11 января 2024 ИХ "Финам" | USDTRY
Аналитики «Финама» подготовили стратегию по наиболее интересным инвестиционным историям, в которой представили прогнозы и рекомендации.
Лучшие инвестиционные идеи
Россия
Нефтяники являются бенефициарами удачного для отрасли сочетания слабого рубля, повышенных мировых цен на нефть и сократившегося всего до $10-12 за баррель дисконта на сорт Urals. На этом фоне ряд компаний могут выплатить неплохие дивиденды по итогам 2023-го и 2024 года.
Компании потребительского сектора получают поддержку от сохранения «социалки» в бюджете на высоком уровне. Дополнительным стимулом для переоценки станет выплата дивидендов, которая сейчас находится на паузе из-за зарубежной регистрации ряда ведущих представителей сектора.
Интересно смотрятся золотодобывающие компании, которые, несмотря на санкции, сохранили возможность реализовывать золото внутри РФ и через дружественные страны. Золотодобытчики выигрывают и от роста цен на драгметаллы, и от ослабления курса рубля.
Основными фундаментальными драйверами роста отечественного ТМТ-сектора являются импортозамещение и цифровая трансформация — перевод инфраструктуры предприятий на облачные сервисы.
Китай
В условиях деглобализации инвесторы могут сдвинуть свои предпочтения на китайском рынке акций в сторону защитных секторов, направленных на внутренний рынок, в частности ЖКХ.
Низкие процентные ставки и программы стимулирования со временем дадут положительный эффект для компаний потребительского сектора.
Спрос на нефть в Китае вернулся на траекторию роста, на фоне чего некоторые представители китайского нефтегазового сектора снова выглядят интересно.
США
Снижение доходностей на облигационном рынке вернет расположение инвесторов к ЖКХ и повседневному потреблению — типичным дивидендным кейсам. Кроме того, эти сектора ориентированы на внутренний рынок, что в условиях деглобализации является плюсом.
В ТМТ можно сделать ставку на кибербезопасность и облачные вычисления. Эти два сектора не зависят от состояния экономики и дополняют друг друга. Сегодня многие компании вынуждены арендовать вычислительные облачные мощности у профильных фирм для оптимизации своих расходов и увеличения конкурентоспособности. Компаниям, которые сдают свои сервера в аренду, впрочем, как и всем остальным, приходится покупать услуги киберзащиты, так как с увеличением геополитической напряженности и ростом киберпреступности во всем мире кибербезопасность по важности становится на один уровень с операционной деятельностью.
Облигации
Мы считаем, что наиболее интересны сейчас российские суверенные валютные облигации как хедж от ослабления рубля, рублевые флоатеры как хедж от процентного риска, а также короткие, до 6 месяцев до погашения, казначейские векселя США, у которых доходность по-прежнему выше 5% годовых.
Топ - 20 инвестиционных идей на рынке акций
Акции крупнейшей строительной китайской компании China Railway Group в 2024 году станут бенефициарами государственных расходов в стратегически важных для страны секторах, в том числе в промышленности и инфраструктуре. В октябре 2023 года Пекин принял неожиданное решение выпустить в IV квартале 2023 года дополнительные государственные облигации на сумму 1 трлн юаней ($141 млрд) для финансирования расходов на инфраструктуру, увеличив дефицит бюджета в процентах от ВВП на 2023 год до рекордного уровня — 3,8%. После сильной просадки от апрельских пиков акции торгуются с форвардным Р/Е всего 2,4х при прогнозах умеренного роста прибыли в 2023-2024 гг.
Global X China Cloud Computing ETF ориентирован на сферу облачных вычислений. Этот бизнес стал необходимостью, так как современные IT-компании не могут работать без облачных серверов, которые они вынуждены арендовать у профильных игроков. Также мировые затраты на аренду должны превысить $1 трлн в 2024 году — рекордный показатель за всю историю. В фонд включены такие компании, как Tencent, Alibaba, NetЕase и другие.
По нашим оценкам, активы в управлении АФК «Система» превышают ее текущую рыночную капитализацию. Если считать, что капитализация холдинга должна быть равна капитализации всех активов минус дисконт из-за большого долга, то она должна находиться на уровне 241 млрд руб. или 25 руб. за акцию против текущего курса 16 руб. В 2024 году компания планирует выводить свои дочерние предприятия на IPO, что позволит им увеличить стоимость активов в управлении и будет неплохим драйвером роста котировок.
Ключевой оператор ж/д сети и общественного транспорта в Гонконге MTR в I полугодии 2023 года увеличил выручку на 19,7% (г/г) благодаря восстановлению пассажиропотока на внутренних, междугородних и высокоскоростных рейсах после пандемии. По прогнозам Statista, в КНР будет расти доля населения, использующая общественный транспорт, с 58,2% в 2023 году до 62,7% в 2028 году, что позитивно для доходов компании. MTR выступает инвестором в различных ж/д инициативах, что приносит положительную отдачу, так как в январе-ноябре 2023 года пассажиропоток на ж/д транспорте вырос в 2,3 раза (г/г) и будет увеличиваться и в 2024 году за счет расширения сети и восстановления пассажиропотока.
МТС благодаря статусу крупнейшего оператора сотовой связи и экосистемной стратегии при возможных изменениях на телекоммуникационном рынке — ожидаемое разрешение индексации тарифов выше уровня инфляции или старт внедрения нового поколения связи — выигрывает больше конкурентов, при этом конкурентов может стать меньше. Цифровая экосистема оператора расширяется в направлении облачных сервисов, медиа и финансовых услуг. Вероятность начала подготовки МТС Банка к IPO растет на фоне успеха размещения Совкомбанка по верхней цене диапазона. Выручка от основного операторского бизнеса в III квартале 2023 года выросла на рекордные за последние 5 лет 16%. Хотя МТС не озвучивает дивидендную политику, по нашему мнению, выплата дивидендов за 2023 год критически важна для успеха инвестиционной деятельности основного акционера.
Гибкая и эффективная бизнес-модель позволила Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) весьма уверенно чувствовать себя в финансовом плане в 2023 году, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на рынках материкового Китая и Гонконга. Так, выручка компании за январь-сентябрь 2023 года выросла на 18% (г/г), чистая прибыль — на 30% (г/г). Мы рассчитываем на постепенное возвращение интереса международных инвесторов к китайским акциям благодаря их дешевизне по мультипликаторам, а также прогнозам улучшения ситуации в экономике КНР, в том числе за счет стимулирующих мер властей и мягкой ДКП в стране. И HKEX, позволяющая иностранцам совершать операции с акциями компаний КНР на бирже в Гонконге и на материке, будет выигрывать от этого.
Сейчас Китай является мировым лидером как по существующим мощностям в сфере солнечной энергетики, так и по их ежегодному увеличению. При этом в ближайшем будущем темпы ввода мощностей, как ожидают ведущие международные агентства, продолжат обновлять рекорды. Xinyi Solar — лидер в секторе производства фотоэлектрического стекла, что позволяет компании быть бенефициаром тренда на развитие солнечной энергетики в Китае. В последний год акции Xinyi Solar сильно скорректировались из-за снижения цен на фотоэлектрическое стекло и общей слабости сектора ВИЭ в мире. Это привело к падению мультипликаторов компании до крайне низких для сектора значений и, на наш взгляд, создает интересную возможность для покупок.
В ближайшие кварталы темпы роста выручки дискаунтера FixPrice могут ускориться на фоне более высокой инфляции и открытия новых магазинов. После редомицилляции компания может возобновить выплату дивидендов, что придаст позитива акциям.
«Транснефть» является защитным бизнесом с прогнозной дивидендной доходности на уровне 13,5%. Дополнительным драйвером роста акций компании станет сплит в соотношении 1 к 100, который позволит существенно расширить базу инвесторов «Транснефти».
Chevron выигрывает от повышенных за счет действий ОПЕК+ цен на нефть, но не вынуждена сокращать добычу. На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и анонсу удачной сделки по покупке Hess суммарная доходность дивидендов и обратного выкупа акций Chevron в 2024 году может составить 10-11% — привлекательное значение для американского нефтегаза.
CGN Group — электроэнергетическая компания, управляющая группой атомных электростанций Китая. Компания стабильно вводит минимум один энергоблок АЭС в год, одновременно получая разрешение от Пекина на строительство новых объектов. За счет эффекта масштаба и госфинансирования строительство АЭС обходится компаниям КНР почти в два раза дешевле подобных проектов в США и ЕС, а переход Китая на спотовое ценообразование на оптовом рынке обеспечит высокий спрос на недорогую электроэнергию, получаемую на атомных станциях. К концу 2030 года установленная мощность атомных электростанций CGN Group может увеличиться еще на четверть — до 40 ГВт. С учетом того, что энергопотребление в Китае устойчиво растет (за 11 месяцев 2023 года данный показатель увеличился на 6,3% (г/г)), CGN Group имеет хорошие перспективы в плане развития и роста финансовых показателей.
«Интер РАО» — крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Несмотря на то, что компания потеряла доходы от своего наиболее маржинального направления, поставок электроэнергии в Европу, ее позиции остаются достаточно сильными. Финансовые результаты «Интер РАО» за 9 месяцев 2023 года по многим показателям оказались лучше аналогичного периода 2021-2022 гг. Согласно стратегии развития «Интер РАО», доля компании на российском розничном рынке к 2030 году достигнет 20% (сейчас 18,7%).
«Сбер» в 2023 году показал очень быстрое восстановление финпоказателей от низкой базы 2022 года благодаря существенному увеличению доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными затратами и снижении резервирования. По итогам 2023 года его чистая прибыль, как ожидается, достигнет рекордных 1,4-1,5 трлн руб., причем руководство банка ожидает дальнейшего роста прибыли в 2024-2025 гг. Сильная капитальная позиция позволит «Сберу» продолжить наращивать дивидендные выплаты. По нашей оценке, по итогам 2023 года дивиденд составит как минимум 31 руб. на акцию каждого типа, что предполагает доходность более 11%.
Группа ММК традиционно реализует металлопродукцию на внутреннем рынке и в силу этого менее подвержена влиянию санкций. Компания не имеет уязвимых активов за рубежом, поддерживает крайне низкую долговую нагрузку, накопила солидную денежную подушку, инвестирует в развитие и повышает интеграцию в сырье. Сильная динамика внутреннего спроса позволила ММК вернуть производство к высокой загрузке. Ожидания рынка относительно будущего завершения дивидендной паузы также поддерживают акции компании.
Мы считаем, что, несмотря на санкции, «Новатэк» сможет в ближайшее время запустить первую линию своего крупнотоннажного проекта «Арктик СПГ-2»: технологически все готово, а логистическая гибкость позволит ориентировать проект только на рынки АТР. При этом работа по импортозамещению и рост спроса на СПГ в Китае, на наш взгляд, позволят «Новатэку» в долгосрочной перспективе реализовать и свои следующие проекты: среднетоннажный «Обский СПГ» и крупнотоннажный «Мурманский СПГ», что пока не учтено в оценке компании.
В пользу дальнейшего роста и развития биотехнологий сыграют старение населения США, а также подъем заболеваемости раком, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами. Биотехнологи находятся на передовой разработок терапии онкологических заболеваний и в ближайшие годы принесут миру множество открытий. Отраслевой фонд iShares Biotechnology ETF сломил долгосрочный нисходящий тренд и способен показать коррекционный рост.
The Utilities Select Sector SPDR Fund — ставка на компании ЖКХ США, занимающиеся поставками электроэнергии, газа, воды и пара. Фонд предлагает своим инвесторам неплохую дивидендную доходность в размере 3,3%. Драйвером роста для бумаг компаний является ожидаемое смягчение ДКП ФРС в 2024 году, поскольку более дешевое финансирование повысит рентабельность американской электроэнергетики в целом, а акции представителей сектора, как типично дивидендные кейсы, станут более конкурентными по доходности в сравнении с облигациями.
«Северсталь» показала яркий пример успешной адаптации бизнеса в условиях жестких санкций. Компании, получавшей около половины выручки от экспорта, удалось в кратчайшие сроки переориентировать продажи на рынок РФ. «Северсталь» восстановила загрузку производственных мощностей и объемы продаж до докризисного уровня. Драйвером для акций «Северстали» также остаются ожидания возобновления дивидендных выплат после затянувшейся паузы.
Акции крупнейшей в мире золотодобывающей компании Newmont отстали от динамики золота. Компания в 2023 году купила 100% акций австралийской Newcrest Mining, и теперь ее объемы добычи золота вдвое превышают добычу ближайших конкурентов. Эта сделка по слиянию, размывавшая доли акционеров, уже завершена и теперь перестанет давить на котировки акций Newmont, которые получают шанс отыграть рост цен на золото.
US Consumer Staples ETF — ставка на сектор повседневного потребления в США. В сценарии охлаждения экономики США эти защитные акции будут востребованы ввиду стабильного спроса, денежных потоков и дивидендов. Сектор также выиграет от снижения инфляции ввиду высокой чувствительности к росту расходов.
Облигации
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Лучшие инвестиционные идеи
Россия
Нефтяники являются бенефициарами удачного для отрасли сочетания слабого рубля, повышенных мировых цен на нефть и сократившегося всего до $10-12 за баррель дисконта на сорт Urals. На этом фоне ряд компаний могут выплатить неплохие дивиденды по итогам 2023-го и 2024 года.
Компании потребительского сектора получают поддержку от сохранения «социалки» в бюджете на высоком уровне. Дополнительным стимулом для переоценки станет выплата дивидендов, которая сейчас находится на паузе из-за зарубежной регистрации ряда ведущих представителей сектора.
Интересно смотрятся золотодобывающие компании, которые, несмотря на санкции, сохранили возможность реализовывать золото внутри РФ и через дружественные страны. Золотодобытчики выигрывают и от роста цен на драгметаллы, и от ослабления курса рубля.
Основными фундаментальными драйверами роста отечественного ТМТ-сектора являются импортозамещение и цифровая трансформация — перевод инфраструктуры предприятий на облачные сервисы.
Китай
В условиях деглобализации инвесторы могут сдвинуть свои предпочтения на китайском рынке акций в сторону защитных секторов, направленных на внутренний рынок, в частности ЖКХ.
Низкие процентные ставки и программы стимулирования со временем дадут положительный эффект для компаний потребительского сектора.
Спрос на нефть в Китае вернулся на траекторию роста, на фоне чего некоторые представители китайского нефтегазового сектора снова выглядят интересно.
США
Снижение доходностей на облигационном рынке вернет расположение инвесторов к ЖКХ и повседневному потреблению — типичным дивидендным кейсам. Кроме того, эти сектора ориентированы на внутренний рынок, что в условиях деглобализации является плюсом.
В ТМТ можно сделать ставку на кибербезопасность и облачные вычисления. Эти два сектора не зависят от состояния экономики и дополняют друг друга. Сегодня многие компании вынуждены арендовать вычислительные облачные мощности у профильных фирм для оптимизации своих расходов и увеличения конкурентоспособности. Компаниям, которые сдают свои сервера в аренду, впрочем, как и всем остальным, приходится покупать услуги киберзащиты, так как с увеличением геополитической напряженности и ростом киберпреступности во всем мире кибербезопасность по важности становится на один уровень с операционной деятельностью.
Облигации
Мы считаем, что наиболее интересны сейчас российские суверенные валютные облигации как хедж от ослабления рубля, рублевые флоатеры как хедж от процентного риска, а также короткие, до 6 месяцев до погашения, казначейские векселя США, у которых доходность по-прежнему выше 5% годовых.
Топ - 20 инвестиционных идей на рынке акций
Акции крупнейшей строительной китайской компании China Railway Group в 2024 году станут бенефициарами государственных расходов в стратегически важных для страны секторах, в том числе в промышленности и инфраструктуре. В октябре 2023 года Пекин принял неожиданное решение выпустить в IV квартале 2023 года дополнительные государственные облигации на сумму 1 трлн юаней ($141 млрд) для финансирования расходов на инфраструктуру, увеличив дефицит бюджета в процентах от ВВП на 2023 год до рекордного уровня — 3,8%. После сильной просадки от апрельских пиков акции торгуются с форвардным Р/Е всего 2,4х при прогнозах умеренного роста прибыли в 2023-2024 гг.
Global X China Cloud Computing ETF ориентирован на сферу облачных вычислений. Этот бизнес стал необходимостью, так как современные IT-компании не могут работать без облачных серверов, которые они вынуждены арендовать у профильных игроков. Также мировые затраты на аренду должны превысить $1 трлн в 2024 году — рекордный показатель за всю историю. В фонд включены такие компании, как Tencent, Alibaba, NetЕase и другие.
По нашим оценкам, активы в управлении АФК «Система» превышают ее текущую рыночную капитализацию. Если считать, что капитализация холдинга должна быть равна капитализации всех активов минус дисконт из-за большого долга, то она должна находиться на уровне 241 млрд руб. или 25 руб. за акцию против текущего курса 16 руб. В 2024 году компания планирует выводить свои дочерние предприятия на IPO, что позволит им увеличить стоимость активов в управлении и будет неплохим драйвером роста котировок.
Ключевой оператор ж/д сети и общественного транспорта в Гонконге MTR в I полугодии 2023 года увеличил выручку на 19,7% (г/г) благодаря восстановлению пассажиропотока на внутренних, междугородних и высокоскоростных рейсах после пандемии. По прогнозам Statista, в КНР будет расти доля населения, использующая общественный транспорт, с 58,2% в 2023 году до 62,7% в 2028 году, что позитивно для доходов компании. MTR выступает инвестором в различных ж/д инициативах, что приносит положительную отдачу, так как в январе-ноябре 2023 года пассажиропоток на ж/д транспорте вырос в 2,3 раза (г/г) и будет увеличиваться и в 2024 году за счет расширения сети и восстановления пассажиропотока.
МТС благодаря статусу крупнейшего оператора сотовой связи и экосистемной стратегии при возможных изменениях на телекоммуникационном рынке — ожидаемое разрешение индексации тарифов выше уровня инфляции или старт внедрения нового поколения связи — выигрывает больше конкурентов, при этом конкурентов может стать меньше. Цифровая экосистема оператора расширяется в направлении облачных сервисов, медиа и финансовых услуг. Вероятность начала подготовки МТС Банка к IPO растет на фоне успеха размещения Совкомбанка по верхней цене диапазона. Выручка от основного операторского бизнеса в III квартале 2023 года выросла на рекордные за последние 5 лет 16%. Хотя МТС не озвучивает дивидендную политику, по нашему мнению, выплата дивидендов за 2023 год критически важна для успеха инвестиционной деятельности основного акционера.
Гибкая и эффективная бизнес-модель позволила Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) весьма уверенно чувствовать себя в финансовом плане в 2023 году, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на рынках материкового Китая и Гонконга. Так, выручка компании за январь-сентябрь 2023 года выросла на 18% (г/г), чистая прибыль — на 30% (г/г). Мы рассчитываем на постепенное возвращение интереса международных инвесторов к китайским акциям благодаря их дешевизне по мультипликаторам, а также прогнозам улучшения ситуации в экономике КНР, в том числе за счет стимулирующих мер властей и мягкой ДКП в стране. И HKEX, позволяющая иностранцам совершать операции с акциями компаний КНР на бирже в Гонконге и на материке, будет выигрывать от этого.
Сейчас Китай является мировым лидером как по существующим мощностям в сфере солнечной энергетики, так и по их ежегодному увеличению. При этом в ближайшем будущем темпы ввода мощностей, как ожидают ведущие международные агентства, продолжат обновлять рекорды. Xinyi Solar — лидер в секторе производства фотоэлектрического стекла, что позволяет компании быть бенефициаром тренда на развитие солнечной энергетики в Китае. В последний год акции Xinyi Solar сильно скорректировались из-за снижения цен на фотоэлектрическое стекло и общей слабости сектора ВИЭ в мире. Это привело к падению мультипликаторов компании до крайне низких для сектора значений и, на наш взгляд, создает интересную возможность для покупок.
В ближайшие кварталы темпы роста выручки дискаунтера FixPrice могут ускориться на фоне более высокой инфляции и открытия новых магазинов. После редомицилляции компания может возобновить выплату дивидендов, что придаст позитива акциям.
«Транснефть» является защитным бизнесом с прогнозной дивидендной доходности на уровне 13,5%. Дополнительным драйвером роста акций компании станет сплит в соотношении 1 к 100, который позволит существенно расширить базу инвесторов «Транснефти».
Chevron выигрывает от повышенных за счет действий ОПЕК+ цен на нефть, но не вынуждена сокращать добычу. На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и анонсу удачной сделки по покупке Hess суммарная доходность дивидендов и обратного выкупа акций Chevron в 2024 году может составить 10-11% — привлекательное значение для американского нефтегаза.
CGN Group — электроэнергетическая компания, управляющая группой атомных электростанций Китая. Компания стабильно вводит минимум один энергоблок АЭС в год, одновременно получая разрешение от Пекина на строительство новых объектов. За счет эффекта масштаба и госфинансирования строительство АЭС обходится компаниям КНР почти в два раза дешевле подобных проектов в США и ЕС, а переход Китая на спотовое ценообразование на оптовом рынке обеспечит высокий спрос на недорогую электроэнергию, получаемую на атомных станциях. К концу 2030 года установленная мощность атомных электростанций CGN Group может увеличиться еще на четверть — до 40 ГВт. С учетом того, что энергопотребление в Китае устойчиво растет (за 11 месяцев 2023 года данный показатель увеличился на 6,3% (г/г)), CGN Group имеет хорошие перспективы в плане развития и роста финансовых показателей.
«Интер РАО» — крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Несмотря на то, что компания потеряла доходы от своего наиболее маржинального направления, поставок электроэнергии в Европу, ее позиции остаются достаточно сильными. Финансовые результаты «Интер РАО» за 9 месяцев 2023 года по многим показателям оказались лучше аналогичного периода 2021-2022 гг. Согласно стратегии развития «Интер РАО», доля компании на российском розничном рынке к 2030 году достигнет 20% (сейчас 18,7%).
«Сбер» в 2023 году показал очень быстрое восстановление финпоказателей от низкой базы 2022 года благодаря существенному увеличению доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными затратами и снижении резервирования. По итогам 2023 года его чистая прибыль, как ожидается, достигнет рекордных 1,4-1,5 трлн руб., причем руководство банка ожидает дальнейшего роста прибыли в 2024-2025 гг. Сильная капитальная позиция позволит «Сберу» продолжить наращивать дивидендные выплаты. По нашей оценке, по итогам 2023 года дивиденд составит как минимум 31 руб. на акцию каждого типа, что предполагает доходность более 11%.
Группа ММК традиционно реализует металлопродукцию на внутреннем рынке и в силу этого менее подвержена влиянию санкций. Компания не имеет уязвимых активов за рубежом, поддерживает крайне низкую долговую нагрузку, накопила солидную денежную подушку, инвестирует в развитие и повышает интеграцию в сырье. Сильная динамика внутреннего спроса позволила ММК вернуть производство к высокой загрузке. Ожидания рынка относительно будущего завершения дивидендной паузы также поддерживают акции компании.
Мы считаем, что, несмотря на санкции, «Новатэк» сможет в ближайшее время запустить первую линию своего крупнотоннажного проекта «Арктик СПГ-2»: технологически все готово, а логистическая гибкость позволит ориентировать проект только на рынки АТР. При этом работа по импортозамещению и рост спроса на СПГ в Китае, на наш взгляд, позволят «Новатэку» в долгосрочной перспективе реализовать и свои следующие проекты: среднетоннажный «Обский СПГ» и крупнотоннажный «Мурманский СПГ», что пока не учтено в оценке компании.
В пользу дальнейшего роста и развития биотехнологий сыграют старение населения США, а также подъем заболеваемости раком, дегенеративными неврологическими и многими другими недугами. Биотехнологи находятся на передовой разработок терапии онкологических заболеваний и в ближайшие годы принесут миру множество открытий. Отраслевой фонд iShares Biotechnology ETF сломил долгосрочный нисходящий тренд и способен показать коррекционный рост.
The Utilities Select Sector SPDR Fund — ставка на компании ЖКХ США, занимающиеся поставками электроэнергии, газа, воды и пара. Фонд предлагает своим инвесторам неплохую дивидендную доходность в размере 3,3%. Драйвером роста для бумаг компаний является ожидаемое смягчение ДКП ФРС в 2024 году, поскольку более дешевое финансирование повысит рентабельность американской электроэнергетики в целом, а акции представителей сектора, как типично дивидендные кейсы, станут более конкурентными по доходности в сравнении с облигациями.
«Северсталь» показала яркий пример успешной адаптации бизнеса в условиях жестких санкций. Компании, получавшей около половины выручки от экспорта, удалось в кратчайшие сроки переориентировать продажи на рынок РФ. «Северсталь» восстановила загрузку производственных мощностей и объемы продаж до докризисного уровня. Драйвером для акций «Северстали» также остаются ожидания возобновления дивидендных выплат после затянувшейся паузы.
Акции крупнейшей в мире золотодобывающей компании Newmont отстали от динамики золота. Компания в 2023 году купила 100% акций австралийской Newcrest Mining, и теперь ее объемы добычи золота вдвое превышают добычу ближайших конкурентов. Эта сделка по слиянию, размывавшая доли акционеров, уже завершена и теперь перестанет давить на котировки акций Newmont, которые получают шанс отыграть рост цен на золото.
US Consumer Staples ETF — ставка на сектор повседневного потребления в США. В сценарии охлаждения экономики США эти защитные акции будут востребованы ввиду стабильного спроса, денежных потоков и дивидендов. Сектор также выиграет от снижения инфляции ввиду высокой чувствительности к росту расходов.
Облигации
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter