💡 Предлагаем обратить внимание на AbbVie. Мы считаем компанию одной из самых интересных и недооцененных долгосрочных историй в глобальном секторе здравоохранения. С момента публикации последней (https://t.me/aabeta/5438) инвестиционной идеи акции прибавили примерно 7%. Держим бумагу в наших портфелях и ожидаем дальнейшего роста котировок на фоне позитивных тенденций в бизнесе. Текущие уровни все еще выглядят привлекательными для формирования позиций, учитывая относительно дешевую оценку.
✅ AbbVie #ABBV - американская биофармацевтическая компания.
🎯 Целевая цена - $190, потенциал роста +26%
Humira - продажи выше ожиданий
Компания в начале года потеряла права на эксклюзивный выпуск препарата для лечения иммуновоспалительных заболеваний, который был бестселлером. С того времени многие конкуренты выпустили биосимиляры Humira. Ситуация оказывала давление на акции и общую выручку.
Тем не менее в последние кварталы результаты Humira выходили выше прогнозов менеджмента и рынка. Это укрепляет нашу уверенность в том, что минимумы по EPS будут достигнуты в назначенные руководством сроки - в 2024 году - без новых негативных пересмотров оценок аналитиками по компании.
Rinvoq и Skyrizi - мощные драйверы роста
В этом году AbbVie продолжила наблюдать исключительный спрос на оба препарата, назначаемые для лечения атопического дерматита и кожного псориаза. Продажи Rinvoq и Skyrizi в 3-м квартале выросли на 59.8% г/г и 52.1%, соответственно, и смогли существенно нивелировать выбытие выручки от Humira.
Недавно препараты начали использоваться для лечения воспалительных заболеваний кишечника, в связи с чем AbbVie ощутимо повысила прогнозы. Отметим, что компания проводит множество сравнительных исследований своих решений, которые всегда показывают превосходство над конкурентами. На этом фоне ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки и расширения доли на рынке Rinvoq и Skyrizi в 2024 году и далее.
Эстетическая медицина - сегмент готов к восстановлению
Подразделение, в которое входит Botox, показало слабые темпы в 2023 году из-за замедления экономики. Тем не менее компания сохранила свои лидирующие позиции на глобальном рынке, что отлично позиционирует её в преддверии любого восстановления активности. Рассчитываем на существенное ускорение сегмента после прохождения позднего периода экономического цикла.
Выгодные сделки M&A обеспечивают долгосрочные перспективы
В этом месяце AbbVie объявила о нескольких поглощениях. Покупка Immunogen за $10.1 млрд расширит портфель инновационных онкологических препаратов. Также было выдвинуто предложение о покупке разработчика нейролептиков Cerevel за $8.7 млрд.
Обе сделки еще должны быть одобрены FTC, однако AbbVie не видит препятствий из-за отсутствия дублированный онкологических препаратов и высокой конкуренции/фрагментации на рынке нейролептиков. M&A компании диверсифицируют денежные потоки и дополнительно поддержат темпы роста до конца десятилетия.
Дешевая оценка
Форвардный P/E на 2024-й год составляет 13.5x, что ниже среднего по сектору на уровне 18.3x и почти в два раза меньше среднего значения для компании за последние пять лет. AbbVie также дешевле конкурентов по EV/EBITDA - 11.2x, против 14.4x у аналогов.
💎 На наш взгляд, текущие уровни отлично подходят для формирования долгосрочных позиций, учитывая все еще привлекательную оценку. Считаем, что рынок недооценивает перспективы Rinvoq и Skyrizi, а также слишком пессимистично относится к развитию ситуации с Humira. Ожидаем, что в 2024 году будет наблюдаться нормализация прибыли на акцию и в следующие годы начнется устойчивый рост. Дивидендная доходность в 4.1% добавляет привлекательности инвестиционной идее. На этом фоне продолжаем держать акции в наших портфелях.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу