19 декабря 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индексы США вновь переписали годовые максимумы, коррекции перекупленного рынка все нет, а до исторических вершин S&P 500 остается уже менее 2%. Глобальный фондовый поводырь подтягивает за собой ведомые рынки Азии и Европы.
• Ралли в акциях идет при одновременном падении «индекса страха» VIX на многолетние минимумы. В обычной ситуации это бы напрягало, но сейчас оптимизм инвесторов имеет под собой фундаментальные основания.
• На сырьевых площадках вновь волатильно из-за геополитики: нефть Brent прорывается выше знаковых $77, на утро вторника баррель дороже $78, а в моменте был скачок до $79,5; газ NG подбрасывало к $2,6, быстро дорожал и европейский газ TTF; а вот золото относительно стабильно у $2020, но перспектива роста унции на исторические пики сохраняется.
США
Ведущие индексы акций решили продлить ралли. Эйфория после заседания ФРС, на котором были даны сигналы к завершению жестокого цикла ДКП и снижению ставки в 2024 г., продолжается. Вчера индексы прибавили еще полпроцента и в очередной раз обновили годовые максимумы. Индексу широкого рынка акций S&P 500 до своих исторических пиков, что были в январе 2022 г., остается менее 2%. Оптимистичные оценки достижения абсолютных рекордов в начале 2024 г. могут оказаться даже пессимистичными, и бенчмарк успеет показать свой топ еще в 2023 г.
Динамика глобального фондового поводыря находит отражение и в курсе азиатских площадок — японский Nikkei курсирует в области 33-летних максимумов, а европейский композитный STOX еще на прошлой неделе показал рекорд корпоративной стоимости ЕС.
Оптимизм на рынках рискового капитала исходит от центробанков — большинство регуляторов уже прекратило подъем ставок: ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, РБА, а некоторые и не спешили к ужесточению ДКП — Нацбанк КНР и Банк Японии. Ожидания монетарного разворота подпитывает спрос в акциях на фоне падения доходностей облигаций (доходности 10-летних госбондов у 3,9% после 5%) и ставок дисконтирования — темп роста долговой нагрузки корпораций замедляется, а стоимость бизнеса повышается, вот бумаги на бирже и растут.
Страха нет. Рост рынков акций идет на фоне низкой волатильности и падения «индекса страха» VIX на многолетние минимумы. Корреляция S&P 500 и VIX обратная. Это означает, что страховка от коррекции очень дешевая, то есть ожиданий потрясений нет. Как правило, затишье бывает перед встряской, и ранее такая динамика VIX сигнализировала бы о приближении падения рынка акций, но затишье может длиться куда дольше обычного, и акции — расти, если под этим стоят фундаментальные основания — изменение монетарного сентимента.
Это значит, что, несмотря на перегретость рынка, открытие коротких позиций может быть лишь с соблюдением жесткого риск-менеджмента и при наличии стоп-заявок: работа в контртренд сопряжена с возвышенными рисками. А сейчас тренд на рынке сугубо восходящий.
С технической точки зрения индекс S&P 500 вчера вновь обозначил ценовой пик 2023 г., сразу под 4750 п., и это заявка на дальнейший подъем в сторону исторических вершин под 4820 п. А если эйфория сохранится, то у быков возникнет соблазн дотянуться до психологических 5000 п., и такая круглая отметка может показаться ближе к заседанию ФРC 20 марта — там вероятность понижения ключевой ставки уже выше 70%. А далее все уже будет отыграно, и начнет работать стратегия — покупай на ожиданиях, а продавай по факту. А в начале весны ФРС и может зафиксировать факт монетарного разворота. Актуальная поддержка в S&P 500 — 4600 п.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона движутся разнонаправленно. Китайские бенчмарки живут своей экономической повесткой, и торгуются в небольшом минусе, а вот Австралийский и Японский рынки в плюсе на процент. Тем самым фактор АТР не окажется значительного влияния на расстановку сил в Европе, и европейские индексы откроются сегодня спокойно.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Турбулентный индекс Hang Seng продолжается коррекцию после недавнего мирокралли от годового дна на 6%, и сегодня теряет еще полпроцента. Текущий откат выглядит интересным для перезаход в лонг.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. Во вторник индекс растет на процент. В конце ноября были рекордные максимумы с 1990 г., далее проследовал откат, а сейчас, видимо, формируется база для нового рывка на 33-летние пики, и это вопрос начала 2024 г. Ультрамягкая политика ЦБ Японии — единственная развитая страна в мире с отрицательной ключевой ставкой -0,1% — приводит к слабости иены, но это и фактор поддержки бумаг экспортеров, и всего рынка акций.
Сырье
Нефть Brent прорвалась выше важного технического сопротивления $77, что в базовом сценарии предполагало быстрый ход барреля к $80. На вчерашнем пике было чуть выше $79,5. А причина техничного ралли нашлась — нефтяные компании отказываться от транзита через Суэцкий канал на фоне ближневосточного геополитического обострения и атак на суда. Сегодня утром баррель выше $78, сопротивление на $77 меняет статус на поддержку, ориентир выше $80 до конца года актуален.
Золото стабилизируется выше $2020, мешает двигаться дальше отскок индекса доллара США DXY: 102,5 п. с многомесячного минимума, а у USD и Gold есть обратная корреляция. Тем не менее заминка в драгметалле выглядит временной, и движение к недавним историческим максимумам на $2150 может состояться в I квартале 2024 г., когда вероятность снижения ставки ФРС станет абсолютной.
Газ на хабах США вчера также дорожал на фоне проблем в Красном море, и фьючерс NG вплотную подлетал к $2,6/Mmbtu. В Европе на TTF внутридневной скачок с минимума сессии был на +15%, выше $425 за тыс. кубов. Сейчас откат, и NG вернулся к $2,5, а на TTF — под уровень $400. Учитывая высокую неопределенность момента, ранее накопленную перепроданность инструментов и очень волатильную биржевую природу газовых цен, вероятность дальнейшего взлета котировок на хабах высокая, и может исчисляться десятками процентов за очень ограниченное время.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индексы США вновь переписали годовые максимумы, коррекции перекупленного рынка все нет, а до исторических вершин S&P 500 остается уже менее 2%. Глобальный фондовый поводырь подтягивает за собой ведомые рынки Азии и Европы.
• Ралли в акциях идет при одновременном падении «индекса страха» VIX на многолетние минимумы. В обычной ситуации это бы напрягало, но сейчас оптимизм инвесторов имеет под собой фундаментальные основания.
• На сырьевых площадках вновь волатильно из-за геополитики: нефть Brent прорывается выше знаковых $77, на утро вторника баррель дороже $78, а в моменте был скачок до $79,5; газ NG подбрасывало к $2,6, быстро дорожал и европейский газ TTF; а вот золото относительно стабильно у $2020, но перспектива роста унции на исторические пики сохраняется.
США
Ведущие индексы акций решили продлить ралли. Эйфория после заседания ФРС, на котором были даны сигналы к завершению жестокого цикла ДКП и снижению ставки в 2024 г., продолжается. Вчера индексы прибавили еще полпроцента и в очередной раз обновили годовые максимумы. Индексу широкого рынка акций S&P 500 до своих исторических пиков, что были в январе 2022 г., остается менее 2%. Оптимистичные оценки достижения абсолютных рекордов в начале 2024 г. могут оказаться даже пессимистичными, и бенчмарк успеет показать свой топ еще в 2023 г.
Динамика глобального фондового поводыря находит отражение и в курсе азиатских площадок — японский Nikkei курсирует в области 33-летних максимумов, а европейский композитный STOX еще на прошлой неделе показал рекорд корпоративной стоимости ЕС.
Оптимизм на рынках рискового капитала исходит от центробанков — большинство регуляторов уже прекратило подъем ставок: ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, РБА, а некоторые и не спешили к ужесточению ДКП — Нацбанк КНР и Банк Японии. Ожидания монетарного разворота подпитывает спрос в акциях на фоне падения доходностей облигаций (доходности 10-летних госбондов у 3,9% после 5%) и ставок дисконтирования — темп роста долговой нагрузки корпораций замедляется, а стоимость бизнеса повышается, вот бумаги на бирже и растут.
Страха нет. Рост рынков акций идет на фоне низкой волатильности и падения «индекса страха» VIX на многолетние минимумы. Корреляция S&P 500 и VIX обратная. Это означает, что страховка от коррекции очень дешевая, то есть ожиданий потрясений нет. Как правило, затишье бывает перед встряской, и ранее такая динамика VIX сигнализировала бы о приближении падения рынка акций, но затишье может длиться куда дольше обычного, и акции — расти, если под этим стоят фундаментальные основания — изменение монетарного сентимента.
Это значит, что, несмотря на перегретость рынка, открытие коротких позиций может быть лишь с соблюдением жесткого риск-менеджмента и при наличии стоп-заявок: работа в контртренд сопряжена с возвышенными рисками. А сейчас тренд на рынке сугубо восходящий.
С технической точки зрения индекс S&P 500 вчера вновь обозначил ценовой пик 2023 г., сразу под 4750 п., и это заявка на дальнейший подъем в сторону исторических вершин под 4820 п. А если эйфория сохранится, то у быков возникнет соблазн дотянуться до психологических 5000 п., и такая круглая отметка может показаться ближе к заседанию ФРC 20 марта — там вероятность понижения ключевой ставки уже выше 70%. А далее все уже будет отыграно, и начнет работать стратегия — покупай на ожиданиях, а продавай по факту. А в начале весны ФРС и может зафиксировать факт монетарного разворота. Актуальная поддержка в S&P 500 — 4600 п.
Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона движутся разнонаправленно. Китайские бенчмарки живут своей экономической повесткой, и торгуются в небольшом минусе, а вот Австралийский и Японский рынки в плюсе на процент. Тем самым фактор АТР не окажется значительного влияния на расстановку сил в Европе, и европейские индексы откроются сегодня спокойно.
Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Турбулентный индекс Hang Seng продолжается коррекцию после недавнего мирокралли от годового дна на 6%, и сегодня теряет еще полпроцента. Текущий откат выглядит интересным для перезаход в лонг.
Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. Во вторник индекс растет на процент. В конце ноября были рекордные максимумы с 1990 г., далее проследовал откат, а сейчас, видимо, формируется база для нового рывка на 33-летние пики, и это вопрос начала 2024 г. Ультрамягкая политика ЦБ Японии — единственная развитая страна в мире с отрицательной ключевой ставкой -0,1% — приводит к слабости иены, но это и фактор поддержки бумаг экспортеров, и всего рынка акций.
Сырье
Нефть Brent прорвалась выше важного технического сопротивления $77, что в базовом сценарии предполагало быстрый ход барреля к $80. На вчерашнем пике было чуть выше $79,5. А причина техничного ралли нашлась — нефтяные компании отказываться от транзита через Суэцкий канал на фоне ближневосточного геополитического обострения и атак на суда. Сегодня утром баррель выше $78, сопротивление на $77 меняет статус на поддержку, ориентир выше $80 до конца года актуален.
Золото стабилизируется выше $2020, мешает двигаться дальше отскок индекса доллара США DXY: 102,5 п. с многомесячного минимума, а у USD и Gold есть обратная корреляция. Тем не менее заминка в драгметалле выглядит временной, и движение к недавним историческим максимумам на $2150 может состояться в I квартале 2024 г., когда вероятность снижения ставки ФРС станет абсолютной.
Газ на хабах США вчера также дорожал на фоне проблем в Красном море, и фьючерс NG вплотную подлетал к $2,6/Mmbtu. В Европе на TTF внутридневной скачок с минимума сессии был на +15%, выше $425 за тыс. кубов. Сейчас откат, и NG вернулся к $2,5, а на TTF — под уровень $400. Учитывая высокую неопределенность момента, ранее накопленную перепроданность инструментов и очень волатильную биржевую природу газовых цен, вероятность дальнейшего взлета котировок на хабах высокая, и может исчисляться десятками процентов за очень ограниченное время.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter