25 января 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Вердикт ЕЦБ совпал с консенсус-прогнозом экономистов. Все три процентные ставки оставили без изменений. Регулятор будет удерживать их на ограничительных уровнях.
Значения ставок:
• Депозитная ставка — 4%
• Ключевая — 4,5%
• Маржинальная — 4,75%
Главное
Регулятор отметил снижение инфляции. Жесткие финансовые условия негативно влияют на спрос в экономике, это позволяет ослабить ценовое давление.
Управляющий совет ЕЦБ намерен убедиться, что инфляция в соответствующее время вернется к среднесрочной цели 2%. Регулятор считает, что находящиеся в течение длительного периода на текущих уровнях процентные ставки внесут значительный вклад в достижение этой цели. Будущие решения ЕЦБ будут направлены на то, чтобы ставки находились на ограничительных уровнях настолько долго, насколько это нужно.
Тезисы о сокращении баланса остались неизменными. Портфель, сформированный в рамках антикризисной программы APP, снижается в предсказуемом темпе. ЕЦБ больше не реинвестирует полученные от истекших бумаг средства. ЕЦБ продолжит реинвестировать в рамках программы PEPP на протяжении первой половины 2024 г. Во втором полугодии речь идет о сокращении портфеля PEPP на 7,5 млрд евро среднем в месяц. Регулятор намерен завершить реинвестиции истекших бумаг в рамках программы в конце года.
Продолжается программа рефинансирования банковских операций. Финучреждения возвращают средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы. Регулятор оценивает влияние операций таргетированного кредитования на монетарную политику.
Что ждать инвесторам
Решение ЕЦБ в целом нейтрально для рынка, позитивных сюрпризов не было. Процентные ставки могут быть снижены летом, но пока официального подтверждения этому нет. ЕЦБ ориентируется на данные по экономике. Принимая решения по ставкам, регулятор будет принимать во внимание инфляцию, прогноз по инфляции, передачу эффекта монетарной политики в экономику. Цифровой прогноз по макропоказателям на этот раз представлен не был. Ждем свежий в марте.
Кристин Лагард сообщила, что ЕЦБ считает преждевременным обсуждение смягчения монетарной политики. Ранее в январе Лагард отметила, что не отказывается от своих слов о возможном снижении процентных ставок летом. По словам главы ЕЦБ, регулятор ожидает ее дальнейшего ослабления в течение 2024 г., благодаря снижению последствий энергетического шока и проблем в цепочках поставок, а также сравнительно жесткой монетарной политике. В качестве потенциального негатива для экономики Лагард отметила возможное ослабление мировой торговли и геополитические факторы.
Евро отреагировал снижением против доллара. К 18:40 МСК EUR/USD в минусе на 0,5% (котировка — 1,08). Возможен новый рывок наверх, так как ожидания по снижению ставок ФРС более очевидны. Немецкий индекс DAX в плюсе на 0,02%. Индекс готовится обновить исторический максимум.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Значения ставок:
• Депозитная ставка — 4%
• Ключевая — 4,5%
• Маржинальная — 4,75%
Главное
Регулятор отметил снижение инфляции. Жесткие финансовые условия негативно влияют на спрос в экономике, это позволяет ослабить ценовое давление.
Управляющий совет ЕЦБ намерен убедиться, что инфляция в соответствующее время вернется к среднесрочной цели 2%. Регулятор считает, что находящиеся в течение длительного периода на текущих уровнях процентные ставки внесут значительный вклад в достижение этой цели. Будущие решения ЕЦБ будут направлены на то, чтобы ставки находились на ограничительных уровнях настолько долго, насколько это нужно.
Тезисы о сокращении баланса остались неизменными. Портфель, сформированный в рамках антикризисной программы APP, снижается в предсказуемом темпе. ЕЦБ больше не реинвестирует полученные от истекших бумаг средства. ЕЦБ продолжит реинвестировать в рамках программы PEPP на протяжении первой половины 2024 г. Во втором полугодии речь идет о сокращении портфеля PEPP на 7,5 млрд евро среднем в месяц. Регулятор намерен завершить реинвестиции истекших бумаг в рамках программы в конце года.
Продолжается программа рефинансирования банковских операций. Финучреждения возвращают средства, полученные в результате долгосрочного рефинансирования банковской системы. Регулятор оценивает влияние операций таргетированного кредитования на монетарную политику.
Что ждать инвесторам
Решение ЕЦБ в целом нейтрально для рынка, позитивных сюрпризов не было. Процентные ставки могут быть снижены летом, но пока официального подтверждения этому нет. ЕЦБ ориентируется на данные по экономике. Принимая решения по ставкам, регулятор будет принимать во внимание инфляцию, прогноз по инфляции, передачу эффекта монетарной политики в экономику. Цифровой прогноз по макропоказателям на этот раз представлен не был. Ждем свежий в марте.
Кристин Лагард сообщила, что ЕЦБ считает преждевременным обсуждение смягчения монетарной политики. Ранее в январе Лагард отметила, что не отказывается от своих слов о возможном снижении процентных ставок летом. По словам главы ЕЦБ, регулятор ожидает ее дальнейшего ослабления в течение 2024 г., благодаря снижению последствий энергетического шока и проблем в цепочках поставок, а также сравнительно жесткой монетарной политике. В качестве потенциального негатива для экономики Лагард отметила возможное ослабление мировой торговли и геополитические факторы.
Евро отреагировал снижением против доллара. К 18:40 МСК EUR/USD в минусе на 0,5% (котировка — 1,08). Возможен новый рывок наверх, так как ожидания по снижению ставок ФРС более очевидны. Немецкий индекс DAX в плюсе на 0,02%. Индекс готовится обновить исторический максимум.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter