23 января 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Давайте выберем компании крупнейшей капитализации с низкой долговой нагрузкой.
В сочетании с мультипликаторами и техническим анализом это поможет выявить бумаги, интересные для покупки.
Чистый долг / EBITDA = (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства). Отрицательный чистый долг указывает на «кэш», который компания может потратить на новые проекты и обратный выкуп акций. Низкий чистый долг указывает на финансовую устойчивость и возможную стабильность бизнеса, что повышает привлекательность акций и снижает риски инвестиций. Оценивать его лучше среди компаний схожей капитализации.
Структура таблицы:
1) чистый долг, данные за последние 12 мес. (МСФО)
2) P/E adj., без учета единовременных расходов
3) долг / EBITDA
4) чистая прибыль за 5 лет, среднегодовая динамика
В выборку вошли три компаний Мосбиржи с капитализацией свыше 500 млрд руб. Это представители разных секторов. Чистый долг — положительный, но ниже 150 млрд руб. Показатели «долг / EBITDA» меньше 1. Две бумаги из списка — со взглядом БКС «позитивный». Давайте их оценим.
В деталях
Полюс (Позитивный. Цель на год — 14000 руб. / +27%)
Крупнейший в России золотодобытчик. Входит «большую тройку» компаний в мире по запасам золота. Входит в топ-5 «голубых фишек» с высокой рентабельностью бизнеса. ROE за 2023 г. может составить 40%. За пять лет чистый долг компании сокращался на 3% среднем в год. Промежуточный отчет за I полугодие 2023 г. подтвердил планы Полюса по увеличению объемов добычи до 2,8–2,9 млн унций и нормализации уровня затрат. В 2024 г. предприятие планирует начать промышленную разработку золоторудного месторождения Сухой Лог. Грядущее снижение ставок ФРС позитивно для рынка драгметаллов, прежде всего, золота. В этом году компания возобновит выплату дивидендов. Дивдоходность может превысить 9%.
Яндекс (Позитивный. Цель на год — 4400 руб. / +71%)
Долг компании сравнительно низкий, несмотря на рост бизнеса. Это частично связано с характером отрасли — высокой долей нематериальных активов в IT. Яндекс увеличивает долю на российском рынке рекламы. В III квартале выручка в ключевом сегменте поиска продолжила расти существенными темпами — на 48% (г/г) с небольшим замедлением квартал к кварталу (нормализация базы сравнения). Идет подготовка к реструктуризации группы. Как вариант, российский бизнес могут передать в «управление менеджмента». Yandex N.V. может выйти из числа владельцев российского бизнеса. При позитивном раскладе, компания может получить средства на развитие бизнеса.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В сочетании с мультипликаторами и техническим анализом это поможет выявить бумаги, интересные для покупки.
Чистый долг / EBITDA = (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства). Отрицательный чистый долг указывает на «кэш», который компания может потратить на новые проекты и обратный выкуп акций. Низкий чистый долг указывает на финансовую устойчивость и возможную стабильность бизнеса, что повышает привлекательность акций и снижает риски инвестиций. Оценивать его лучше среди компаний схожей капитализации.
Структура таблицы:
1) чистый долг, данные за последние 12 мес. (МСФО)
2) P/E adj., без учета единовременных расходов
3) долг / EBITDA
4) чистая прибыль за 5 лет, среднегодовая динамика
В выборку вошли три компаний Мосбиржи с капитализацией свыше 500 млрд руб. Это представители разных секторов. Чистый долг — положительный, но ниже 150 млрд руб. Показатели «долг / EBITDA» меньше 1. Две бумаги из списка — со взглядом БКС «позитивный». Давайте их оценим.
В деталях
Полюс (Позитивный. Цель на год — 14000 руб. / +27%)
Крупнейший в России золотодобытчик. Входит «большую тройку» компаний в мире по запасам золота. Входит в топ-5 «голубых фишек» с высокой рентабельностью бизнеса. ROE за 2023 г. может составить 40%. За пять лет чистый долг компании сокращался на 3% среднем в год. Промежуточный отчет за I полугодие 2023 г. подтвердил планы Полюса по увеличению объемов добычи до 2,8–2,9 млн унций и нормализации уровня затрат. В 2024 г. предприятие планирует начать промышленную разработку золоторудного месторождения Сухой Лог. Грядущее снижение ставок ФРС позитивно для рынка драгметаллов, прежде всего, золота. В этом году компания возобновит выплату дивидендов. Дивдоходность может превысить 9%.
Яндекс (Позитивный. Цель на год — 4400 руб. / +71%)
Долг компании сравнительно низкий, несмотря на рост бизнеса. Это частично связано с характером отрасли — высокой долей нематериальных активов в IT. Яндекс увеличивает долю на российском рынке рекламы. В III квартале выручка в ключевом сегменте поиска продолжила расти существенными темпами — на 48% (г/г) с небольшим замедлением квартал к кварталу (нормализация базы сравнения). Идет подготовка к реструктуризации группы. Как вариант, российский бизнес могут передать в «управление менеджмента». Yandex N.V. может выйти из числа владельцев российского бизнеса. При позитивном раскладе, компания может получить средства на развитие бизнеса.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter