Главное
• На прошлой неделе были достигнуты полугодовые минимумы по иностранным валютам, наблюдались резкий взлет волатильности и уход в боковик. Завершилось все ожидаемым падением валют: доллар из консолидации 89–90 вновь спикировал к 88. Риск очередных многомесячных минимумов в долларе, евро и юане все еще есть. А в ОФЗ — микроралли.
• На глобальном валютном рынке доллар США перешел в коррекцию, и это фактор в пользу валют Европы и Азии. Индекс доллара DXY ниже 103,2 п. Пик жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС очевидно достигнут, но вероятность снижения ставки в марте сильно упала. Когда шанс на монетарный разворот вновь возрастет, доллар рискует переписать годовые минимумы.
• На сырьевом рынке нефть Brent чуть не дотянула до $80, баррель вновь упал к $78. Золото под влиянием неопределенности фактора ФРС не торопится дорожать — унция пока ниже $2030. А газ NG обвалился на минимумах года — $2,3/Mmbtu.
В деталях
Российский рубль в пятницу укрепился на процент против «американца» и почти на 1,5% — относительно «гонконгца». Доллары США и Гонконга были под давлением на Мосбирже. Лучше себя чувствовали европейские и азиатские валюты — потери евро и юаня уложились в полпроцента лишь на фоне коррекции глобального USD против EUR и CNY.
В последние дни отмечались боковик в долларе 89–90 и риски его завершения вниз. Под занавес недели пара USD/RUB ушла к 88. Сегодня наблюдается локальный отскок к 88,5, но выглядит он неубедительно, и технически есть шанс на углубление падения валютных пар к недавним минимумам.
На фоне все еще актуальных факторов ДКП ЦБ, нормативов возврата экспортной выручки, бюджетного правила и приближения налогового периода вероятность дальнейшего сползания котировок инвалют сохраняется.
Так, жесткость ЦБ сдерживает спрос на валюту за счет дорогого кредита и роста привлекательности рублевых инструментов, нормативы увеличивают общее предложение инвалюты на рынке, а бюджетный механизм из-за выпавших доходов госбюджета работает сейчас от продажи юаней. К концу месяца корпорациям надо будет еще оплатить налоги, и никто не откладывает фискальную повинность на последний день. Тем самым баланс факторов спроса и предложения валют явно смещен в пользу рубля — такая картина сохранится в ближайшие месяцы.
Пока локальное дно января 2024 г. и последних шести месяцев в долларе находится сразу под 87,4, евро — на 94,7, а юань — под 12,1. Если данные поддержки не устоят, то речь пойдет о следующем диапазоне USD/RUB на 85–83,5.
На долговом рынке ожидаемое движение RGBI вверх — 121,27 п., на максимумы 2024 г. Индекс цен ОФЗ полностью восстановился. Оценки прохождения пика ДКП на 16% по ставке усиливаются: есть маркеры замедляющейся инфляции и повышенный спрос на бумаги с фиксированным доходом на аукционе Минфина.
В общем ожидаем начало монетарного разворота к концу весны, а на горизонте года стоимость фондирования может снизиться и до 10%. Таким образом, идея покупки бумаг под перспективу ценовой стабилизации в экономике подтверждается.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• На прошлой неделе были достигнуты полугодовые минимумы по иностранным валютам, наблюдались резкий взлет волатильности и уход в боковик. Завершилось все ожидаемым падением валют: доллар из консолидации 89–90 вновь спикировал к 88. Риск очередных многомесячных минимумов в долларе, евро и юане все еще есть. А в ОФЗ — микроралли.
• На глобальном валютном рынке доллар США перешел в коррекцию, и это фактор в пользу валют Европы и Азии. Индекс доллара DXY ниже 103,2 п. Пик жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС очевидно достигнут, но вероятность снижения ставки в марте сильно упала. Когда шанс на монетарный разворот вновь возрастет, доллар рискует переписать годовые минимумы.
• На сырьевом рынке нефть Brent чуть не дотянула до $80, баррель вновь упал к $78. Золото под влиянием неопределенности фактора ФРС не торопится дорожать — унция пока ниже $2030. А газ NG обвалился на минимумах года — $2,3/Mmbtu.
В деталях
Российский рубль в пятницу укрепился на процент против «американца» и почти на 1,5% — относительно «гонконгца». Доллары США и Гонконга были под давлением на Мосбирже. Лучше себя чувствовали европейские и азиатские валюты — потери евро и юаня уложились в полпроцента лишь на фоне коррекции глобального USD против EUR и CNY.
В последние дни отмечались боковик в долларе 89–90 и риски его завершения вниз. Под занавес недели пара USD/RUB ушла к 88. Сегодня наблюдается локальный отскок к 88,5, но выглядит он неубедительно, и технически есть шанс на углубление падения валютных пар к недавним минимумам.
На фоне все еще актуальных факторов ДКП ЦБ, нормативов возврата экспортной выручки, бюджетного правила и приближения налогового периода вероятность дальнейшего сползания котировок инвалют сохраняется.
Так, жесткость ЦБ сдерживает спрос на валюту за счет дорогого кредита и роста привлекательности рублевых инструментов, нормативы увеличивают общее предложение инвалюты на рынке, а бюджетный механизм из-за выпавших доходов госбюджета работает сейчас от продажи юаней. К концу месяца корпорациям надо будет еще оплатить налоги, и никто не откладывает фискальную повинность на последний день. Тем самым баланс факторов спроса и предложения валют явно смещен в пользу рубля — такая картина сохранится в ближайшие месяцы.
Пока локальное дно января 2024 г. и последних шести месяцев в долларе находится сразу под 87,4, евро — на 94,7, а юань — под 12,1. Если данные поддержки не устоят, то речь пойдет о следующем диапазоне USD/RUB на 85–83,5.
На долговом рынке ожидаемое движение RGBI вверх — 121,27 п., на максимумы 2024 г. Индекс цен ОФЗ полностью восстановился. Оценки прохождения пика ДКП на 16% по ставке усиливаются: есть маркеры замедляющейся инфляции и повышенный спрос на бумаги с фиксированным доходом на аукционе Минфина.
В общем ожидаем начало монетарного разворота к концу весны, а на горизонте года стоимость фондирования может снизиться и до 10%. Таким образом, идея покупки бумаг под перспективу ценовой стабилизации в экономике подтверждается.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter