Видим много разговоров про Систему в инвесторском сообществе в последнее время, вставим и свои пять копеек. АФК недавно опубликовал "отчет", который на самом деле никакой не отчет, а "отписка", в которой для инвесторов мало полезной информации.
Тем не менее, два краеугольных аспекта — это огромный долг Системы и вероятное IPO "дочек" Системы.
Общий долг Системы вырос до 1.1 трлн рублей, долг/OIBDA уже превысил 3х, что довольно много. Компании придется рефинансировать значительную часть долга в 2024-2025 гг, и это рефинансирование будет происходить по гораздо более высоким процентным ставкам. То есть Системе придется гораздо больше платить по процентам, и в худшем сценарии это может привести к серьезным проблемам в платежеспособности Системы в целом.
Так что один из немногих вариантов привлечь хоть какие-то деньги — вывести на IPO свои дочерние компании, Медси и Биннофарм. Странно, что АФК не присоединилась к нынешнему осенне-зимнему сезону IPO, но в 2024-м году вывод Медси и Биннофарма на Мосбиржу считаем крайне вероятным сценарием.
Что касается самой Системы, то желания прикасаться к акциям у нас нет от слова совсем 🤢
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба