8 февраля 2024 Синара Инвестбанк
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
Получив поддержку от тяжеловесных Сбербанка (+1,3%) и ЛУКОЙЛа (+1,2%), индекс МосБиржи вчера подрос еще на 0,6%. Рынок продолжает отыгрывать корпоративные новости, в частности связанные с редомициляцией (котировки Yandex отскочили еще почти на 6%) и успешным размещением Делимобиля. Индекс приближается к максимумам прошлого августа и верхней границе недавнего своего коридора (3300 пунктов). Публикация отчетности может подтолкнуть вверх отдельные бумаги, однако в условиях высоких ставок и в отсутствие фундаментальных драйверов потенциал роста рынка в целом видится ограниченным.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам среды сильно не изменились, колеблясь в пределах 3 б. п. в наиболее активно торговавшихся выпусках. Обороты оказались на уровне предыдущих дней, а наибольший интерес на вторичном рынке инвесторы проявили к выпуску ОФЗ-ПД 26234 (13,97%, 2025 г.), на который пришлась почти треть объема торгов. На втором месте оказался выпуск ОФЗ-ПД 26223 (15,77%, 28 февраля 2024 г.).
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – в январе бюджет исполнен с дефицитом в 0,3 трлн руб. (Минфин России) – нефтегазовые доходы превысили показатель годичной давности почти на 60%, ненефтегазовые — на 85% – расходы сократились на 13% г/г – официальный прогноз на 2024 г. — дефицит в 0,9% ВВП – мы же ожидаем исполнения бюджета с близким к нулю балансом
Макроэкономика – аналитики предсказывают средний по этому году курс USD/RUB на уровне 91,1, среднюю ключевую ставку в 13,9% и инфляцию в декабре в 4,9% (Банк России) – мы считаем текущие оценки рынка малоинформативными — наш прогноз на конец года: USD/RUB — 86, ключевая ставка — 13%, инфляция — 6%
М.видео – общие продажи в 4К23 выросли на 43% г/г до рекордно высокого уровня – коэффициент «чистый долг / EBITDA» снизился до 3,5 с 5,3 на конец 1П23 – позитивно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – недельная инфляция за период с 30 января по 5 февраля осталась на уровне 0,16% (Росстат) – в годовом выражении замедлившись до 7,2% с 7,3% неделей ранее – в целом в феврале ожидаем инфляцию в 0,6% м/м
Роснефть – правительство Германии готовится к национализации активов компании (Reuters) – немецкие активы Роснефти, в основном НПЗ, переданы во внешнее управление в сентябре 2022 г. – компания уже признала убыток от выбытия активов – несколько негативно для настроений
НОВАТЭК – отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2» могут начаться не ранее марта («Коммерсантъ») – мы ориентировались на февраль – по данным издания, причина отсрочки в отсутствии судов, а танкеры с проекта «Ямал СПГ» для отгрузок с «Арктик СПГ 2» использоваться не будут – негативно для настроений
ГМК Норильский никель – в отчетности за 2П23 по МСФО, которая выходит завтра, обратим внимание на FCF – прогнозируем роста выручки на 6% п/п до $7560 млн, EBITDA — на 1% п/п до $3402 млн – чистая прибыль и FCF увеличатся, по нашим расчетам, соответственно на 23% и 11% до $1320 млн и $1493 млн – итоговые дивиденды за 2023 г. компания объявит, скорее всего, позже – по-прежнему «Держать»
Девелоперы – Минстрой разрабатывает новые механизмы строительства жилья и социальной инфраструктуры («Ведомости») — в дополнение к эскроу-счетам предполагается использовать средства дольщиков под гарантии местных бюджетов – предложения должны быть представлены к 1 июня – меры призваны стимулировать развитие социальной инфраструктуры, так как по схеме с эскроу-счетами девелоперы получают деньги на ее строительство в последнюю очередь – нейтрально
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции
Получив поддержку от тяжеловесных Сбербанка (+1,3%) и ЛУКОЙЛа (+1,2%), индекс МосБиржи вчера подрос еще на 0,6%. Рынок продолжает отыгрывать корпоративные новости, в частности связанные с редомициляцией (котировки Yandex отскочили еще почти на 6%) и успешным размещением Делимобиля. Индекс приближается к максимумам прошлого августа и верхней границе недавнего своего коридора (3300 пунктов). Публикация отчетности может подтолкнуть вверх отдельные бумаги, однако в условиях высоких ставок и в отсутствие фундаментальных драйверов потенциал роста рынка в целом видится ограниченным.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам среды сильно не изменились, колеблясь в пределах 3 б. п. в наиболее активно торговавшихся выпусках. Обороты оказались на уровне предыдущих дней, а наибольший интерес на вторичном рынке инвесторы проявили к выпуску ОФЗ-ПД 26234 (13,97%, 2025 г.), на который пришлась почти треть объема торгов. На втором месте оказался выпуск ОФЗ-ПД 26223 (15,77%, 28 февраля 2024 г.).
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – в январе бюджет исполнен с дефицитом в 0,3 трлн руб. (Минфин России) – нефтегазовые доходы превысили показатель годичной давности почти на 60%, ненефтегазовые — на 85% – расходы сократились на 13% г/г – официальный прогноз на 2024 г. — дефицит в 0,9% ВВП – мы же ожидаем исполнения бюджета с близким к нулю балансом
Макроэкономика – аналитики предсказывают средний по этому году курс USD/RUB на уровне 91,1, среднюю ключевую ставку в 13,9% и инфляцию в декабре в 4,9% (Банк России) – мы считаем текущие оценки рынка малоинформативными — наш прогноз на конец года: USD/RUB — 86, ключевая ставка — 13%, инфляция — 6%
М.видео – общие продажи в 4К23 выросли на 43% г/г до рекордно высокого уровня – коэффициент «чистый долг / EBITDA» снизился до 3,5 с 5,3 на конец 1П23 – позитивно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – недельная инфляция за период с 30 января по 5 февраля осталась на уровне 0,16% (Росстат) – в годовом выражении замедлившись до 7,2% с 7,3% неделей ранее – в целом в феврале ожидаем инфляцию в 0,6% м/м
Роснефть – правительство Германии готовится к национализации активов компании (Reuters) – немецкие активы Роснефти, в основном НПЗ, переданы во внешнее управление в сентябре 2022 г. – компания уже признала убыток от выбытия активов – несколько негативно для настроений
НОВАТЭК – отгрузки с проекта «Арктик СПГ 2» могут начаться не ранее марта («Коммерсантъ») – мы ориентировались на февраль – по данным издания, причина отсрочки в отсутствии судов, а танкеры с проекта «Ямал СПГ» для отгрузок с «Арктик СПГ 2» использоваться не будут – негативно для настроений
ГМК Норильский никель – в отчетности за 2П23 по МСФО, которая выходит завтра, обратим внимание на FCF – прогнозируем роста выручки на 6% п/п до $7560 млн, EBITDA — на 1% п/п до $3402 млн – чистая прибыль и FCF увеличатся, по нашим расчетам, соответственно на 23% и 11% до $1320 млн и $1493 млн – итоговые дивиденды за 2023 г. компания объявит, скорее всего, позже – по-прежнему «Держать»
Девелоперы – Минстрой разрабатывает новые механизмы строительства жилья и социальной инфраструктуры («Ведомости») — в дополнение к эскроу-счетам предполагается использовать средства дольщиков под гарантии местных бюджетов – предложения должны быть представлены к 1 июня – меры призваны стимулировать развитие социальной инфраструктуры, так как по схеме с эскроу-счетами девелоперы получают деньги на ее строительство в последнюю очередь – нейтрально
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу