11 января 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи обновил максимумы декабря 2023 г. Закрепление выше важного технического уровня 3150 п. открывает пространство для движения на верхнюю границу боковика 3000–3300 п.
• Активному продвижению экспортно ориентированного рынка акций вверх мешают фундаментальные факторы — укрепление рубля и слабость сырьевых фьючерсов: доллар ниже 90, Brent у $77.
• Акции третьего эшелона на хайпе: обороты в бумагах компаний низкой капитализации не уступают в ликвидности голубым фишкам.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера достиг максимальных отметок с 30 ноября прошлого года — 3174 п., но закрытие сессии IMOEX2 состоялось с символическим приростом менее трети процента, ниже 3163 п. Объем торгов акциями из основного состава индекса, включая вечернюю сессию, составил лишь 51,5 млрд руб., что нельзя назвать выдающимся.
С начала января подъем индекса достигал 2,5%, а замедление темпа роста вызвано укреплением рубля и неустойчивостью commodities — валютный и сырьевой факторы имеют важное значение в курсе российского экспортно ориентированного рынка акций.
С технической точки зрения индекс отработал план-минимум на начало января — статистика указывала на очень высокую вероятность роста рынка в первую торговую неделю года. Целевые 3150 п. вверх отработаны с запасом.
Закрепление выше важной технической поддержки 3150 п. открывает пространство для движения на максимумы 2023 г. — область 3300 п. На пути к годовой вершине есть несколько реперных уровней — 3200 п., 3250 п., на которым также может быть локальная заминка.
Если смотреть шире, то после прорыва 3300 п. вверх среднесрочный технический ориентир сместится к 3600 п., но это, скорее всего, вопрос начала второго полугодия. Фундаментальный таргет рынка на 2024 г. — 3650 п. без учета дивидендов, а с дивидендной компонентой — все 4000 п.
Факторами, способными привести к такой переоценке рынка, служат: высокая дивидендная доходность индекса и процесс реинвестирования дивидендов, ожидания завершения жесткого цикла ДКП ЦБ и начало процесса снижения ключевой ставки во II полугодии, вплоть до 10% на конец декабря 2024 г. Перманентный геополитический риск не снимается со счетов.
Ажиотаж в третьем эшелоне. Высоким спросом вчера пользовались бумаги компаний низкой капитализации. Ряд компаний третьего эшелона вошли в топ-10 по обороту всего рынка акций, потеснив флагманов. В акциях ОВК наторговали более 4 млрд руб., и это третье место по объемам на рынке. На хайпе остаются бумаги ЕвроТранс: оборот почти 3 млрд руб. и шестое место на рынке. Очень высокая волатильность была в бумагах СПБ Биржи и Мосгорломбарда — дневная амплитуда колебаний превысила 20%.
Рубль и нефть. Поводыри российского рынка акций сдерживают подъем индекса, в составе которого львиную долю, более 60%, занимают акции экспортеров сырья.
Инвалюты остаются под давлением факторов жесткой ДКП ЦБ, что сдерживает покупки валюты и приводит к росту спроса на рублевые инструменты, а нормативы репатриации выручки экспортеров играют на стороне расширенного предложения валют на рынке. При этом обозначенные факторы будут действовать еще долго, а значит, коррекция инвалют и укрепление рубля может продолжиться, и минимумы ноября 2023 г. в долларе, евро, юане рискуют не устоять.
Накануне доллар, евро, юань повторили минимумы 2024 г. Пара USD/RUB опускалась к 89, евро был у 97,5, а юань ниже 12,4. Смог несколько стабилизироваться гонконгский доллар HKD: аномальный спред пары HKD/RUB на Мосбирже и USD/HKD на Forex сократился с 15% до 13%, и здесь нормализация может продолжиться.
На сырьевом рынке нет стабильности: нефть Brent вновь отбросило ниже важной технической поддержки $77 на фоне снижения неопределенности в Красном море и неожиданного роста запасов сырой нефти в Штатах на 1,3 млн баррелей против консенсус-оценок выбытия 0,7 млн. Технически для активизации плана роста барреля на $80 нефтебыкам нужно возвращать планку $77. Очень волатильный газ NG после 35% ралли с начала года до $3,4/Mmbtu быстро откатил от пиков, фьючерс ныряет под $3. Удивления в такой динамике нет, поближе к $2,9 можно вновь присмотреться к спекулятивной покупке NG. Актуальные контракты нефти и газа на Мосбирже — BRG4 и NGF4.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+2,3%). Акции завершили ударный день на максимуме аж с начала ноября 2017 г. Котировка на закрытии — 7380 руб. Мощное ралли на факторе ожидаемых дивидендов. Сегодня открытие будет с гэпом вниз на фоне отсечки на величину примерно 5%. Техническая поддержка на уровне пиков ноября 2021 г. — 7000 руб. Исторически гэпы в этих акциях закрываются за два месяца, но в этот раз может быть и быстрее из-за оценок еще больших будущих дивидендов.
• СПБ Биржа (+21,2%). Взлет акций на планку 99,4 руб. произошел на фоне информации о направлении расчетным депозитарием биржи в адрес OFAC США стратегии разблокировки активов. Скачок курса пока чисто на ожиданиях, и стоит дождаться вердикта регулятора. Сегодня по инерции вчерашнего дня в моменте может быть превышен психологический уровень 100 руб.
Ожидаемые события
• Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета за декабрь.
• ЦБ опубликует аналитический материал «Мониторинг отраслевых финансовых потоков».
• Совет директоров ЛУКОЙЛа подведет предварительные итоги деятельности группы в 2023 году и поставит задачи на 2024 год по исполнению программы стратегического развития на период 2022–2031 гг.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи обновил максимумы декабря 2023 г. Закрепление выше важного технического уровня 3150 п. открывает пространство для движения на верхнюю границу боковика 3000–3300 п.
• Активному продвижению экспортно ориентированного рынка акций вверх мешают фундаментальные факторы — укрепление рубля и слабость сырьевых фьючерсов: доллар ниже 90, Brent у $77.
• Акции третьего эшелона на хайпе: обороты в бумагах компаний низкой капитализации не уступают в ликвидности голубым фишкам.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера достиг максимальных отметок с 30 ноября прошлого года — 3174 п., но закрытие сессии IMOEX2 состоялось с символическим приростом менее трети процента, ниже 3163 п. Объем торгов акциями из основного состава индекса, включая вечернюю сессию, составил лишь 51,5 млрд руб., что нельзя назвать выдающимся.
С начала января подъем индекса достигал 2,5%, а замедление темпа роста вызвано укреплением рубля и неустойчивостью commodities — валютный и сырьевой факторы имеют важное значение в курсе российского экспортно ориентированного рынка акций.
С технической точки зрения индекс отработал план-минимум на начало января — статистика указывала на очень высокую вероятность роста рынка в первую торговую неделю года. Целевые 3150 п. вверх отработаны с запасом.
Закрепление выше важной технической поддержки 3150 п. открывает пространство для движения на максимумы 2023 г. — область 3300 п. На пути к годовой вершине есть несколько реперных уровней — 3200 п., 3250 п., на которым также может быть локальная заминка.
Если смотреть шире, то после прорыва 3300 п. вверх среднесрочный технический ориентир сместится к 3600 п., но это, скорее всего, вопрос начала второго полугодия. Фундаментальный таргет рынка на 2024 г. — 3650 п. без учета дивидендов, а с дивидендной компонентой — все 4000 п.
Факторами, способными привести к такой переоценке рынка, служат: высокая дивидендная доходность индекса и процесс реинвестирования дивидендов, ожидания завершения жесткого цикла ДКП ЦБ и начало процесса снижения ключевой ставки во II полугодии, вплоть до 10% на конец декабря 2024 г. Перманентный геополитический риск не снимается со счетов.
Ажиотаж в третьем эшелоне. Высоким спросом вчера пользовались бумаги компаний низкой капитализации. Ряд компаний третьего эшелона вошли в топ-10 по обороту всего рынка акций, потеснив флагманов. В акциях ОВК наторговали более 4 млрд руб., и это третье место по объемам на рынке. На хайпе остаются бумаги ЕвроТранс: оборот почти 3 млрд руб. и шестое место на рынке. Очень высокая волатильность была в бумагах СПБ Биржи и Мосгорломбарда — дневная амплитуда колебаний превысила 20%.
Рубль и нефть. Поводыри российского рынка акций сдерживают подъем индекса, в составе которого львиную долю, более 60%, занимают акции экспортеров сырья.
Инвалюты остаются под давлением факторов жесткой ДКП ЦБ, что сдерживает покупки валюты и приводит к росту спроса на рублевые инструменты, а нормативы репатриации выручки экспортеров играют на стороне расширенного предложения валют на рынке. При этом обозначенные факторы будут действовать еще долго, а значит, коррекция инвалют и укрепление рубля может продолжиться, и минимумы ноября 2023 г. в долларе, евро, юане рискуют не устоять.
Накануне доллар, евро, юань повторили минимумы 2024 г. Пара USD/RUB опускалась к 89, евро был у 97,5, а юань ниже 12,4. Смог несколько стабилизироваться гонконгский доллар HKD: аномальный спред пары HKD/RUB на Мосбирже и USD/HKD на Forex сократился с 15% до 13%, и здесь нормализация может продолжиться.
На сырьевом рынке нет стабильности: нефть Brent вновь отбросило ниже важной технической поддержки $77 на фоне снижения неопределенности в Красном море и неожиданного роста запасов сырой нефти в Штатах на 1,3 млн баррелей против консенсус-оценок выбытия 0,7 млн. Технически для активизации плана роста барреля на $80 нефтебыкам нужно возвращать планку $77. Очень волатильный газ NG после 35% ралли с начала года до $3,4/Mmbtu быстро откатил от пиков, фьючерс ныряет под $3. Удивления в такой динамике нет, поближе к $2,9 можно вновь присмотреться к спекулятивной покупке NG. Актуальные контракты нефти и газа на Мосбирже — BRG4 и NGF4.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+2,3%). Акции завершили ударный день на максимуме аж с начала ноября 2017 г. Котировка на закрытии — 7380 руб. Мощное ралли на факторе ожидаемых дивидендов. Сегодня открытие будет с гэпом вниз на фоне отсечки на величину примерно 5%. Техническая поддержка на уровне пиков ноября 2021 г. — 7000 руб. Исторически гэпы в этих акциях закрываются за два месяца, но в этот раз может быть и быстрее из-за оценок еще больших будущих дивидендов.
• СПБ Биржа (+21,2%). Взлет акций на планку 99,4 руб. произошел на фоне информации о направлении расчетным депозитарием биржи в адрес OFAC США стратегии разблокировки активов. Скачок курса пока чисто на ожиданиях, и стоит дождаться вердикта регулятора. Сегодня по инерции вчерашнего дня в моменте может быть превышен психологический уровень 100 руб.
Ожидаемые события
• Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета за декабрь.
• ЦБ опубликует аналитический материал «Мониторинг отраслевых финансовых потоков».
• Совет директоров ЛУКОЙЛа подведет предварительные итоги деятельности группы в 2023 году и поставит задачи на 2024 год по исполнению программы стратегического развития на период 2022–2031 гг.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter