Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Промышленное производство за октябрь выросло на 0.5%, годовое падение производства составило 15.1%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен показал годовой прирост в ноябре 0.6%.
	Индекс производственных цен за октябрь снизился на 0.3%, за год снизился на 6.3%.
	Прирост ВВП за сентябрь составил 0.4%, годовое падение составило 3.5%.
	Индекс деловой активности Чикаго за ноябрь вырос до 56.1.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка повышена на 0.25 б.п. до 3.75%.
	Прирост ВВП за 3 квартал составил 0.3%, годовое падение ВВП составило 1.3%.
	Розничные продажи за октябрь выросли на 0.5%, годовое падение составило 1.7%.
	Уровень безработицы за октябрь составил 9.8%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за ноябрь снизился до 51.8.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за ноябрь снизился до 53.6.
	Индекс производственных цен за октябрь вырос на 0.3%, годовое падение цен составило 6.7%.
	Колличетсво рабочих мест в частном секторе ADP за ноябрь сократилось на 169 тыс.
	Отчет ФРС Бежевая Книга: умеренное улучшение.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за ноябрь снизился до 56.6.
	Розничные продажи за октябрь не изменились, годовое падение составило 1.9%.
	Прирост ВВП за 3 квартал составил 0.4%, годовое падение составило 4.1%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за ноябрь снизился до 48.7.
	Выступление главы ФРС Б.Бернанке на заседании по утверждению главы ФРС: уровень безработицы может остаться высоким.
	Уровень безработицы за ноябрь снизился до 8.5%.
	Уровень безработицы за ноябрь снизился до 10.0%. Количество рабочих мест сократилось на 11 тыс.

Неделя была очень насыщена экономическими отчетами. Производственные цены в Канаде за октябрь снизились на 0.3%, годовое падение цен составило 6.3%, без учета энергетических товаров цены упали за месяц на 0.5%, а годовое падение составило 4.5%. Дефляционные процессы в промышленности пока остаются достаточно сильными, производители вынуждены понижать цены. ВВП в сентябре, наконец, смог уйти в плюсовую зону, экономика прибавила за месяц 0.4%, в падение относительно сентября прошлого года составило 3.5%. В целом по третьему кварталу ВВП вырос на 0.4%, относительно третьего квартала прошлого года сокращение составило 3.2%. После длительного спада смогла выйти в плюс промышленность, которая за месяц прибавила 0.9%, но годовая динамика сталась мрачной, зафиксировано падение на 11.3%. Сектор услуг за месяц вырос на 0.3%, а за год не изменился. Данные по рынку труда вышли с сюрпризом: количество рабочих мест выросло на 79.1 тыс., а безработица снизилась до 8.5%. Основной прирост обеспечили секторы образования (+37.9 тыс.), финансов (+12.2 тыс.) и госсектор (+11.3 тыс.). Канадский доллар на этом фоне не смог показать какой-то выдающейся динамики и закрылся по итогам недели практически без изменений.

Япония на неделе, в основном, разочаровывала. Данные по промышленному производству за октябрь вышли существенно хуже ожиданий, прирост составил 0.5% за месяц, а годовое падение составило 15.1%. Объемы производства продолжают оставаться на уровне 1987 года и восстановление существенно замедлилось.

Заказы на строительство за год снизились на 40.1%, а закладки новых домов сократились на 27.1%. Зарплаты за год сократились на 1.7%, при этом производственный сектор сократил оплату труда на 3.3%. Мрачно обстоит ситуация с инвестициями, третий квартал показал падение капиталовложений на 24.8%, а без учета программного обеспечения на 25.7%. В промышленности ситуация совсем мрачная здесь капиталовложения сократились на 40.1% (во втором квартале было -32%, в первом квартале было -21.2%). Продажи компаний в третьем квартале возобновили падение и снизились на 1.0%, годовое падение составило 15.7%. На этом фоне Банк Японии провел внеочередное заседание, на котором ставка была оставлена без изменений, но было решено предоставить банкам дополнительные ?10 млрд. (около $115 млрд.). Власти старательно отбивали йену от новых максимумов, угрожая интервенциями. Возможно, японская валюта достигла некоторого краткосрочного предела своего роста.

Англичане на неделе публиковали не так много важных отчетов. Потребительское доверие в ноябре не оправдало прогнозов и снизилось до минимального значения за последние 3 месяца. Разочаровали и индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, которые дружно снизились до 51.8 и 56.6 соответственно. Банк Англии зафиксировал рост одобренных заявок на получение ипотечного кредита, на фоне сокращения потребительского кредитования. На фоне роста ипотечного кредита продолжили восстанавливаться цены на жилье, по расчетам Hometrack они выросли за месяц на 0.2%, Nationwide фиксирует рост на 0.5%. Фунт провел неделю без особых сюрпризов и к закрытию недели немного снизился, долгосрочные перспективы английской валюты продолжают оставаться достаточно мрачными.

Еврозона на неделе зафиксировала выход инфляции в положительную зону, за год цены выросли на 0.6%, но объясняется это в основном эффектом базы (падение цен в прошлом году было очень активным). Производственные цены за октябрь выросли на 0.2%, что объясняется в основном подорожанием ресурсов, годовое падение цен составило 6.7%.

Индексы деловой активности в промышленности за ноябрь немного подросли, ф секторе услуг наоборот наблюдалось небольшое падение активности. Розничные продажи в Германии за октябрь выросли на 0.5%, за год снижение составило 1.7%, в целом по Еврозоне продажи не изменились, а за год снизились на 1.9%. Розничный сектор продолжает оставаться вблизи своих минимумов. В целом розничный сектор продолжает оставаться крайне слабым. Германия зафиксировала безработицу на уровне 8.1%, но в заблуждение это вводить не должно, реальная безработица существенно выше, т.к. в Германии существует ещё более миллиона неучтенных в официальном отчете по безработице, которые находятся на содержании правительства. Безработица в Еврозоне составила за октябрь 9.8%, данные за сентябрь были пересмотрены с 9.7% до 9.8%. Ситуация в европейской экономике продолжает оставаться сложной, а риски в банковской системе остаются высокими.

В США было зафиксировано падение индексов деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, причем в услугах индекс снова упал ниже отметки 50.0, составив 48.7, что указывает на спад. деловая активность Чикаго наоборот выросла, индекс взлетел до 56.1. Незавершенные продажи жилья выросли ещё на 3.7%, выдав новый максимум, расходы в строительстве не изменились за октябрь (зато данные за сентябрь были пересмотрены с +0.8% до -1.6%). Неплохую динамику показали продажи автомобилей в ноябре, которые достигли 10.9 млн. автомобилей в годовом исчислении. Затраты на рабочую силу в третьем квартале выросли на 2.5%, а безработица взлетела на 8.1% (благодаря увольнениям). Отчет ФРС "Бежевая Книга" вышел с умеренным оптимизмом, указав на постепенное восстановление экономики. В центре внимания были данные по рынку труда США за ноябрь, недельные заявки на пособия по безработице в последние две недели месяца снизились 460-470 тысяч, что говорило о улучшении ситуации с занятостью. Это не подтвердил ноябрьский отчет по занятости от ADP, который зафиксировал сокращение рабочих мест на 169 тыс. Зато ноябрьский официальный отчет это подтвердил, количество рабочих мест сократилось всего на 11 тысяч, а данные за прошлые месяцы были пересмотрены в сторону улучшения, безработица снизилась. на 10.2%. Рост в ноябре произошел за счет сектора услуг, в котором прибавилось 58 тыс. рабочих мест, промышленный сектор сократил 69 тыс. рабочих мест. За последний год экономика потеряла 4.76 млн. рабочих мест, или 3.8%. С максимума количество рабочих мест сократилось на 7.16 млн., или 5.2%. Сокращение безработицы, во многом, обусловлено сокращением рабочей силы и ростом тех, кто в оную не включается, все больше работоспособных американцев просто не входят в состав рабочей силы, за год их количество выросло на 3 млн. Крайне мрачно выглядит ситуация с застойной безработицей. Из всех безработных 38.3% не имеют работы уже 27 недель и более - это рекорд за послевоенный период. Тех, кто не может найти работу более полугода уже 5.9 млн. человек (на 300 тыс. больше, чем месяцем ранее). При этом средний период нахождения в статусе безработного достиг исторически рекордных 28.5 недель, медианный период также поставил исторический рекорд 20.1 недели. Высокий уровень безработицы в США становится "хронической" болезнью.

Об этом же заявил глава ФРС Б.Бернанке, который указал, что уровень безработицы может остаться высоким даже в случае продолжения роста. На неделе он отбивался от законодателей пере своим утверждением на второй срок и рассказывал как хорошо ФРС боролась с кризисом, но все же вынужден был признать, что такого развития кризиса они не ожидали. Б.Бернанке указал, что пора начинать сворачивать программу поддержки банковской системы TARP (вторил ему и Т.Гайтнер, который указал на готовность сворачивания программ поддержки и заявил о готовности сократить дефицит бюджета до 3% в среднесрочной перспективе). Власти США постепенно готовятся сокращать поддержку экономики, об этом же говорил и глава ЕЦБ Ж.-К. Трише, который готовится сокращать вливания ликвидности. На этом фоне участники финансовые рынки забеспокоились, ведь весь рост обеспечен именно активной поддержкой финансовой системы и экономическими стимулами. Поэтому когда пришли данные по рынку труда США, реакция на них была непривычной. Участники рынка начали опасаться повышения ставок и изъятия ликвидности. Фьючерс на ставку ФРС резко снизился, участники рынка ожидают, что ФРС повысит ставку в августе (до этого ожидалось повышение ставок ближе к октябрю). Доходность годовых бумаг Казначейства США выросла до 0.36% (максимум за месяц), 10-тилетние облигации зафиксировали рост доходности до 3.48%. Опасения повышения ставок спровоцировали рост доллара, резкое падение цен на золото и снижение цен на нефть. Рост ожиданий по ставкам может спровоцировать падение на финансовых рынках, т.к. их рост обусловлен исключительно огромными объемами свободной ликвидности. В то же время свободных денег в финансовой системе США становится все больше, наличность в банках достигла нового рекордного уровня и составила $1.358 трлн. В ближайшие месяцы ситуация на рынках будет меняться.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	07.12.2009	Выступление главы ЕЦБ Ж.-К.Трише в Европарламенте по теме монетарной политики.
	07.12.2009	Выступление председателя Бена Бернанке в Вашингтонском Economic Club, D.C..
	08.12.2009	Сальдо платежного баланса за октябрь.
	08.12.2009	Промышленное производство за октябрь.
	08.12.2009	Промышленное производство за октябрь.
	08.12.2009	Решение по процентной ставке Банка Канады.
	09.12.2009	Прирост ВВП за 3 квартал.
	09.12.2009	Гармонизированный индекс потребительских цен за ноябрь.
	09.12.2009	Сальдо торгового баланса за октябрь.
	09.12.2009	Оптовые запасы за октябрь.
	09.12.2009	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии.
	10.12.2009	Заказы в машиностроении за октябрь.
	10.12.2009	Уровень безработицы за ноябрь.
	10.12.2009	Решение по процентной ставке Национального Банка Швейцарии.
	10.12.2009	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	10.12.2009	Сальдо торгового баланса за октябрь.
	10.12.2009	Сальдо торгового баланса за октябрь.
	10.12.2009	Дефицит бюджета за ноябрь.
	11.12.2009	Индекс производственных цен на выходе за ноябрь.
	11.12.2009	Розничные продажи за ноябрь.
	11.12.2009	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за ноябрь.
	04.12.2009	Отчет по рынку труда США за ноябрь.

Более полная информация в календаре...

Неделя обещает быть интересной. Канада в понедельник и вторник будет публиковать данные по выданным разрешениям на строительство и закладкам новых домов в октябре. Показатели ожидают с небольшим приростом, что вполне логично в текущей ситуации. Ключевым событием недели для Канады станет публикация решения по ставкам Банка Канады во вторник. Сама ставка, вероятно, не изменится, потому все внимание будет приковано к комментариям со стороны Центробанка. В последние месяцы Банк Канады жестко указывал, что до середины следующего года никакого повышения ставок ждать не стоит, частично это связано со стремительным ростом канадского доллара в последние полгода, который подрывает экономику и ухудшает её перспективы. Сохранение данной позиции может оказать давление на канадскую валюту. В пятницу будет опубликован отчет по внешней торговле за октябрь. Полная зависимость канадского экспорта от США позволяет ожидать негативных данных по торговому балансу. Давление на канадскую валюту может усилиться на грядущей неделе.

Япония во вторник опубликует данные по платежному балансу за октябрь, ожидания по показателю достаточно позитивные на фоне высокого спроса на японские товары со стороны Китая. В среду будет опубликован уточненный отчет по ВВП за 3 квартал, ожидается пересмотр показателя в сторону понижения на фоне несколько ухудшающейся статистики в последние месяцы. В четверг будет опубликован отчет по промышленным заказам в октябре, ожидается падение показателя после резкого роста в сентябре. Также выйдет отчет по динамике оптовых цен в промышленности, годовое падение цен, вероятно, замедлится, что будет продиктовано эффектом базы расчета (в прошлом году цены резко снижались) и ростом цен на ресурсы. Закроет неделю публикация данных по потребительскому доверию за ноябрь. В последние месяцы доверие не оправдывает ожиданий, это же может произойти и в ноябре. Сильное влияние на японскую валюту может оказать серия данных по китайской экономике, которая будет опубликована в пятницу. Динамика йены продолжит определяться внешними факторами, опасения ужесточения монетарной политики в США будут оказывать давление на японскую валюту.

Англичане опубликуют во вторник данные по динамике промышленного производства за октябрь, ожидается позитивная динамика в промышленности, но данные рискуют выйти несколько хуже ожиданий. В среду выйдет отчет по торговому балансу, дефицит, вероятно, останется высоким на фоне роста импортных цен и цен на ресурсы, что будет оказывать дополнительное давление на фунт. Ключевым событием станет публикация в четверг решения по ставкам Банка Англии. Ставка, вероятно, останется без изменений. Основное внимание будет приковано к программе выкупа ценных бумаг, если Банк Англии решится на дальнейшее расширение объемов выкупа (а такая вероятность существует на фоне сложной ситуации в банковском секторе), фунт может резко снизиться. Смягчение монетарной политики на фоне высоких дефицитов бюджета и торгового баланса будут оказывать давление на английскую валюту. В пятницу выйдет отчет по динамике производственных цен, ожидается ускорение темпов роста цен, причем инфляция может оказаться выше ожиданий, что заставит Банк Англии серьёзно задуматься о своей монетарной политике. В целом, давление на английскую валюту может усилиться на неделе.

Континентальная Европа начнет неделю с публикации отчета по заказам в немецкой промышленности, не исключено, что данные окажутся хуже ожиданий на фоне высокого курса европейской валюты. Более важным событием станет выступление главы ЕЦБ Ж.-К.Трише перед экономическим комитетом Европарламента. ЕЦБ все более склоняется к началу процесса изъятия ликвидности, если эти ожидания подтвердятся, европейская валюта может укрепиться. Во вторник будет опубликован отчет по динамике промышленного производства в Германии, участники рынка ожидают роста показателя в октябре, но данные могут не оправдать ожиданий. В среду будут опубликованы отчеты по инфляции и торговому балансу Германии. Ожидания по внешней торговле достаточно позитивные, но рост евро может негативно сказаться на показателе, потому есть риск данных ниже ожиданий. Потребительские цены, вероятно, покажут рост, но показатель не окажет существенного влияния на рынки, т.к. предварительные данные уже были опубликованы. Общее давление на евро может несколько усилиться, в свете усиления опасений относительно ужесточения монетарной политики в мире.

Американцы начнут неделю с выступления главы ФРС Б.Бернанке, который будет рассказывать о ФРС и её политике. От Бернанке будут ждать намеков относительно дальнейшей политики ФРС, если глава ФРС даст намек на ужесточение монетарной политики, доллар может резко вырасти. Также выйдут данные по динамике потребительского кредитования за октябрь, можно ожидать сокращения кредита. В среду опубликуют отчет по динамике оптовых запасов в октябре, сокращение запасов, вероятно продолжится. В четверг выйдет отчет по торговому балансу за октябрь. В сентябре дефицит торгового баланса резко вырос, это вызвано падением доллара, ростом цен на ресурсы и импорта из азиатского региона. На фоне приближающихся праздников объемы импорта из Китая могут возрасти, т.к. наиболее высок спрос именно на недорогие товары. Также интерес будет прикован к отчету по недельным заявкам на пособия по безработице, они существенно снизились в ноябре, закрепление данной динамики будет говорить об улучшении ситуации на рынке труда США. данные по дефициту бюджета за ноябрь будут опубликованы вечером в четверг, ожидается достаточно высокий дефицит бюджета, экономика продолжает зависеть от государственного стимулирования. В пятницу ожидается публикация данных по розничным продажам в ноябре, к показателю будет приковано большое внимание в преддверии рождественских распродаж. Ожидается рост продаж, что вполне отражает ситуацию (выросли продажи автомобилей и цены на бензин уже только эти факторы должны способствовать росту показателя). Выход данных выше прогнозов может ещё больше усилить опасения ужесточения монетарной политики ФРС, что окажет поддержку доллару. Закроет неделю публикация отчета Мичиганского университета по потребительским настроениям, ожидается рост показателя, вполне вероятно, ожидания оправдаются. На прошедшей неделе реакция рынков на данные несколько изменилась, доллар вырос на опасении роста ставок после внешне неплохих данных по рынку труда. До сих пор доллар рос исключительно на плохих данных. Но данные изменения требуют подтверждений, потому динамика американской валюты на неделе может быть неоднозначной. Участники рынка будут искать в выступлениях представителей ФРС намеков на возможное ужесточение, если найдут доллар начнет укрепляться.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4810-1.4820	1.4890-1.4900	M
  1.4750-1.4760	1.4970-1.4980	W
  1.4670-1.4680	1.5080-1.5090	D
  1.4610-1.4620	1.5140-1.5150	H4

  В ноябре европейская валюта выросла и достигла новых максимумов. На прошедшей неделе пара повторно тестировала сильные сопротивления 1.5140-1.5150, но преодолеть уровни снова не удалось, неделя снова была закрыта ниже 1.50. На недельном таймфрейме восходящее давление по паре сохраняется пока она удерживается выше 1.4810, в то же время рост выдыхается. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции после тестирования сильного сопротивления в районе 1.5150. Закрепление выше 1.5150 может сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.4810 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4890 со стопами выше 1.4980. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4810 со стопами ниже 1.4750. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4810 и ниже 1.4750. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4900.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6370-1.6880	1.6520-1.6530	M
  1.6310-1.6320	1.6620-1.6630	W
  1.6250-1.6260	1.6670-1.6680	D
  1.6150-1.6160	1.6740-1.6750	H4

  В ноябре английский фунт попытался развить рост, но существенного восстановления добиться так и не удалось. На прошедшей неделе английская валюта продолжила консолидацию. На недельном таймфрейме пара пока не может развить направленного движения. На дневном таймфрейме английская валюта сформировала дивергенции, с "вечерней звездой" на вершине, что несёт риски падения пары. Закрепление ниже 1.6370 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6530 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6520 со стопами выше 1.6620. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6380 со стопами ниже 1.6310. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6380 и 1.6250. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6530.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  89.90-90.00	90.70-90.80	M
  89.40-89.50	91.40-91.50	W
  88.40-88.50	92.40-92.50	D
  87.60-87.70	93.50-93.60	H4

  В ноябре пара продолжила снижение, достигнув новых многолетних минимумов, после чего резко скорректировалась. На прошедшей неделе пара стремительно выросла, достигнув четырехнедельного максимума. На недельном таймфрейме пара пока остается в рамках нисходящей тенденции, но есть риски продолжения роста пары. На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции и в основании "дожи" с длинной нижней тенью, что стало предпосылкой к коррекции. Закрепление ниже поддержки 89.40 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 90.80 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации: 1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 90.80 со стопами выше 91.40. Покупки можно рассмотреть в районе 89.90 со стопами ниже 89.40. 2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 89.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 90.80.

Условные обозначения: - Восходящий тренд - Восходящий тренд, консолидация - Нисходящий тренд. - Нисходящий тренд, консолидация - Боковое движение (Flat)