22 января 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
В четверг пройдет заседание ЕЦБ. Регулятор приостановил повышение ставок, в среднесрочной перспективе ждем их снижения.
На следующей неделе состоится заседание ФРС. В ближайшие две недели могут наблюдаться сильные движения на финансовых рынках акций, причем в мировом масштабе.
Главное
Итоги заседания ЕЦБ будут опубликованы в 16:15 МСК. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, индикативные процентные ставки останутся на прежних уровнях: 4,5% ключевая ставка, 4% депозитная ставка.
ЕЦБ готов скорректировать все финансовые инструменты в случае необходимости. Регулятор ориентирует на 2%-ную цель по инфляции и передачу эффекта монетарной политики в реальный сектор. Один из инструментов — механизм, позволяющий контролировать неблагоприятное поведение финансовых рынков. Банки продолжают возвращать средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы.
В декабре Кристин Лагард сообщила, что в ходе заседания ЕЦБ не обсуждал снижение ставок. Условий для уменьшения ставок пока нет. Информация, которой не хватает для подтверждения инфляционных трендов — динамика заработных плат.
Детали будут озвучены в ходе пресс-конференции по итогам заседания (16:45 МСК). Лагард выступит в 18:15 МСК.
На что смотрит ЕЦБ
Инфляция
Ценовое давление — ключевой ориентир для ЕЦБ. Регулятор использует макростатистику для принятия решений по монетарной политике. Инфляция потребителей в еврозоне в декабре составила 2,9% годовых по сравнению с 8,6% годом ранее. Основной фактор — инфляционные ожидания. В декабре регулятор понизил официальный прогноз по инфляции и темпам роста ВВП на 2024 г.
Рынок труда
Уровень безработицы в Евросоюзе за год сократился с 6,7% до 6,4%. Большую часть года наблюдается стабилизация уровня цен. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) за месяц сократился с годичного максимума 14,8% до 14,5%. В Испании уровень безработицы составил 11,9%, в Италии — 7,5%, во Франции — 7,3%, в Германии — 3,1%.
Общая ситуация
В еврозоне наблюдается экономический спад. По итогам III квартала ВВП остался неизменным (кв/кв). Вероятность наступления рецессии в 2024 г. менее 30%. Согласно прогнозу TradingEconomics, в 2024 г. ВВП еврозоны может вырасти на 1,2%. Сводный PMI еврозоны в ноябре составил 47,6 п. Индекс находится ниже 50 п. с июня, указывая на ослабление экономики региона.
Что ждать инвесторам
Согласно консенсус-прогнозу экономистов, на этот раз ЕЦБ оставит все три процентные ставки без изменений. Последний раз регулятор увеличил их в сентябре. C 2022 г. прошло 10 этапов увеличения ключевой ставки. Сравнительно низкая инфляция в регионе указывает на возможное снижение процентных ставок во второй половине года. Программа выкупа активов продолжится как минимум до конца 2024 г. Риски — геополитика, стагнация в Германии, механизм передачи монетарной политики в периферийные страны.
Заседание ФРС пройдет 30–31 января. Ставки также останутся без изменений. Решение ЕЦБ вместе с действиями ФРС в целом может оказаться нейтральным для мирового рынка акций. Свежий прогноз по макроэкономическим показателям еврозоны будет представлен в марте. Технические факторы свидетельствуют в пользу роста евро против доллара.
Базовый прогноз. Позитивный сценарий: S&P 500 может взлететь до 5000 п. (котировка на понедельник — 4860 п.). Это может совпасть с ростом EUR/USD с 1,09 до 1,125. Негативный сценарий: спуск индекса в район 4700 п., к 50-дневной скользящей средней. Это может сопровождаться снижением EUR/USD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На следующей неделе состоится заседание ФРС. В ближайшие две недели могут наблюдаться сильные движения на финансовых рынках акций, причем в мировом масштабе.
Главное
Итоги заседания ЕЦБ будут опубликованы в 16:15 МСК. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, индикативные процентные ставки останутся на прежних уровнях: 4,5% ключевая ставка, 4% депозитная ставка.
ЕЦБ готов скорректировать все финансовые инструменты в случае необходимости. Регулятор ориентирует на 2%-ную цель по инфляции и передачу эффекта монетарной политики в реальный сектор. Один из инструментов — механизм, позволяющий контролировать неблагоприятное поведение финансовых рынков. Банки продолжают возвращать средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы.
В декабре Кристин Лагард сообщила, что в ходе заседания ЕЦБ не обсуждал снижение ставок. Условий для уменьшения ставок пока нет. Информация, которой не хватает для подтверждения инфляционных трендов — динамика заработных плат.
Детали будут озвучены в ходе пресс-конференции по итогам заседания (16:45 МСК). Лагард выступит в 18:15 МСК.
На что смотрит ЕЦБ
Инфляция
Ценовое давление — ключевой ориентир для ЕЦБ. Регулятор использует макростатистику для принятия решений по монетарной политике. Инфляция потребителей в еврозоне в декабре составила 2,9% годовых по сравнению с 8,6% годом ранее. Основной фактор — инфляционные ожидания. В декабре регулятор понизил официальный прогноз по инфляции и темпам роста ВВП на 2024 г.
Рынок труда
Уровень безработицы в Евросоюзе за год сократился с 6,7% до 6,4%. Большую часть года наблюдается стабилизация уровня цен. Уровень безработицы среди молодежи (до 25 лет) за месяц сократился с годичного максимума 14,8% до 14,5%. В Испании уровень безработицы составил 11,9%, в Италии — 7,5%, во Франции — 7,3%, в Германии — 3,1%.
Общая ситуация
В еврозоне наблюдается экономический спад. По итогам III квартала ВВП остался неизменным (кв/кв). Вероятность наступления рецессии в 2024 г. менее 30%. Согласно прогнозу TradingEconomics, в 2024 г. ВВП еврозоны может вырасти на 1,2%. Сводный PMI еврозоны в ноябре составил 47,6 п. Индекс находится ниже 50 п. с июня, указывая на ослабление экономики региона.
Что ждать инвесторам
Согласно консенсус-прогнозу экономистов, на этот раз ЕЦБ оставит все три процентные ставки без изменений. Последний раз регулятор увеличил их в сентябре. C 2022 г. прошло 10 этапов увеличения ключевой ставки. Сравнительно низкая инфляция в регионе указывает на возможное снижение процентных ставок во второй половине года. Программа выкупа активов продолжится как минимум до конца 2024 г. Риски — геополитика, стагнация в Германии, механизм передачи монетарной политики в периферийные страны.
Заседание ФРС пройдет 30–31 января. Ставки также останутся без изменений. Решение ЕЦБ вместе с действиями ФРС в целом может оказаться нейтральным для мирового рынка акций. Свежий прогноз по макроэкономическим показателям еврозоны будет представлен в марте. Технические факторы свидетельствуют в пользу роста евро против доллара.
Базовый прогноз. Позитивный сценарий: S&P 500 может взлететь до 5000 п. (котировка на понедельник — 4860 п.). Это может совпасть с ростом EUR/USD с 1,09 до 1,125. Негативный сценарий: спуск индекса в район 4700 п., к 50-дневной скользящей средней. Это может сопровождаться снижением EUR/USD.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter