15 февраля 2024 Тинькофф Банк | Ozon
Идею на покупку сохраняем и ждем раскрытия результатов
Один из крупнейших российских ритейлеров представил показатели за 2023 год. Сами результаты предварительные и неаудированные, а значит по многим параметрам не опубликованы данные для сравнения или конкретные цифры. Компания сообщила о положительном показателе скорректированной EBITDA, что соответствует прогнозу ритейлера, однако точных данных в публикации не представлено. Топ-менеджмент отметил, что модель бизнеса «остается финансово устойчивой», что позволит продолжить развитие в 2024 году.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Ляйсян Хусяиновой, CFA:
По нашим расчетам, товарооборот (GMV) по итогам четвертого квартала 2023 года все еще показывает трехзначный рост. Значимый вклад внесло увеличение среднего чека на платформе второй квартал подряд (более чем на 15% год-к-году в четвертом квартале) после длительного периода падения его значений. Ozon продолжает делать акцент на товарах с более высокой средней стоимостью.
Число заказов на платформе по итогам квартала показало двузначный рост и перевалило за 300 млн за счет роста числа активных покупателей и частотности заказов до рекордных 20x.
Ключевое влияние на динамику EBITDA оказывают расходы на фулфилмент и доставку в расчете на 1 заказ (CPO). Тренд на снижение CPO-расходов, который наблюдался исторически был прерван в 3-ем квартале 2023-го рыночными факторами и в 4 квартале мы вероятно также наблюдали их небольшой рост. Уже по итогам 9 месяцев 2023 год компания вышла на положительное значение скорректированной EBITDA, а по итогам года его удалось сохранить. Значение 4 квартала, по нашим оценкам, могло быть также в небольшом плюсе.
Более релевантная метрика для оценки эффективности бизнеса Ozon — это денежный поток от операционной деятельности и он по итогам года также в плюсе.
Мы ожидаем раскрытия полных финансовых результатов за 2023 год и пока сохраняем нашу идею на покупку бумаг Ozon с целевой ценой 3 490 руб. за бумагу.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Один из крупнейших российских ритейлеров представил показатели за 2023 год. Сами результаты предварительные и неаудированные, а значит по многим параметрам не опубликованы данные для сравнения или конкретные цифры. Компания сообщила о положительном показателе скорректированной EBITDA, что соответствует прогнозу ритейлера, однако точных данных в публикации не представлено. Топ-менеджмент отметил, что модель бизнеса «остается финансово устойчивой», что позволит продолжить развитие в 2024 году.
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Ляйсян Хусяиновой, CFA:
По нашим расчетам, товарооборот (GMV) по итогам четвертого квартала 2023 года все еще показывает трехзначный рост. Значимый вклад внесло увеличение среднего чека на платформе второй квартал подряд (более чем на 15% год-к-году в четвертом квартале) после длительного периода падения его значений. Ozon продолжает делать акцент на товарах с более высокой средней стоимостью.
Число заказов на платформе по итогам квартала показало двузначный рост и перевалило за 300 млн за счет роста числа активных покупателей и частотности заказов до рекордных 20x.
Ключевое влияние на динамику EBITDA оказывают расходы на фулфилмент и доставку в расчете на 1 заказ (CPO). Тренд на снижение CPO-расходов, который наблюдался исторически был прерван в 3-ем квартале 2023-го рыночными факторами и в 4 квартале мы вероятно также наблюдали их небольшой рост. Уже по итогам 9 месяцев 2023 год компания вышла на положительное значение скорректированной EBITDA, а по итогам года его удалось сохранить. Значение 4 квартала, по нашим оценкам, могло быть также в небольшом плюсе.
Более релевантная метрика для оценки эффективности бизнеса Ozon — это денежный поток от операционной деятельности и он по итогам года также в плюсе.
Мы ожидаем раскрытия полных финансовых результатов за 2023 год и пока сохраняем нашу идею на покупку бумаг Ozon с целевой ценой 3 490 руб. за бумагу.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter