16 февраля 2024 БКС Экспресс | ВТБ
ВТБ опубликует 20 февраля сокращенные финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 г. и 2023 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Наши ожидания по результатам за IV квартал 2023 г. на основании опубликованных ранее сокращенных результатов за 11 месяцев 2023 г. по МСФО:
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, может составить 194,3 млрд руб. (-2% к/к) на фоне повышения уровня процентных ставок, но все еще высоких темпов роста кредитования (+8% к/к). Ожидаем, что в IV квартале 2023 г. чистая процентная маржа (NIM) останется на уровне 3,1% при прогнозе банка на 2023 г. — более 3%.
• Комиссионный доход, как мы полагаем, может немного сократиться до 56,3 млрд (-7% к/к) на фоне снижения комиссий в отчетности за 11 месяцев 2023 г. по МСФО.
• Стоимость риска останется в рамках ожиданий менеджмента — 1% в IVквартале 2023 г. Прогноз банка на 2023 г. предполагает стоимость риска на уровне 1%.
• Мы ожидаем сезонного роста операционных расходов до 126 млрд руб. (+28% к/к) и повышения соотношения расходов и доходов (CIR) до 50,3%.
Таким образом, ожидаем, что прогноз менеджмента подтвердится и компания покажет рекордную прибыль за 2023 г. — 433 млрд руб. (23% ROE).
Высокие ожидания поддерживают наш позитивный взгляд: акции ВТБ торгуются по P/E на 2023п на уровне 1,4х. — на 78% ниже среднеисторических значений.
Напомним, 20 февраля планируется телеконференция с участием первого заместителя президента – председателя правления банка Дмитрия Пьянова.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Наши ожидания по результатам за IV квартал 2023 г. на основании опубликованных ранее сокращенных результатов за 11 месяцев 2023 г. по МСФО:
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, может составить 194,3 млрд руб. (-2% к/к) на фоне повышения уровня процентных ставок, но все еще высоких темпов роста кредитования (+8% к/к). Ожидаем, что в IV квартале 2023 г. чистая процентная маржа (NIM) останется на уровне 3,1% при прогнозе банка на 2023 г. — более 3%.
• Комиссионный доход, как мы полагаем, может немного сократиться до 56,3 млрд (-7% к/к) на фоне снижения комиссий в отчетности за 11 месяцев 2023 г. по МСФО.
• Стоимость риска останется в рамках ожиданий менеджмента — 1% в IVквартале 2023 г. Прогноз банка на 2023 г. предполагает стоимость риска на уровне 1%.
• Мы ожидаем сезонного роста операционных расходов до 126 млрд руб. (+28% к/к) и повышения соотношения расходов и доходов (CIR) до 50,3%.
Таким образом, ожидаем, что прогноз менеджмента подтвердится и компания покажет рекордную прибыль за 2023 г. — 433 млрд руб. (23% ROE).
Высокие ожидания поддерживают наш позитивный взгляд: акции ВТБ торгуются по P/E на 2023п на уровне 1,4х. — на 78% ниже среднеисторических значений.
Напомним, 20 февраля планируется телеконференция с участием первого заместителя президента – председателя правления банка Дмитрия Пьянова.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба