1 февраля 2024 PRAVDA Invest | Северсталь
Сегодня прошел совет директоров Северстали, где рассматривается в том числе и вопрос о выплате дивидендов. Решение СД узнаем завтра. Кроме того, компания завтра же опубликует результаты по МСФО за 2023 г + инвестпрограмму на 2024 г. В посте обсуждаем
1. размер дивиденда?
2. за какой период будет выплачен дивиденд?
3. возможная реакция рынка на новость?
Краткий вывод (для тех, кто готов пропустить лонгриды и готов пропустить аргументы):
1. Мы ждет дивиденды только за 2023 год в пределах 140-150 руб на акцию (это меньше 10% дивдохи).
2. Дивидендные выплаты пропущенных лет не ожидаем.
3. Если наш сценарий реализуется, ждем снижение акций Северстали в диапазон 1570-1600 руб.
⚠КОММЕНТАРИЙ:
11 января 2024 г. менеджмент Северстали подтвердил намерение вернуться к выплате дивидендов на ближайшем заседании Совета директоров. С этого момента акции металлурга выросли более чем на 270 руб., закрыв СВОшный гэп. Оправдан ли такой роста акций?
ДЛЯ СПРАВКИ: в последний раз Северсталь выплачивала дивиденды в декабря 2021 г., то есть за 3 кв 2021 г.
Финансовые показатели. Согласно консенсус-прогнозу, завтрашний отчет Северстали будет неплохим. Свободный денежный поток (FCF) компании в 2023г оценивается в 118 млрд руб., EBITDA — 249,5 млрд руб.
💥Считаем дивиденды. Дивполитика Северстали предполагает выплату акционерам исходя из FCF. При коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х компания может распределить в качестве квартальных дивидендов до 100% чистого потока денежных средств (FCF). С долгом у компании проблем нет, более того, на счетах компании аккумулировано кэша более 300 млрд руб.
Таким образом, наш базовый сценарий: 140 руб. на акцию в качестве дивиденда за 2023 г., что соответствует 8,4% доходности по текущим ценах. Не впечатляет!
Может ли дивиденд быть больше? не исключаем, все-таки компания выдержала длинную дивидендную паузу (более 2х лет) и накопила достаточное количество кэша. Пропущенные дивиденды только за 2022 год могут составить 100-120 руб.
Реакция рынка: Если наш базовый сценарий реализуется (дивы 140-150 руб.), ждем снижение акций Северстали в диапазон 1570-1600 руб. (от -3% до -5%)
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter