15 декабря 2023 БКС Экспресс | Эталон
Эталон смог нарастить продажи в ноябре в денежном выражении до рекордного с момента IPO уровня. В числе позитивных факторов: активная региональная экспансия и частичный переток спроса на первичный рынок в свете сложившейся разницы в ипотечных ставках.
Главное
• Ноябрь — рекордный месяц по продажам для Эталона с даты выхода на IPO. Стоимость контрактов — 14,8 млрд руб. против 73 тыс. кв. м за весь I квартал 2023 г.
• Региональная экспансия продолжается, что поддерживает продажи.
• Спрос перетекает со вторичного на первичный рынок жилья — позитивно, на фоне расширения спреда в ипотечных ставках.
• Эталон ведет работу по снятию инфраструктурных ограничений. Видим возможность возобновить выплату дивидендов в будущем.
• Подтверждаем позитивный взгляд на компанию.
В деталях
Ноябрь — рекордный месяц в денежном выражении. Эталон раскрыл операционные результаты в ноябре, отразив рекордные продажи с момента выхода на IPO. В денежном выражении в ноябре они составили рекордные 14,8 млрд руб. (73 тыс. кв. м) — на уровне всего I квартала 2023 г.
Продажи Эталона начали демонстрировать сильный растущий тренд со II квартала 2023 г. после сдержанной динамики в период со II квартала 2022 г. по I квартал 2023 г. Ранее мы отмечали, что важный фактор роста продаж — активная региональная экспансия. Доля региональных продаж начала показывать сильный рост в 2022 г. и на III квартал 2023 г. составила 21%. В III квартале 2022 г. она была равна 13%.
В пресс-релизе отмечается, что спрос поддерживается также за счет перетока «части покупателей со вторичного на первичный рынок после увеличения ключевой ставки и повышения процентных ставок по рыночным ипотечным программам».
Снятие инфраструктурных ограничений — возможность платить дивиденды, подтверждаем позитивный взгляд. Сильная динамика продаж и высокий уровень эффективности — основные факторы фундаментальной привлекательности Эталона, на наш взгляд.
Кроме того, компания в течение 2023 г. проводит ряд шагов для разрешения вопроса торговой инфраструктуры для держателей ГДР — повышение статуса листинга ценных бумаг на Московской бирже до первичного, а также предложение в повестке собрания акционеров о редомициляции в Россию.
Снятие инфраструктурных ограничений и рисков, на наш взгляд, вернет возможность выплачивать дивиденды, что также позитивно повлияет на инвестиционный кейс компании. Мы позитивно смотрим на акции Эталона с учетом активного исполнения Стратегии–2024, расширения портфеля проектов, которое поддержит рост продаж в будущем, а также текущей недооцененности.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Ноябрь — рекордный месяц по продажам для Эталона с даты выхода на IPO. Стоимость контрактов — 14,8 млрд руб. против 73 тыс. кв. м за весь I квартал 2023 г.
• Региональная экспансия продолжается, что поддерживает продажи.
• Спрос перетекает со вторичного на первичный рынок жилья — позитивно, на фоне расширения спреда в ипотечных ставках.
• Эталон ведет работу по снятию инфраструктурных ограничений. Видим возможность возобновить выплату дивидендов в будущем.
• Подтверждаем позитивный взгляд на компанию.
В деталях
Ноябрь — рекордный месяц в денежном выражении. Эталон раскрыл операционные результаты в ноябре, отразив рекордные продажи с момента выхода на IPO. В денежном выражении в ноябре они составили рекордные 14,8 млрд руб. (73 тыс. кв. м) — на уровне всего I квартала 2023 г.
Продажи Эталона начали демонстрировать сильный растущий тренд со II квартала 2023 г. после сдержанной динамики в период со II квартала 2022 г. по I квартал 2023 г. Ранее мы отмечали, что важный фактор роста продаж — активная региональная экспансия. Доля региональных продаж начала показывать сильный рост в 2022 г. и на III квартал 2023 г. составила 21%. В III квартале 2022 г. она была равна 13%.
В пресс-релизе отмечается, что спрос поддерживается также за счет перетока «части покупателей со вторичного на первичный рынок после увеличения ключевой ставки и повышения процентных ставок по рыночным ипотечным программам».
Снятие инфраструктурных ограничений — возможность платить дивиденды, подтверждаем позитивный взгляд. Сильная динамика продаж и высокий уровень эффективности — основные факторы фундаментальной привлекательности Эталона, на наш взгляд.
Кроме того, компания в течение 2023 г. проводит ряд шагов для разрешения вопроса торговой инфраструктуры для держателей ГДР — повышение статуса листинга ценных бумаг на Московской бирже до первичного, а также предложение в повестке собрания акционеров о редомициляции в Россию.
Снятие инфраструктурных ограничений и рисков, на наш взгляд, вернет возможность выплачивать дивиденды, что также позитивно повлияет на инвестиционный кейс компании. Мы позитивно смотрим на акции Эталона с учетом активного исполнения Стратегии–2024, расширения портфеля проектов, которое поддержит рост продаж в будущем, а также текущей недооцененности.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter