3 февраля 2024 Abeta
💡 Помимо основных рынков мы также следим за активами на Ближнем Востоке, где можно найти массу интересных инвестиционных идей. Предлагаем обратить внимание на DEWA. Компания занимает ключевую позицию в экономике Дубая, показывает солидные темпы роста и платит высокие дивиденды, что делает акции привлекательными для покупки.
✅ Dubai Electricity and Water Authority #DEWA - вертикально интегрированная коммунальная компания, основной поставщик электроэнергии и питьевой воды в Дубае. 82% акций принадлежат правительству.
🎯 Целевая цена - AED3, потенциал роста +19.5%
Подробнее о компании
Будучи главным коммунальным предприятием Дубая, DEWA является бенефициаром сильного экономического роста. Помимо этого, компания играет ключевую роль в обеспечении развития и энергетического перехода эмирата.
DEWA обладает выгодными тарифами, позволяющими переносить рост несырьевых издержек на потребителя. Более того, компания фиксирует цены на газ благодаря долгосрочным контрактам, что защищает её от волатильности на топливных рынках.
В совокупности меры обеспечивают стабильный свободный денежный поток (FCF), который транслируется в повышенные дивиденды (доходность около 5%). В то же время, на фоне опережающего роста Дубая, DEWA обладает отличными перспективами для увеличения FCF и выплат акционерам.
Темпы роста
В последний раз компания отчиталась за 3-й квартал 2023 года. Выручка выросла на 10% г/г до AED9.4 млрд, чистая прибыль - на 8% до AED3.3 млрд, а рентабельность по EBITDA осталась на уровне 55%.
Общее производство электроэнергии выросло на 9% до 18.9 ТВтч, а опреснение воды расширилось на 5% до 39 млрд галлонов. FCF увеличился на 28% до AED2.9 млрд. В то же время, net debt/EBITDA остался без изменений на уровне 2x, что позволит проводить благоприятную для инвесторов дивидендную политику.
Долгосрочные планы
В настоящее время общая мощность выработки электроэнергии составляет 15.1 ГВт, в том числе 2.6 ГВт (17%) солнечной энергии. DEWA рассчитывает увеличить мощности до 20 ГВт к 2030 году. Помимо этого, компания намеревается увеличить валовые мощности по опреснению воды на 50% до 730 млн галлонов в сутки.
💎 Мы имеем позитивный взгляд на DEWA, учитывая ключевую позицию компании в Дубае и перспективы экономики ОАЭ в целом. Текущие ценовые уровни выглядят интересными для покупки, поскольку акции торгуются почти с 30% дисконтом по форвардному P/E к аналогам на Ближнем Востоке. Дивидендная доходность в 5% добавляет привлекательности инвестиционной идее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба