13 февраля 2024 PRAVDA Invest | ГМК Норникель
ГМК Норильский никель в конце прошлой недели опубликовал МСФО за 2023 год.
- ключевые цифры
- почему нет смысла ждать дивиденды?
- вердикт: дорого и неинтересно!
После производственного отчета каких-то сюрпризов не ожидалось, интересно было только посмотреть, в какой степени девальвация смогла перекрыть снижение операционных показателей. Поэтому смотрим отчет в рублях.👇
По итогам года в сравнении с 2022 годом:
-Выручка 1 231,7 млрд руб (+4% г/г)
-Операционная прибыль 474,5 млрд(-13,2%)
-Чистая прибыль 251,77 млрд (-41,4% г/г)
-Прибыль на акцию 1 378,2 руб (против 2628,7 руб на акцию за 2022 год)
Итак, за счет второго полугодия, по выручке год оказался неплохой. Цены на металлы низкие, а выручка за 2 полугодие превысила показатели 2021 года. Но на этом позитив заканчивается.
Темпы роста расходов опережают темпы роста выручки, что отразилось на показателях прибыли. Тут сказывается снижение объемов продаж и падение цен на продукцию на мировом рынке.
Мы считаем, что текущая рыночная оценка компании не совсем адекватна текущей ситуации и перспективам бизнеса. Прогнозы компании по производству, представленные ранее предполагают снижение производства по всем металлам из-за запланированного ремонта печи взвешенной плавки.
ДИВИДЕНДЫ: Для дивидендных инвесторов бумаги ГМК на данный момент также не представляют особого интереса. За 9 месяцев уже было выплачено 915,33 руб на акцию в виде дивидендов.
❌Обещанной новой дивидендной политики так и нет. При этом, менеджмент делает акцент на том, что выплаченные за 9 месяцев дивы превышают доступный для распределения FCF. Вполне возможно, что это стоит рассматривать, как намек на то, что по итогам 2023 года дивов больше не будет.
На данный момент, при текущих ценах на металлы и с учетом сокращения производства, акции стоят дорого.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу