▫️ Капитализация:77 млрд ₽ (750₽ за акцию)
▫️ Выручка ТТМ: 149 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 40 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:8,7 млрд ₽
▫️ Net debt/EBITDA: 2,75
▫️ P/E ТТМ:8,9
▫️ fwd P/E 2023:7,5
▫️ P/B: 0,84
▫️ fwd Див. доходность 2023: 10,4%
👉 Операционные результаты по итогам 2023:
▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г)
▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 75%
✅ ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г).
✅ Если по итогам 2023г ЛСР решит выплачивать стандартные дивидендыв 78 рублей на акцию и дальше наращивать долг (на конец 1П 2023г ND/EBITDA = 2,75), доходность к текущим ценам составит10,4%.
❌ Надо понимать, что 2023г был рекордным для всего строительного сектора и ЛСР не исключение. Но в среднесрочной перспективе такие результаты сложно будет повторить. Заявления банков о нулевой марже выдачи ипотечных кредитов — будут поводом для ужесточения оценки платежеспособности заемщиков, а высокие ставки уже давят на спрос и делают ипотеку менее доступной. Естественно, для застройщиков это негатив (как и для банков).
❌ В 2024г почти наверняка все существующие льготные ипотечные программы сделают более адресными и нишевыми.
❌ После завершения схемы с дарением акций менеджменту и собственнику, кол-во квазиказначейских акций сократилось до 2,77%. Андрей Молчанов и менеджмент теперь совместно контролируют чуть более 72% ЛСР. Несколько лет байбека за счёт средств компании сошли на нет и теперь эти акции достались менеджменту как вознаграждение за выполнение планов.
Выводы:
ЛСР — это один из самых дешевых застройщиков, но на мой взгляд, инвестиции в сектор строительства сейчас сопряжены с повышенным риском. В текущих условиях, адекватная цена для ЛСР — не более 700₽ за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
▫️ Выручка ТТМ: 149 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 40 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:8,7 млрд ₽
▫️ Net debt/EBITDA: 2,75
▫️ P/E ТТМ:8,9
▫️ fwd P/E 2023:7,5
▫️ P/B: 0,84
▫️ fwd Див. доходность 2023: 10,4%
👉 Операционные результаты по итогам 2023:
▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г)
▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 75%
✅ ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г).
✅ Если по итогам 2023г ЛСР решит выплачивать стандартные дивидендыв 78 рублей на акцию и дальше наращивать долг (на конец 1П 2023г ND/EBITDA = 2,75), доходность к текущим ценам составит10,4%.
❌ Надо понимать, что 2023г был рекордным для всего строительного сектора и ЛСР не исключение. Но в среднесрочной перспективе такие результаты сложно будет повторить. Заявления банков о нулевой марже выдачи ипотечных кредитов — будут поводом для ужесточения оценки платежеспособности заемщиков, а высокие ставки уже давят на спрос и делают ипотеку менее доступной. Естественно, для застройщиков это негатив (как и для банков).
❌ В 2024г почти наверняка все существующие льготные ипотечные программы сделают более адресными и нишевыми.
❌ После завершения схемы с дарением акций менеджменту и собственнику, кол-во квазиказначейских акций сократилось до 2,77%. Андрей Молчанов и менеджмент теперь совместно контролируют чуть более 72% ЛСР. Несколько лет байбека за счёт средств компании сошли на нет и теперь эти акции достались менеджменту как вознаграждение за выполнение планов.
Выводы:
ЛСР — это один из самых дешевых застройщиков, но на мой взгляд, инвестиции в сектор строительства сейчас сопряжены с повышенным риском. В текущих условиях, адекватная цена для ЛСР — не более 700₽ за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter