18 декабря 2023 Тинькофф Банк
Что такое ралли Санта-Клауса и как оно влияет на рынки
Отец ралли
В 1968 году в жизни американского аналитика Йеля Хирша случилось два важных события: родился сын Джеффри и вышло первое издание его «Альманаха биржевого трейдера». Одержимый статистикой, Хирш стал писать и публиковать аналитические статьи о рыночных аномалиях и закономерностях. В 1972 году он выпустил статью о ралли Санта-Клауса: аналитик проанализировал колебания индекса S&P 500 c 1950 года и выяснил, что в новогоднюю неделю рынок обычно растет. «Сезонные аномалии живы и сегодня», — уверяет Джеффри Хирш. Он стал редактором своего ровесника-альманаха в 2001 году, а сам журнал превратился в легенду.
Что за рост
Ралли случается во время новогодней недели: в течение последних пяти торговых дней декабря и первых двух торговых дней января. С 1950 по 2022 год индекс S&P 500 в среднем прибавлял «приличные 1,3%». А всего за 72 года (с 1950-го) Санта посетил Уолл-Стрит 58 раз.
Акции начинают расти во второй половине декабря, примерно за неделю до католического Рождества. Но однозначного ответа на вопрос, чем вызван оптимизм на рынках, у исследователей нет. Возможных объяснений множество: новогоднее приподнятое настроение, инвестирование новогодних бонусов, уход с рынка институциональных инвесторов (при этом остаются розничные, настроенные по-бычьи) и даже сезонная депрессия, которая овладевает инвесторами осенью и начинает отступать в конце декабря, вызывая рост покупок.
А если нет
«Ралли случается не всегда, и обычно это плохо заканчивается для рынков», — говорит Джеффри Хирш. Последние шесть раз, когда ралли не наступало, на рынке случились три года в боковике (1994, 2004 и 2015 годы), два ужасных медвежьих периода (2000 и 2008 годы, когда индекс во время ралли упал на 4% и на 2,5%), а также кроткий спад, который закончился в феврале 2016 года. «Если Санта-Клаус не придет, могут пожаловать медведи», — предупреждает Хирш.
Дед Мороз в деле
В России также сформировался тренд на рост котировок в конце года. Обычно ралли случается и по итогам месяца, и по итогам классического периода в новогоднюю неделю. Например, в 1997–2021 годах по итогам декабря индекс Мосбиржи снижался только четыре раза, а в остальные годы показывал доходность в среднем 6,13%. Долларовый индекс РТС с 1995 года падал только пять раз (средняя доходность также была выше 6%).
А в новогоднюю неделю за последние десять лет индекс Мосбиржи падал лишь однажды (в 2013–2014 годах на 3%), а в другие годы рос в среднем на 3% (от 0,3% до 6% за период). У индекса РТС статистика похуже: он падал во время ралли три года, в 2013–2015 годах, в среднем на 3%, но в 2012 году и оставшиеся годы начиная с декабря 2016-го рос в среднем на 3,8%.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отец ралли
В 1968 году в жизни американского аналитика Йеля Хирша случилось два важных события: родился сын Джеффри и вышло первое издание его «Альманаха биржевого трейдера». Одержимый статистикой, Хирш стал писать и публиковать аналитические статьи о рыночных аномалиях и закономерностях. В 1972 году он выпустил статью о ралли Санта-Клауса: аналитик проанализировал колебания индекса S&P 500 c 1950 года и выяснил, что в новогоднюю неделю рынок обычно растет. «Сезонные аномалии живы и сегодня», — уверяет Джеффри Хирш. Он стал редактором своего ровесника-альманаха в 2001 году, а сам журнал превратился в легенду.
Что за рост
Ралли случается во время новогодней недели: в течение последних пяти торговых дней декабря и первых двух торговых дней января. С 1950 по 2022 год индекс S&P 500 в среднем прибавлял «приличные 1,3%». А всего за 72 года (с 1950-го) Санта посетил Уолл-Стрит 58 раз.
Акции начинают расти во второй половине декабря, примерно за неделю до католического Рождества. Но однозначного ответа на вопрос, чем вызван оптимизм на рынках, у исследователей нет. Возможных объяснений множество: новогоднее приподнятое настроение, инвестирование новогодних бонусов, уход с рынка институциональных инвесторов (при этом остаются розничные, настроенные по-бычьи) и даже сезонная депрессия, которая овладевает инвесторами осенью и начинает отступать в конце декабря, вызывая рост покупок.
А если нет
«Ралли случается не всегда, и обычно это плохо заканчивается для рынков», — говорит Джеффри Хирш. Последние шесть раз, когда ралли не наступало, на рынке случились три года в боковике (1994, 2004 и 2015 годы), два ужасных медвежьих периода (2000 и 2008 годы, когда индекс во время ралли упал на 4% и на 2,5%), а также кроткий спад, который закончился в феврале 2016 года. «Если Санта-Клаус не придет, могут пожаловать медведи», — предупреждает Хирш.
Дед Мороз в деле
В России также сформировался тренд на рост котировок в конце года. Обычно ралли случается и по итогам месяца, и по итогам классического периода в новогоднюю неделю. Например, в 1997–2021 годах по итогам декабря индекс Мосбиржи снижался только четыре раза, а в остальные годы показывал доходность в среднем 6,13%. Долларовый индекс РТС с 1995 года падал только пять раз (средняя доходность также была выше 6%).
А в новогоднюю неделю за последние десять лет индекс Мосбиржи падал лишь однажды (в 2013–2014 годах на 3%), а в другие годы рос в среднем на 3% (от 0,3% до 6% за период). У индекса РТС статистика похуже: он падал во время ралли три года, в 2013–2015 годах, в среднем на 3%, но в 2012 году и оставшиеся годы начиная с декабря 2016-го рос в среднем на 3,8%.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter