Какие из российских энергетиков заслуживают внимания? Давайте оценим акции двух крупных компаний сферы генерации. Речь идет об Интер РАО и Юнипро.
За год бумаги Интер РАО выросли на 18%, обыкновенные акции Юнипро взлетели на 51%. Во втором случае наблюдается движение от 50-дневной скользящей средней, ситуация в UPRO менее определенная.
Долгосрочный взгляд БКС по обеим бумагам — позитивный. Акции энергетиков относительно устойчивы к экономическим циклам, бизнес сравнительно стабильный. В прошлом году наблюдался рост спотовых цен электроэнергию. Тарифы индексируются каждый год. Вопрос — что выбрать на средний срок.
Интер РАО — дивиденды и новые проекты
На финансовые результаты генерирующего подразделения негативно влияет снижение платежей по договору о предоставлении мощности (истекает срок действия), сбытовое направление чувствует себя хорошо. Регулирование — пока имеет позитивное воздействие на регулирование. Значимыми для компании выглядят подразделения инжиниринга и энергомашиностроение.
Санкционные риски довольно низкие. Стоит обратить внимание на риски, связанные с корпоративным управлением. Недавно Интер РАО сообщило о планах по реализации нового проекта. На него может потребоваться 257 руб. млрд, то есть более половины всех денежных средств, находящихся на балансе. Рост инвестиционных расходов связан с проектами — Новоленская ТЭС и Каширская. В III квартале EBITDA выросла на 27% (г/г), до 38,9 млрд руб. Аналогично I полугодию сильные показатели продемонстрировало сбытовое подразделение, которое стал бенефициаром индексации тарифов и добавления в тариф расходов на умные счетчики.
Юнипро — внешнее госуправление и много «кэша»
В 2023 г. предприятие перешло под «эффективное» государственное управление. Негатив в отношении акций связан с приостановкой выплаты дивидендов в 2022 г. При этом на балансе находится рекордная сумма денежных средств — 45 млрд руб. Стоит обратить внимание на относительно низкие затраты. Переход под внешнее госуправление может улучшить увеличить себестоимость производства.
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии на 4,8%. Производство тепловой энергии в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2%, это связано с погодными факторами. 19 февраля компания представит отчетность по МСФО, которая позволит узнать объем денежных средств на балансе.
Какие бумаги интересней
Акции Интер РАО интересны в качестве дивидендной истории. Дивдоходность за последний период выплат — 6,5%. Рентабельность чистой прибыли за 2023 г. равна 9%. У Юнипро речь идет 25%. Мультипликатор P/E Интер РАО заметно ниже, чем у Юнипро — 2,7 против 4,7. Показатель EV/EBITDA равен 0,6 против 2,1. Общие факторы риска — регуляторные.
Долгосрочные цели БКС:
• Интер РАО (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 6 руб. / +50%)
• Юнипро (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +43%)
По совокупности факторов акции Интер РАО (IRAO) сравнительно более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно уже сейчас. Ближайшее важное сопротивление при позитивном сценарии — 4,37 руб. (+8,2% от уровня пятницы).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За год бумаги Интер РАО выросли на 18%, обыкновенные акции Юнипро взлетели на 51%. Во втором случае наблюдается движение от 50-дневной скользящей средней, ситуация в UPRO менее определенная.
Долгосрочный взгляд БКС по обеим бумагам — позитивный. Акции энергетиков относительно устойчивы к экономическим циклам, бизнес сравнительно стабильный. В прошлом году наблюдался рост спотовых цен электроэнергию. Тарифы индексируются каждый год. Вопрос — что выбрать на средний срок.
Интер РАО — дивиденды и новые проекты
На финансовые результаты генерирующего подразделения негативно влияет снижение платежей по договору о предоставлении мощности (истекает срок действия), сбытовое направление чувствует себя хорошо. Регулирование — пока имеет позитивное воздействие на регулирование. Значимыми для компании выглядят подразделения инжиниринга и энергомашиностроение.
Санкционные риски довольно низкие. Стоит обратить внимание на риски, связанные с корпоративным управлением. Недавно Интер РАО сообщило о планах по реализации нового проекта. На него может потребоваться 257 руб. млрд, то есть более половины всех денежных средств, находящихся на балансе. Рост инвестиционных расходов связан с проектами — Новоленская ТЭС и Каширская. В III квартале EBITDA выросла на 27% (г/г), до 38,9 млрд руб. Аналогично I полугодию сильные показатели продемонстрировало сбытовое подразделение, которое стал бенефициаром индексации тарифов и добавления в тариф расходов на умные счетчики.
Юнипро — внешнее госуправление и много «кэша»
В 2023 г. предприятие перешло под «эффективное» государственное управление. Негатив в отношении акций связан с приостановкой выплаты дивидендов в 2022 г. При этом на балансе находится рекордная сумма денежных средств — 45 млрд руб. Стоит обратить внимание на относительно низкие затраты. Переход под внешнее госуправление может улучшить увеличить себестоимость производства.
В 2023 г. электростанции Юнипро увеличили выработку электроэнергии на 4,8%. Производство тепловой энергии в сравнении с 2022 г. уменьшилось на 1,2%, это связано с погодными факторами. 19 февраля компания представит отчетность по МСФО, которая позволит узнать объем денежных средств на балансе.
Какие бумаги интересней
Акции Интер РАО интересны в качестве дивидендной истории. Дивдоходность за последний период выплат — 6,5%. Рентабельность чистой прибыли за 2023 г. равна 9%. У Юнипро речь идет 25%. Мультипликатор P/E Интер РАО заметно ниже, чем у Юнипро — 2,7 против 4,7. Показатель EV/EBITDA равен 0,6 против 2,1. Общие факторы риска — регуляторные.
Долгосрочные цели БКС:
• Интер РАО (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 6 руб. / +50%)
• Юнипро (Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 3 руб. / +43%)
По совокупности факторов акции Интер РАО (IRAO) сравнительно более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно уже сейчас. Ближайшее важное сопротивление при позитивном сценарии — 4,37 руб. (+8,2% от уровня пятницы).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter