11 января 2024 Аведиков Георгий
В начале недели я уже публиковал разбор по фондам ликвидности и последним изменениям в них. Но все эти фонды рублевые, они защищают капитал от повышения ставок, но не от девальвации.
Недавно (27.12.2023) на рынке появился новый фонд под названием«Ликвидность. Юань» (ISIN RU000A107D41) от «ВИМ инвестиции». Предлагаю разобрать основные преимущества и недостатки данного БПИФа.
✔️ Тикер: #CNYM
✔️ Валюта активов: китайский юань
✔️ Валюта торгов: рубль
✔️ Цена пая: 10,5 CNY (135 руб).
✔️ Отслеживаемый индекс: RUSFAR CNY
✔️ Суммарная комиссия фонда: 0,47%
✔️ Доступен неквалам:ДА.
Итак, основной стратегией данного БПИФа является следование за индексом Russian Secured Funding Average Rate CNY путем заключения сделок обратного РЕПО с ценными бумагами, номинированными в юанях.
☝️ Главное отличие от рублевых фондов ликвидности в том, что ставка по обеспеченным кредитам в рублях и в юанях сильно отличается, потому что отличаются ставки центральных банков РФ и Китая.
❗️ На данный момент RUSFAR on RUB дает нам ориентир по доходности в 15,4%, а RUSFAR onCNY всего в 1,1%. Это ключевой момент, который стоит иметь в виду перед покупкой.
🧮 Приобретая фонд ликвидности в рублях мы ориентируемся на 15,4% минус 0,4% комиссии (на примере SBMM) и остается около 15% до вычета комиссий брокера, биржи и налогов. А в случае с юаневым фондом мы получаем 1,1% — 0,47% = 0,63%, и если мы вычтем отсюда комиссию биржи, брокера и налоги, то остается примерно 0.
💰 На высокую доходность здесь точно ориентироваться не стоит, во всяком случае при текущей ставке ЦБ Китая. Также, при росте СЧА в перспективе комиссию могут снизить, как мы видим на примере #LQDT от той же УК.
➕ К плюсам данного инструмента я бы отнес возможность вложиться в валюту на долгий срок, от 3 лет, что даст возможность получить льготу долгосрочного владения. Либо купить фонд на ИИС-3 или ИИС тип Б. В данном случае от налогов будет освобождена и валютная переоценка, что важно в случае дальнейшего обесценения рубля.
➖ Минусы пока перевешивают, на мой взгляд. Во-первых, данный фонд все-еще недоступен у многих брокеров. Во-вторых, зачем брать фонд ликвидности с околонулевой доходностью, когда есть широкий выбор юаневых облигаций с более высокими купонными доходами.
✔️ Данный фонд может быть интересен в двух случаях. Первый — если вы закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой облигации с плавающим купоном. Таких юаневых облигаций не так много, а также они доступны только квалам. Второй — если нужно иметь ликвидный юаневый кэш на брокерском счете. Все-таки фонд надежнее просто валюты, которая может быть списана в случае проблем у брокера, а данные о владельце фондов хранятся в депозитарии. А также по доходам от покупки/продажи валюты нужно самому подавать декларацию, а по БПИФам все сделает брокер.
📌 Насколько подходит лично вам CNYM, зависит от вашей стратегии. Но радует тот факт, что на Мосбирже активов становится больше с каждым годом. На фондовом рынке, как в гараже, чем больше инструментов, тем больше операций можно сделать. Каждый актив в перспективе себя проявит, нужно только дождаться подходящих условий.
☝️ Те же фонды ликвидности, которые были мало кому интересны при ставке ЦБ 7-8% сейчас оттягивают все деньги на себя. С начала 2023 года в БПИФы на ликвидность было инвестировано более 150 млрд руб., что эквивалентно 10-кратному росту всего за год.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter