18 декабря 2023 Тинькофф Банк
В среду состоялось заседание американского регулятора, на котором он сохранил ключевую ставку на уровне 5,25—5,50% и смягчил свой сигнал относительно прошлого заседания. ФРС фактически объявила об окончании ужесточения своей политики в текущем цикле и существенно пересмотрела прогнозы.
Согласно обновленным данным, американский регулятор ожидает, что инфляция по итогам текущего года сложится на уровне 2,8%, что на полпроцентных пункта ниже, чем в предыдущем прогнозе. В 2024 году ФРС ждет замедления инфляции до 2,4% (ранее — 2,5%). Прогнозы по ставке на 2023-й и 2024-й также были понижены до уровней 5,4% (ранее — 5,6%) и 4,6% (ранее — 5,1%) соответственно. При этом ФРС не изменила прогноз по безработице, сохранив его на уровне 3,8% на текущий год и 4,1% на 2024-й. Глава ФРС Джером Пауэлл по-прежнему верит в то, что:
можно будет избежать рецессии в экономике, несмотря на высокие процентные ставки;
начало снижения ставки теперь на столе обсуждений.
Рынок бурно отреагировал на итоги минувшего заседания ФРС.
Доходности десятилетних казначейских облигаций США снизились по итогам недели на 30 б. п. — до уровней около 3,9%, хотя еще месяц назад превышали 4,4%.
Индекс доллара (DXY) снизился в пределах 1,5% по отношению к корзине ключевых мировых валют.
А широкий рынок акций S&P 500 показал за неделю рост на 2,5%, пробив отметку 4700 пунктов и вплотную приблизившись к своим историческим максимумам.
Золото также отреагировало позитивно, вернувшись на уровни $2040 за унцию и сохраняя потенциал для роста в ближайший год.
В настоящий момент рынок ждет снижения ставки уже на 150 б. п. по итогам 2024 года, при этом первое снижение ожидается на заседании ФРС в марте.
Наше мнение
С учетом политики, проводимой ФРС, мы рекомендуем российским инвесторам присмотреться к золоту, поскольку снижение ставки американским регулятором станет дополнительным катализатором для роста котировок драгоценного металла в следующем году. Мы сохраняем наш прогноз роста цен на золото до $2200 за унцию в 2024 году.
Кроме того, мы не исключаем, что снижение доходностей долларовых инструментов на мировых рынках позитивно повлияет на рост цен на замещающие облигации в российском контуре. Для наглядности: инвестор, купивший замещающий выпуск Газпрома с погашением в 2037 году, может заработать на росте тела облигации дополнительные 9%, если доходность по данной бумаге снизится с текущих 7% до 6%. При этом не стоит забывать о волатильности, присущей бумагам с высокой дюрацией. В целом в настоящий момент доходности по срочным инструментам в сегменте замещающих облигаций находятся на уровне 5—8,5% годовых, в то время как бессрочные выпуски торгуются с двузначной доходностью.
На этом фоне и с учетом укрепления рубля в последние месяцы, мы по-прежнему считаем, что текущий момент как никогда привлекателен для формирования долгосрочных позиций в инструментах, которые помогают защитить накопления от девальвации национальной валюты.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно обновленным данным, американский регулятор ожидает, что инфляция по итогам текущего года сложится на уровне 2,8%, что на полпроцентных пункта ниже, чем в предыдущем прогнозе. В 2024 году ФРС ждет замедления инфляции до 2,4% (ранее — 2,5%). Прогнозы по ставке на 2023-й и 2024-й также были понижены до уровней 5,4% (ранее — 5,6%) и 4,6% (ранее — 5,1%) соответственно. При этом ФРС не изменила прогноз по безработице, сохранив его на уровне 3,8% на текущий год и 4,1% на 2024-й. Глава ФРС Джером Пауэлл по-прежнему верит в то, что:
можно будет избежать рецессии в экономике, несмотря на высокие процентные ставки;
начало снижения ставки теперь на столе обсуждений.
Рынок бурно отреагировал на итоги минувшего заседания ФРС.
Доходности десятилетних казначейских облигаций США снизились по итогам недели на 30 б. п. — до уровней около 3,9%, хотя еще месяц назад превышали 4,4%.
Индекс доллара (DXY) снизился в пределах 1,5% по отношению к корзине ключевых мировых валют.
А широкий рынок акций S&P 500 показал за неделю рост на 2,5%, пробив отметку 4700 пунктов и вплотную приблизившись к своим историческим максимумам.
Золото также отреагировало позитивно, вернувшись на уровни $2040 за унцию и сохраняя потенциал для роста в ближайший год.
В настоящий момент рынок ждет снижения ставки уже на 150 б. п. по итогам 2024 года, при этом первое снижение ожидается на заседании ФРС в марте.
Наше мнение
С учетом политики, проводимой ФРС, мы рекомендуем российским инвесторам присмотреться к золоту, поскольку снижение ставки американским регулятором станет дополнительным катализатором для роста котировок драгоценного металла в следующем году. Мы сохраняем наш прогноз роста цен на золото до $2200 за унцию в 2024 году.
Кроме того, мы не исключаем, что снижение доходностей долларовых инструментов на мировых рынках позитивно повлияет на рост цен на замещающие облигации в российском контуре. Для наглядности: инвестор, купивший замещающий выпуск Газпрома с погашением в 2037 году, может заработать на росте тела облигации дополнительные 9%, если доходность по данной бумаге снизится с текущих 7% до 6%. При этом не стоит забывать о волатильности, присущей бумагам с высокой дюрацией. В целом в настоящий момент доходности по срочным инструментам в сегменте замещающих облигаций находятся на уровне 5—8,5% годовых, в то время как бессрочные выпуски торгуются с двузначной доходностью.
На этом фоне и с учетом укрепления рубля в последние месяцы, мы по-прежнему считаем, что текущий момент как никогда привлекателен для формирования долгосрочных позиций в инструментах, которые помогают защитить накопления от девальвации национальной валюты.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter