до уровня 1970-х годов. США, экономика которых до сих пор демонстрировала устойчивость перед лицом ужесточения денежно-кредитной политики, также начинают ощущать влияние неблагоприятного экономического климата, что отражается на их спросе на нефть», — говорится в отчете.
Основными драйверами роста спроса, напоминает МЭА, остаются страны не-ОЭСР, на которые придется более 96% прироста, или 2,195 млн б/с. Главный вклад в данную динамику вносит Китай, на который, по прогнозам МЭА, придется 80% общего увеличения.
В 2024 г. МЭА ожидает, что спрос на нефть увеличится до 102,76 млн б/с при росте показателя к предыдущему году на 1,06 млн б/с. Данная оценка была повышена относительно прогноза, сделанного в прошлом месяце, на 129 тыс. б/с.
Прогноз по добыче
МЭА повысило прогноз по мировой добыче нефти на 2023 год: теперь ожидает ее увеличения на 1,8 млн б/с, до рекордных 101,9 млн б/с. В прошлом месяце агентство прогнозировало рост добычи нефти в 2023 г. на 1,7 млн б/с, до 101,8 млн б/с.
На такие показатели повлиял рост добычи в США, Бразилии и Иране, который превзошел ранние прогнозы.
В следующем году МЭА прогнозирует резкий рост добычи за счет стран-производителей, не входящих в ОПЕК+, — на 1,2млн б/с, до «нового рекордного уровня» в 103,2 млн б/с.
Что в России
Добыча нефти в России в ноябре снизилась на 30 тыс. б/с с уровня октября и составила 9,5 млн б/с, а экспорт нефти и нефтепродуктов снизился от уровня октября на 200 тыс. б/с, до 7,2 млн б/с.
Общий объем добычи жидких углеводородов Россией в ноябре составил, по оценкам МЭА, 10,9 млн б/с, что на 30 тыс. б/с меньше. Агентство ожидает, что в 2023 г. средний уровень добычи жидких углеводородов в России составит 10,95 млн б/с, что на 140 тыс. б/с меньше, чем в прошлом году.
Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в ноябре снизились на 17% к октябрю и составили $15,2 млрд на фоне общего снижения нефтяных цен и объемов поставок из РФ.
Экспортные цены на нефть РФ в ноябре упали на $9,3 за баррель по сравнению со средним октябрьским уровнем, который был выше $80 за баррель. Скидки по сравнению с Brent резко увеличились в ноябре, продолжая тенденцию, начавшуюся в середине октября.
«Экспортные цены на российскую нефть резко упали в ноябре, и устойчивое снижение привело к тому, что цены на нефть сорта Urals 6 декабря опустились ниже price cap (ценовой предел, установленный странами G7 и Евросоюзом, который позволяет их компаниям перевозить российскую нефть) в $60 за баррель», — пишут аналитики, подчеркивая, что несмотря на то, что за месяц скидка на нефть Urals к Brent увеличилась на $2 за баррель, основной причиной снижения цен стало именно падение Brent.
«Министерство финансов США продолжило углублять расследование, начавшееся в середине октября, в отношении судов и их владельцев, которые перевозили российскую нефть, купленную выше price cap. С конца октября к списку было добавлено как минимум полдюжины компаний, в результате чего на момент написания этой статьи их число достигло восьми. По данным Argus, европейские компании перевезли более 30% поставок нефти Urals, поскольку цены превысили $60 за баррель, но недавние действия Казначейства США вместо этого были направлены против компаний и судов, связанных с Россией», — отмечают аналитики МЭА.
По их оценке, дополнительный риск и последующее сокращение количества доступных судов увеличили стоимость доставки примерно на 65% в период между первоначальным заявлением Казначейства США и последней неделей ноября. Это привело к увеличению скидки к цене Urals FOB по сравнению с Brent до $16,8 за баррель в конце ноября по сравнению с $13 за баррель в середине октября.
В ноябре экспорт российской нефти снизился на 290 тыс. б/с к октябрю, до 4,7 млн б/с, а экспорт нефтепродуктов вырос на 80 тыс. б/с, до 2,5 млн б/с. Снижение поставок в Китай (-70 тыс. б/с) и Индию (-590 тыс. б/с) было компенсировано ростом экспорта в Турцию (+110 тыс. б/с) и другие страны, в то время как объемы с пока неизвестными пунктами назначения (150 тыс. б/с) остаются слишком низкими, чтобы компенсировать потери Индии и Китая. Трубопроводный экспорт в течение месяца оставался стабильным.
Исполнение сделки ОПЕК+
Страны ОПЕК+, участвующие в сделке, в ноябре снизили добычу на 270 тыс. б/с по сравнению с октябрем, до 36,22 млн б/с, отставание от квот составило 690 тыс. б/с.
«В результате эффективные резервные мощности группы, исключая пострадавшие от санкций Иран и Россию, остались на уровне 5,3 млн б/с, при этом на долю Саудовской Аравии приходится около 60% резервов», — говорится в докладе.
«Члены ОПЕК+ объявили о сокращении добычи нефти в первом квартале 2024 года на общую сумму 2,2 млн б/с … чтобы предотвратить значительное увеличение запасов из-за увеличения добычи странами, не входящими в ОПЕК+. Но добровольные сокращения, вероятно, приведут к фактическому сокращению примерно на 500 тыс. б/с по сравнению с IV кварталом 2023 г.», — говорится в сообщении.
По мнению МЭА, в начале 2024 г. на мировых рынках нефти сформируется небольшой дефицит.
Суммарная добыча нефти во всех 23 странах ОПЕК+ (включая освобожденных от квот участников сделки) снизилась на 130 тыс. б/с, до 43,01 млн б/с. Снижение добычи на 230 тыс. б/с в Анголе, Нигерии и Ираке было компенсировано ростом добычи в Иране. Добыча только в ОПЕК в ноябре снизилась на 100 тыс. баррелей, до 28,1 млн б/с, а вне ОПЕК — на 30 тыс. б/с, до 14,91 млн.
Прогноз по спросу
Спрос на нефть в мире в 2023 г. вырастет относительно показателя прошлого года на 2,274 млн б/с. Месяцем ранее агентство прогнозировало данный показатель на уровне 2,367 млн б/с. Таким образом, аналитики понизили оценку роста спроса на 93 тыс. б/с.
МЭА объясняет резкое замедление мирового спроса на нефть в IV квартале ухудшением макроэкономического климата. Агентство ожидает, что страны Европы и Ближнего Востока, а также Россия продемонстрируют более слабое потребление в IV квартале, чем ожидалось.
«Ослабление спроса в IV квартале наиболее очевидно для европейских стран ОЭСР, где беспрецедентное повышение ставок в 2022–2023 гг. сказывается на и без того застойном промышленном секторе. Это снижает спрос на газойль и нафту: использование последней упало до уровня 1970-х годов. США, экономика которых до сих пор демонстрировала устойчивость перед лицом ужесточения денежно-кредитной политики, также начинают ощущать влияние неблагоприятного экономического климата, что отражается на их спросе на нефть», — говорится в отчете.
Основными драйверами роста спроса, напоминает МЭА, остаются страны не-ОЭСР, на которые придется более 96% прироста, или 2,195 млн б/с. Главный вклад в данную динамику вносит Китай, на который, по прогнозам МЭА, придется 80% общего увеличения.
В 2024 г. МЭА ожидает, что спрос на нефть увеличится до 102,76 млн б/с при росте показателя к предыдущему году на 1,06 млн б/с. Данная оценка была повышена относительно прогноза, сделанного в прошлом месяце, на 129 тыс. б/с.
Прогноз по добыче
МЭА повысило прогноз по мировой добыче нефти на 2023 год: теперь ожидает ее увеличения на 1,8 млн б/с, до рекордных 101,9 млн б/с. В прошлом месяце агентство прогнозировало рост добычи нефти в 2023 г. на 1,7 млн б/с, до 101,8 млн б/с.
На такие показатели повлиял рост добычи в США, Бразилии и Иране, который превзошел ранние прогнозы.
В следующем году МЭА прогнозирует резкий рост добычи за счет стран-производителей, не входящих в ОПЕК+, — на 1,2млн б/с, до «нового рекордного уровня» в 103,2 млн б/с.
Что в России
Добыча нефти в России в ноябре снизилась на 30 тыс. б/с с уровня октября и составила 9,5 млн б/с, а экспорт нефти и нефтепродуктов снизился от уровня октября на 200 тыс. б/с, до 7,2 млн б/с.
Общий объем добычи жидких углеводородов Россией в ноябре составил, по оценкам МЭА, 10,9 млн б/с, что на 30 тыс. б/с меньше. Агентство ожидает, что в 2023 г. средний уровень добычи жидких углеводородов в России составит 10,95 млн б/с, что на 140 тыс. б/с меньше, чем в прошлом году.
Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в ноябре снизились на 17% к октябрю и составили $15,2 млрд на фоне общего снижения нефтяных цен и объемов поставок из РФ.
Экспортные цены на нефть РФ в ноябре упали на $9,3 за баррель по сравнению со средним октябрьским уровнем, который был выше $80 за баррель. Скидки по сравнению с Brent резко увеличились в ноябре, продолжая тенденцию, начавшуюся в середине октября.
«Экспортные цены на российскую нефть резко упали в ноябре, и устойчивое снижение привело к тому, что цены на нефть сорта Urals 6 декабря опустились ниже price cap (ценовой предел, установленный странами G7 и Евросоюзом, который позволяет их компаниям перевозить российскую нефть) в $60 за баррель», — пишут аналитики, подчеркивая, что несмотря на то, что за месяц скидка на нефть Urals к Brent увеличилась на $2 за баррель, основной причиной снижения цен стало именно падение Brent.
«Министерство финансов США продолжило углублять расследование, начавшееся в середине октября, в отношении судов и их владельцев, которые перевозили российскую нефть, купленную выше price cap. С конца октября к списку было добавлено как минимум полдюжины компаний, в результате чего на момент написания этой статьи их число достигло восьми. По данным Argus, европейские компании перевезли более 30% поставок нефти Urals, поскольку цены превысили $60 за баррель, но недавние действия Казначейства США вместо этого были направлены против компаний и судов, связанных с Россией», — отмечают аналитики МЭА.
По их оценке, дополнительный риск и последующее сокращение количества доступных судов увеличили стоимость доставки примерно на 65% в период между первоначальным заявлением Казначейства США и последней неделей ноября. Это привело к увеличению скидки к цене Urals FOB по сравнению с Brent до $16,8 за баррель в конце ноября по сравнению с $13 за баррель в середине октября.
В ноябре экспорт российской нефти снизился на 290 тыс. б/с к октябрю, до 4,7 млн б/с, а экспорт нефтепродуктов вырос на 80 тыс. б/с, до 2,5 млн б/с. Снижение поставок в Китай (-70 тыс. б/с) и Индию (-590 тыс. б/с) было компенсировано ростом экспорта в Турцию (+110 тыс. б/с) и другие страны, в то время как объемы с пока неизвестными пунктами назначения (150 тыс. б/с) остаются слишком низкими, чтобы компенсировать потери Индии и Китая. Трубопроводный экспорт в течение месяца оставался стабильным.
Исполнение сделки ОПЕК+
Страны ОПЕК+, участвующие в сделке, в ноябре снизили добычу на 270 тыс. б/с по сравнению с октябрем, до 36,22 млн б/с, отставание от квот составило 690 тыс. б/с.
«В результате эффективные резервные мощности группы, исключая пострадавшие от санкций Иран и Россию, остались на уровне 5,3 млн б/с, при этом на долю Саудовской Аравии приходится около 60% резервов», — говорится в докладе.
«Члены ОПЕК+ объявили о сокращении добычи нефти в первом квартале 2024 года на общую сумму 2,2 млн б/с … чтобы предотвратить значительное увеличение запасов из-за увеличения добычи странами, не входящими в ОПЕК+. Но добровольные сокращения, вероятно, приведут к фактическому сокращению примерно на 500 тыс. б/с по сравнению с IV кварталом 2023 г.», — говорится в сообщении.
По мнению МЭА, в начале 2024 г. на мировых рынках нефти сформируется небольшой дефицит.
Суммарная добыча нефти во всех 23 странах ОПЕК+ (включая освобожденных от квот участников сделки) снизилась на 130 тыс. б/с, до 43,01 млн б/с. Снижение добычи на 230 тыс. б/с в Анголе, Нигерии и Ираке было компенсировано ростом добычи в Иране. Добыча только в ОПЕК в ноябре снизилась на 100 тыс. баррелей, до 28,1 млн б/с, а вне ОПЕК — на 30 тыс. б/с, до 14,91 млн.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба