19 января 2024 Рябов Павел
Валютные пары с присутствием юаня не увеличивают долю последние полгода в структуре оборота торгов российского валютного рынка – в среднем в диапазоне 46-50% с июля по декабрь 2023.
Год назад юань занимал 30% рынка, а два года назад в пределах нуля. Будет ли столь же стремительное расширение юаня в этом году? Маловероятно, некое равновесие находится, чему свидетельствуют косвенные индикаторы, связанные со структурой внешней торговли.
Доля юаня стабильна в импорте на уровне 36-38% и не меняется с июня 2023, а доля экспорта выросла до 34% к сентябрю 2023 и также без изменений вплоть до ноября.
Годом ранее доля юаня была примерно 20-22% в торговом обороте, а два года назад не превышала 4% (в импорте и около нуля в экспорте) – прогресс впечатляющий.
Усиление юаня возможно и допустимо, если начнется новая волна санкций на Россию, в том числе усиление экспортного контроля, вторичных санкций и проверки контрагентов. Без явного внешнего давления финишный бросок до 60% в структуре торгового оборота возможен, но маловероятен.
Физлица не проявляют особого интереса к юаню – лишь 17% в структуре депозитов по сравнению с 12% годом ранее и 0% в декабре 2021.
Юрлица, напротив, сейчас почти половина всех валютных депозитов юрлиц и ИП концентрируется в юане, что вдвое больше, чем год назад и в 50 раз больше, чем в начале 2022.
Валютная структура кредитов трансформируется более медленно. Понятно, что физики по уши сидят в рублях, а у юрлиц валютные кредиты сейчас на 30% состоят из юаневых кредитов – значительный рост за год (было 5% в декабре 2022).
Учитывая общую трансформацию валютного рынка в России, доля юаневых кредитов продолжит рост, подбираясь к доле юаневых депозитов.
Нет информации по степени активности китайских банков в финансировании российских юрлиц.
В целом, господство юаня на валютном рынке усиливается, но темпы значительно ниже, чем в начале года.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter