16 января 2024 БКС Экспресс | Лукойл
На НПЗ ЛУКОЙЛа НОРСИ 12 января вышла из строя одна из установок каталитического крекинга.
Инцидент привел к падению производства бензина и росту цен на Санкт-Петербургской товарной бирже.
Источники Коммерсанта добавляют, что из строя вышли обе установки крекинга: одну перезапустили на более низких оборотах, а вторую легко отремонтировать не получается из-за санкций.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Негативно, но не критично. Нижегородский НПЗ ЛУКОЙЛа НОРСИ мощностью 340 тыс. баррелей в сутки (б/с) — один из самых крупных и технологически сложных заводов ЛУКОЙЛа. По нашей оценке, в 2023 г. завод произвел около половины всего российского бензина компании (110 тыс. б/с). Потеряв не меньше половины мощностей НОРСИ на неопределенный срок, ЛУКОЙЛу придется увеличить выпуск вакуумного газойля или мазута с более низкой стоимостью, что снизит общую маржу переработки компании.
Точных данных нет, но, по нашим расчетам, авария может стоить ЛУКОЙЛу $1–1,5 млн в сутки в виде упущенной рентабельности переработки ($365–530 млн в год). Таким образом, компания может потерять приличную часть EBITDA (3–5%), которая в последние годы составляла $15–20 млрд.
Не ожидаем сильной просадки на новостях. Мы считаем, что, несмотря на санкции, компания вовремя найдет запчасти и вернет в строй установку каталитического крекинга. Впрочем, снижение котировок ЛУКОЙЛа на 1–2% выглядит справедливой реакцией. Вчера акции компании снизились в цене примерно на 1%, тогда как в целом по российскому нефтегазовому сектору наблюдалась смешанная динамика.
Мы придерживаемся нейтрального взгляда на бумаги ЛУКОЙЛа с целевой ценой 8 500 руб. за акцию.
Удерживаемые позиции в акциях ЛУКОЙЛа можно подстраховать, продав мартовский фьючерс на акции нефтяной компании — LKH4. В случае снижения котировок прибыль по фьючерсам компенсирует краткосрочную просадку цен на акции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Инцидент привел к падению производства бензина и росту цен на Санкт-Петербургской товарной бирже.
Источники Коммерсанта добавляют, что из строя вышли обе установки крекинга: одну перезапустили на более низких оборотах, а вторую легко отремонтировать не получается из-за санкций.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Негативно, но не критично. Нижегородский НПЗ ЛУКОЙЛа НОРСИ мощностью 340 тыс. баррелей в сутки (б/с) — один из самых крупных и технологически сложных заводов ЛУКОЙЛа. По нашей оценке, в 2023 г. завод произвел около половины всего российского бензина компании (110 тыс. б/с). Потеряв не меньше половины мощностей НОРСИ на неопределенный срок, ЛУКОЙЛу придется увеличить выпуск вакуумного газойля или мазута с более низкой стоимостью, что снизит общую маржу переработки компании.
Точных данных нет, но, по нашим расчетам, авария может стоить ЛУКОЙЛу $1–1,5 млн в сутки в виде упущенной рентабельности переработки ($365–530 млн в год). Таким образом, компания может потерять приличную часть EBITDA (3–5%), которая в последние годы составляла $15–20 млрд.
Не ожидаем сильной просадки на новостях. Мы считаем, что, несмотря на санкции, компания вовремя найдет запчасти и вернет в строй установку каталитического крекинга. Впрочем, снижение котировок ЛУКОЙЛа на 1–2% выглядит справедливой реакцией. Вчера акции компании снизились в цене примерно на 1%, тогда как в целом по российскому нефтегазовому сектору наблюдалась смешанная динамика.
Мы придерживаемся нейтрального взгляда на бумаги ЛУКОЙЛа с целевой ценой 8 500 руб. за акцию.
Удерживаемые позиции в акциях ЛУКОЙЛа можно подстраховать, продав мартовский фьючерс на акции нефтяной компании — LKH4. В случае снижения котировок прибыль по фьючерсам компенсирует краткосрочную просадку цен на акции.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter