Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям ExxonMobil и сохраняем целевую цену на уровне $ 115,7. Апсайд составляет 13,4%. С учетом дивидендов потенциал роста равен 17,2%. Вышедшая в пятницу отчетность показала, что при текущих ценах на нефть ExxonMobil может продолжать производить достаточно привлекательные выплаты акционерам.
Суммарная доходность дивидендов и байбэка в 2024 году может составить 8,7%. Кроме того, акции ExxonMobil может поддержать удачное приобретение крупнейшего независимого сланцевого нефтяника в США — Pioneer Natural Resources. По словам менеджмента, сделка может быть закрыта уже во втором квартале текущего года.
ExxonMobil — крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.
В пятницу ExxonMobil представила нейтральную отчетность за четвертый квартал. Выручка нефтяника сократилась на 11,6% г/г, до $ 84,3 млрд, EBITDA — на 22,0% г/г, до $ 18,6 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию уменьшилась на 27,1% г/г, до $ 2,48. Снижение финансовых результатов было ожидаемым и связано с коррекцией цен на нефть в годовом выражении, а также нормализацией маржи переработки и цен на газ. В то же время выручка и скорректированный EPS заметно опередили ожидания консенсуса.
Относительно скромную динамику показал свободный денежный поток. В четвертом квартале FCF снизился на 35,0% г/г и на 31,8% к/к, до $ 8,0 млрд. Отметим, что частично слабая динамика объясняется увеличением оборотного капитала на $ 2,2 млрд за квартал. На квартальную динамику повлиял и сезонный рост капитальных затрат на 29% к/к, до $ 7,8 млрд.
ExxonMobil — дивидендный аристократ, компания поднимает дивиденды уже 40 лет. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет $ 3,83, что соответствует 3,8% дивидендной доходности. Кроме того, ExxonMobil проводит обратный выкуп акций, ожидаемый размер которого на 2024 год составляет $ 20 млрд, что добавляет 4,9% доходности.
У ExxonMobil достаточно амбициозная стратегия развития. Нефтяник планирует в ближайшие 4 года наращивать добычу углеводородов в среднем на 3% в год за счет проектов в Гайане и Пермском бассейне. Рост добычи и оптимизация расходов, согласно ожиданиям менеджмента, позволят к 2027 году ExxonMobil увеличить прибыль на акцию в 2 раза относительно уровня 2019 года. Кроме того, компания планирует нарастить FCF на $ 14 млрд в ближайшие четыре года.
Осенью ExxonMobil объявила о покупке Pioneer Natural Resources, крупнейшего независимого производителя сланцевой нефти в США. Сделка поможет укрепить лидерство ExxonMobil в ключевых для себя регионах добычи, в том числе Пермском бассейне. При этом близость активов двух компаний может создать синергетический эффект. Менеджмент ожидает, что сделка окажет положительный эффект на показатель FCF на акцию, это позволит увеличить выплаты акционерам. Закрытие сделки ожидается во втором квартале текущего года.
Ключевой риск — снижение цен или спроса на нефть и газ в случае, например, рецессии в развитых странах. В долгосрочной перспективе риском для ExxonMobil является форсирование энергоперехода, так как стратегия компании строится вокруг добычи нефти и газа.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Суммарная доходность дивидендов и байбэка в 2024 году может составить 8,7%. Кроме того, акции ExxonMobil может поддержать удачное приобретение крупнейшего независимого сланцевого нефтяника в США — Pioneer Natural Resources. По словам менеджмента, сделка может быть закрыта уже во втором квартале текущего года.
ExxonMobil — крупнейшая в США и вторая в мире нефтегазовая компания по капитализации. Exxon имеет диверсифицированный портфель активов в сегментах добычи и переработки нефти и природного газа, нефтехимии и производстве СПГ.
В пятницу ExxonMobil представила нейтральную отчетность за четвертый квартал. Выручка нефтяника сократилась на 11,6% г/г, до $ 84,3 млрд, EBITDA — на 22,0% г/г, до $ 18,6 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию уменьшилась на 27,1% г/г, до $ 2,48. Снижение финансовых результатов было ожидаемым и связано с коррекцией цен на нефть в годовом выражении, а также нормализацией маржи переработки и цен на газ. В то же время выручка и скорректированный EPS заметно опередили ожидания консенсуса.
Относительно скромную динамику показал свободный денежный поток. В четвертом квартале FCF снизился на 35,0% г/г и на 31,8% к/к, до $ 8,0 млрд. Отметим, что частично слабая динамика объясняется увеличением оборотного капитала на $ 2,2 млрд за квартал. На квартальную динамику повлиял и сезонный рост капитальных затрат на 29% к/к, до $ 7,8 млрд.
ExxonMobil — дивидендный аристократ, компания поднимает дивиденды уже 40 лет. Ожидаемый дивиденд на акцию в ближайшие 12 мес. составляет $ 3,83, что соответствует 3,8% дивидендной доходности. Кроме того, ExxonMobil проводит обратный выкуп акций, ожидаемый размер которого на 2024 год составляет $ 20 млрд, что добавляет 4,9% доходности.
У ExxonMobil достаточно амбициозная стратегия развития. Нефтяник планирует в ближайшие 4 года наращивать добычу углеводородов в среднем на 3% в год за счет проектов в Гайане и Пермском бассейне. Рост добычи и оптимизация расходов, согласно ожиданиям менеджмента, позволят к 2027 году ExxonMobil увеличить прибыль на акцию в 2 раза относительно уровня 2019 года. Кроме того, компания планирует нарастить FCF на $ 14 млрд в ближайшие четыре года.
Осенью ExxonMobil объявила о покупке Pioneer Natural Resources, крупнейшего независимого производителя сланцевой нефти в США. Сделка поможет укрепить лидерство ExxonMobil в ключевых для себя регионах добычи, в том числе Пермском бассейне. При этом близость активов двух компаний может создать синергетический эффект. Менеджмент ожидает, что сделка окажет положительный эффект на показатель FCF на акцию, это позволит увеличить выплаты акционерам. Закрытие сделки ожидается во втором квартале текущего года.
Ключевой риск — снижение цен или спроса на нефть и газ в случае, например, рецессии в развитых странах. В долгосрочной перспективе риском для ExxonMobil является форсирование энергоперехода, так как стратегия компании строится вокруг добычи нефти и газа.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу