19 января 2024 Invest Era Николаев Артем
ЦБ опубликовал свежий обзор финансовых рынков. Вот основные цифры оттуда:
• Приток в корпоративные облигации за декабрь составил 1,56 трлн рублей (+7%), объем рынка достиг 23,9 трлн рублей. За весь 2023 год приток составил 5 трлн рублей (+26,5%) – многолетний рекорд.
• Приток в акции со стороны физлиц составил всего 0,5 млрд рублей за месяц. Это минимальное значение за год. За весь 2023 физики совершили нетто-покупок более чем на 170 млрд рублей.
• Таким образом, средний месячный приток в облигациях за 2023 составил 0,42 трлн рублей, а в акциях – 14,2 млрд рублей.
• Доля физиков в торгах акциями достигла локального минимума – 73%
• Основными продавцами акций выступали нерезиденты. За декабрь они продали акций на 22 млрд рублей. Большую часть года они продавали по минимуму. Зато в последние 4 месяца скинули акций на 86 млрд.
• Приток в замещающие облигации за декабрь составил 0,22 трлн рублей, а за весь год – 1,2 трлн рублей.
• Нетто-продажи валюты со стороны экспортеров в декабре составили 14,8 b$ против 13,9 b$ месяцем ранее.
• Продолжается отток средств в валюту: физики вывели в доллары и евро почти 180 млрд рублей за год. А дружественные нерезиденты – 217 млрд.
Итоги
Физики вообще фактически не принесли деньги в акции. IPO Совкомбанка было обеспечено за счет продажи других активов. Наша теория, о которой мы писали в декабре, еще раз подтвердилась. Нерезиденты активно продают уже четвертый месяц подряд. Связано это с разблокировкой средств и укреплением рубля (выгодно фиксировать прибыль). Пока непонятно, сколько этот процесс продлится, потому что именно он тормозит рынок. Физики в основном несут деньги на рынок облигаций и фонды денежного рынка, а нерезиденты умеренно продают, и это не дает рынку толком расти, создавая при этом проливы, как это было в декабре.
И так будет продолжаться до начала снижения ставки. С другой стороны, позитивно, что рынок держат и при столь высокой ставке, и при стабильных продажах нерезов. Это лишний раз подсвечивает его потенциал. Весной будет снижение ставки, начнется новый див. сезон, возрастает вероятность роста цен на коммодитиз. Деньги физиков копятся в облигациях, фондах денежного рынка, ОФЗ, вкладах. Часть из них придет на рынок. В месяцы без высокой ставки физики покупали акций на 20 млрд, к этому можно прибавить переток средств из других инструментов. В результате мы можем получить мощные притоки средств (30-50 млрд в месяц), которые поднимут рынок до уровней 3500-3600. Ждать осталось не так долго.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба