7 февраля 2024 БКС Экспресс
На фоне повышения ключевой ставки ЦБ, доходность облигаций притягивала все больше к себе внимания. Однако на долгосрочном горизонте облигационный портфель не лучшим образом справляется с защитой от инфляции. Как повысить его эффективность? Разбираем в цикле статей «1+1».
Инфляция
При всех плюсах облигаций на длинной дистанции от инфляции они защищают плохо. На эту тему мы как-то проводили отдельное исследование.
Ниже на картинке можно увидеть, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность. Но эта доходность может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, — риски краткосрочного колебания есть, а на долгой дистанции раскрывается потенциал и риск сокращается.
Что выгоднее — облигации или акции?
Международный опыт портфельных управляющих, а также история фондового рынка России показывает, что эти два класса активов не исключают друг друга и в сумме компенсируют взаимные недостатки.
Самое наглядное подтверждение этого — статистика российских фондов акций и облигаций за последние годы. Они регулярно сменяют друг друга в списке лидеров доходности и нередко проигрывают смешанным в соотношении с риском.
Соотношение акций и облигаций
Для инвестора достаточно найти оптимальную для себя формулу соотношения акций и облигаций и следовать ей. Например, на Западе многие годы эталоном считается пропорция 40/60 в пользу акций.
Что добавить к ОФЗ?
Если рассматривать самый простой и понятный случай вложений в облигации — это ОФЗ. Идеальным дополнением к гособлигациям станет какая-нибудь дивидендная акция от эмитента с наивысшим кредитным рейтингом.
На эту роль подходят акции Сбера.
Взгляд аналитиков БКС на акции банка позитивный.
Таргет на 2024 год — 370 руб. — как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям Сбера. Потенциал роста на горизонте года составляет порядка 33%, при текущих доходностях ОФЗ около 12-13%.
В рамках текущего прогноза на 2023 г. размер дивидендов составляет 34 руб. на акцию при 50%-ном коэффициенте выплат, что превышает рекордный показатель 2022 г.
Инфляция
При всех плюсах облигаций на длинной дистанции от инфляции они защищают плохо. На эту тему мы как-то проводили отдельное исследование.
Ниже на картинке можно увидеть, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность. Но эта доходность может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, — риски краткосрочного колебания есть, а на долгой дистанции раскрывается потенциал и риск сокращается.
Что выгоднее — облигации или акции?
Международный опыт портфельных управляющих, а также история фондового рынка России показывает, что эти два класса активов не исключают друг друга и в сумме компенсируют взаимные недостатки.
Самое наглядное подтверждение этого — статистика российских фондов акций и облигаций за последние годы. Они регулярно сменяют друг друга в списке лидеров доходности и нередко проигрывают смешанным в соотношении с риском.
Соотношение акций и облигаций
Для инвестора достаточно найти оптимальную для себя формулу соотношения акций и облигаций и следовать ей. Например, на Западе многие годы эталоном считается пропорция 40/60 в пользу акций.
Что добавить к ОФЗ?
Если рассматривать самый простой и понятный случай вложений в облигации — это ОФЗ. Идеальным дополнением к гособлигациям станет какая-нибудь дивидендная акция от эмитента с наивысшим кредитным рейтингом.
На эту роль подходят акции Сбера.
Взгляд аналитиков БКС на акции банка позитивный.
Таргет на 2024 год — 370 руб. — как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям Сбера. Потенциал роста на горизонте года составляет порядка 33%, при текущих доходностях ОФЗ около 12-13%.
В рамках текущего прогноза на 2023 г. размер дивидендов составляет 34 руб. на акцию при 50%-ном коэффициенте выплат, что превышает рекордный показатель 2022 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба