11 января 2024 Abeta
Глобальный фонд Loomis Sayles & Co. с активами более 300 млрд. долл. улучшил оценку перспектив облигаций компаний многострадального сектора недвижимости Китая, заявив, что недавние договоренности о реструктуризации долга приносят свои плоды, а улучшение настроя инвесторов может привести к более быстрому, чем ожидалось, отскоку в ценах облигаций. По мнению управляющих фонда, слишком осторожные инвесторы могут упустить эту возможность. А инвестиционная компания Fidelity International также отмечает, что инвестиции в обесцененные облигации проблемных застройщиков исторически показывали хорошую прибыль. По данным Bloomberg, индекс акций китайского сектора недвижимости, упал почти на 80% с конца 2019 года, а индекс облигаций – на 45%.
«В данный момент рынок достиг дна, но ему еще предстоит пройти долгий путь для восстановления. Раньше было легко сказать: «Я даже не буду обращать на это внимание, потому что это билет в один конец», но теперь это уже не так. Китай не может позволить себе полный крах на рынке недвижимости, поэтому правительство предпримет необходимые шаги для его поддержки» - заявил управляющий Loomis Sayles & Co Мэтт Иган.
«Многие негативные новости уже заложены в текущих ценах. Падение спроса на китайском рынке недвижимости уже очень близко ко дну и, возможно, что в 2025 году мы увидим начало восстановления рынка» - отметил Хулио Каегари из JPMorgan Asset Management. На данный момент ~35% облигаций в Индексе высокодоходности облигаций сектора недвижимости Китая ICE BAML оценены ниже 35% от номинала.
При этом оба фонда подкрепляют свои слова делом, скупая облигации Sunac China Holdings Ltd, Yuzhou Group Holdings Co. и акции китайских государственных строительных компаний. Фаворитом является Sunac, поскольку компания смогла достичь реструктуризации своего долга в ноябре прошлого года после дефолта по своим долларовым займам в мае 2022 года. Еще одной привлекательной возможностью может быть Yuzhou Group Holdings Co., которая в конце декабря заявила, что близка к достижению соглашения с группой кредиторов. В конечном итоге ожидается, что выжившие компании выиграют от ожидаемой консолидации отрасли и покажут опережающий рост при улучшении ситуации на рынке недвижимости, а главными бенефициарами станут компании с государственным участием.
Выпуски:
• Yuzhou Group Holdings, купон 6.35% 13jan2027, USD, XS2277549155, цена 6.78%;
• Sunac China Holdings, купон 7% 30sep2029, USD, XS2708722637, цена 7.93%.
«В данный момент рынок достиг дна, но ему еще предстоит пройти долгий путь для восстановления. Раньше было легко сказать: «Я даже не буду обращать на это внимание, потому что это билет в один конец», но теперь это уже не так. Китай не может позволить себе полный крах на рынке недвижимости, поэтому правительство предпримет необходимые шаги для его поддержки» - заявил управляющий Loomis Sayles & Co Мэтт Иган.
«Многие негативные новости уже заложены в текущих ценах. Падение спроса на китайском рынке недвижимости уже очень близко ко дну и, возможно, что в 2025 году мы увидим начало восстановления рынка» - отметил Хулио Каегари из JPMorgan Asset Management. На данный момент ~35% облигаций в Индексе высокодоходности облигаций сектора недвижимости Китая ICE BAML оценены ниже 35% от номинала.
При этом оба фонда подкрепляют свои слова делом, скупая облигации Sunac China Holdings Ltd, Yuzhou Group Holdings Co. и акции китайских государственных строительных компаний. Фаворитом является Sunac, поскольку компания смогла достичь реструктуризации своего долга в ноябре прошлого года после дефолта по своим долларовым займам в мае 2022 года. Еще одной привлекательной возможностью может быть Yuzhou Group Holdings Co., которая в конце декабря заявила, что близка к достижению соглашения с группой кредиторов. В конечном итоге ожидается, что выжившие компании выиграют от ожидаемой консолидации отрасли и покажут опережающий рост при улучшении ситуации на рынке недвижимости, а главными бенефициарами станут компании с государственным участием.
Выпуски:
• Yuzhou Group Holdings, купон 6.35% 13jan2027, USD, XS2277549155, цена 6.78%;
• Sunac China Holdings, купон 7% 30sep2029, USD, XS2708722637, цена 7.93%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба