Главное
• Индекс МосБиржи не удержался на квартальных максимумах и вновь спустился на техническую поддержку. Паниковать фондовым быкам или же ликовать медведям — пока рано. Бумаги в фокусе — Группа Позитив, Мосэнерго, ПИК, Polymetal, ВК.
• Ожидания по ключевой ставке оправдались — наступила монетарная пауза, а валютная волатильность повысилась. Но жесткий курс ДКП сохранится надолго, и девальвации рубля не предвидится. На рынке акций прошла фиксация длинных позиций по факту вердикта ЦБ.
• Перманентная геополитика вновь дала о себе знать: риск-премия расширилась, слышны угрозы новых санкций, рынок эмоционально скорректировался. Но это больше психология, и вскоре страсти улягутся.
• На внешнем контуре: индексы США снизились, планка 5000 п. в S&P 500 не отпускает, утренние фьючерсы малоактивны на фоне национальных выходных; а в Китае закончился Новый год, и индекс акций Shanghai Composite наверстывает упущенное. Перед открытием европейской биржевой недели формируется нейтральный фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent у $83, ориентир барреля на максимумы года выше $84 актуален; золото продолжает плановое восстановление, и унция уже $2020. А вот газ NG подешевел до минимумов с лета 2020 г., фьючерс рухнул к $1,54.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу выходил на максимумы с конца октября 2023 г., на пике сессии было выше 3275 п., и до годовых вершин в моменте не хватало лишь 0,3%. Но закрытие рынка состоялось вниз, дневные потери индекса превысили 0,6%, фиксация вечерней сессии на 3245 п. Обороты торгов подскочили до 83 млрд руб. Внутридневная амплитуда колебаний оказалась повышенной, более процента, и на это были причины:
• Ожидания выхода ключевой ставки на плато оправдались. В том числе и под эту идею индекс МосБиржи рос последние недели и достиг четырехмесячных максимумов. Следуя стратегии — покупай на ожиданиях, а продавай по факту — активные трейдеры решили зафиксировать прибыль по длинным позициям, а кто-то даже рискнул сыграть в шорт. Среднесрочно рынок будет ждать сигналов к затуханию инфляции и монетарному развороту. По нашим оценкам, 7 июня ключевая ставка может начать обратный ход. Фактор грядущего послабления ДКП априори за рисковые инструменты, поскольку начнет снижаться ставка дисконтирования в моделях оценки бизнеса корпораций, а их акции — расти.
• Страны Запада угрожают новыми санкциями. Но российский рынок вот уже как два года относительно автономен, и влияние международных спекулянтов теперь крайне ограничено. Волнения вскоре должны стихнуть, психологическая реакция вряд ли найдет продолжение в курсе индекса.
С технической точки зрения отбой индекса от вершины, рост объемов на спуске и закрытие черной свечой несколько омрачило позитивный сентимент. Однако трендовая поддержка по локальным минимумам все еще актуальна и рост способен возобновиться уже сегодня, и лишь закрытие под пятничным минимумом может направить индекс ниже на процент, к важной опоре 3200 п. Локальный откат рынка может отодвинуть по времени прорыв полугодового боковика 3000–3300 п. вверх по шкале индекса МосБиржи, но не отменить его.
Рубль в пятницу был волатилен. Тактика торговли на неделю оправдалась. В моменте доллар запрыгивал на 93 руб., но закрытие было-таки за нацвалютой — ближе к 92. Здесь есть важный момент — сопротивление по паре USD/RUB на 92,5 протестировано, волатильность на факторе ЦБ подбрасывала пару еще выше, но принципиальная планка осталась за нацвалютой.
Технически курс доллар может пойти ниже, и рубль еще восстановится, а фундаментально сохранение высокой ставки ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортеров надолго, и это факторы в принципе против девальвации рубля. В среднем 90 за доллар может удовлетворить и экспортеров, и импортеров, и бюджет.
Бумаги в фокусе
• Группа Позитив (+1,5%). Лидер рынка на фоне коррекции широкого индекса МосБиржи. Фундаментальные факторы за российские ИТ-компании: снижение конкуренции с западными корпорациями и высокий спрос на продукцию внутри страны. Тем не менее бизнес оценен справедливо, и мы не видим пока значительного потенциала к переоценке стоимости — взгляд нейтральный, таргет 2300 руб., и цена почти на уровне. Технически цена восстанавливается после прошлогоднего обвала, и курс, выпав из восходящей формации, остается под линией тренда. Динамическое сопротивление чуть выше 2400 руб. Видимо, пока это предел наверх.
• Мосэнерго (+1,1%). Несмотря на вхождение в индекс, акции не сильно ликвидны, но тренд вверх развивается и динамическая поддержка выглядит устойчивой. Ранее ориентиром роста были пиковые уровни сентября прошлого года выше 3,62 руб., от пятничного закрытия до них еще 4%. Фундаментальный таргет 4,8 руб. предполагает еще +37% от текущих, долгосрочный взгляд «позитивный».
• ПИК (+0,9%). Ралли продолжилось. Акции достигли максимумов до 22 февраля 2022 г., было почти 890 руб., а с начала года +30%. Кейс девелоперов завязан на факторе ставок и льготной ипотеке, и состоявшийся мощный взлет котировок можно отнести к эффекту ожиданий выхода ключевой ставки ЦБ на вершину. Фундаментально бумаги видятся еще выше — 1200 руб., или +37% от текущих, но тактически перегретость высокая — вероятна коррекция. Ближайшая поддержка по летним пикам 2023 г. в области 870 руб. может быть спокойно протестирована.
• Polymetal (-1,9%). В пятницу бумаги обновили минимумы с конца ноября 2023 г., курс был у 435 руб. Фундаментальная стоимость активов значительно выше текущей биржевой цены — 790 руб., или +79% от текущих, но это к вопросу перспектив. Сегодня стало известно о сделке по продаже российского бизнеса за $3,69 млрд: в рублях это 340 млрд руб. при биржевой капитализации на Мосбирже в 288 млрд. Новые вводные могут улучшить сентимент на открытии.
• ВК (-2,1%). По итогам четверга отмечались риски развития вниз — огромный объем, высокая волатильность, длинная тень сверху. Поддержка на 666 руб. осталась позади, и технически теперь есть вероятность захода на динамическую опору в области 640 руб. В пятницу курс был ниже 660 руб. Фундаментальный таргет на 700 руб. ранее уже был отработан, и это вновь перспектива, но после коррекции.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций снизились на 0,4–0,8%, волатильность остается повышенной на фоне достижения исторических пиков стоимости и фактического исчерпания потенциала вверх S&P 500 — лонги уже зафиксированы по максимумам. Несмотря на перегретость рынка, сильный тренд вверх все-таки не позволяет пока рассматривать шорт, и кеш по фьючерсам Штатов удерживается. Сегодня на праздники закрыты площадки NESY и NASDAQ. Российским трейдерам для отработки заокеанских тенденций доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы АТР движутся разнонаправленно и не дают четкого сигнала перед стартом европейской сессии бумаг. Волатильный гонконгский Hang Seng снижается на процент, но, кажется локальный тренд вверх сформирован, и на откате его можно отрабатывать через московский фьючерс HANG. Главный индекс КНР Shanghai Composite взлетает на процент после недельного перерыва на фоне праздников, по сути, это догоняющий рост коллег по региону. А японский Nikkei закономерно забуксовал в шаге от абсолютных рекордов за всю свою биржевую историю. На сопротивлении логичным была фиксация большой прибыли, что в пятницу и сделано, и пока там тоже кеш, а на Мосбирже есть фьючерс NIKK.
• Нефть Brent в пятницу обновляла максимумы месяца, в моменте баррель был выше $83,6, идея роста на годовой пик выше $84 все еще в работе. Сегодня утром откат под $83, но это не смущает — техника за нефтебыков, а фундаментально сохраняется высокая геополитическая риск-премия.
• Золото уже $2020, быстрый возврат цены унции выше психологических $2000 ожидаем, и подхват инструмента у $1990 оправдался. Индекс доллара США DXY, с которым у цены драгметалла обратная корреляция, снизился до 104,2 п. после квартальных максимумов у 105 п., и это стабилизировало Gold. Тем не менее устойчивый рост золота, вплоть до исторических максимумов, возможен лишь при четких сигналах послабления ДКП ФРС, а их пока нет.
• Газ США NG продолжил падение, и фьючерс уже достиг $1,54 — минимумы с ковидного лета 2020 г. Фундаментальные факторы важны, но они не столь критичны, чтобы оправдать тотальное обрушение NG — в этом крайне волатильном инструменте очень много спекуляций. Где будет дно и когда — интересные вопросы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Индекс МосБиржи не удержался на квартальных максимумах и вновь спустился на техническую поддержку. Паниковать фондовым быкам или же ликовать медведям — пока рано. Бумаги в фокусе — Группа Позитив, Мосэнерго, ПИК, Polymetal, ВК.
• Ожидания по ключевой ставке оправдались — наступила монетарная пауза, а валютная волатильность повысилась. Но жесткий курс ДКП сохранится надолго, и девальвации рубля не предвидится. На рынке акций прошла фиксация длинных позиций по факту вердикта ЦБ.
• Перманентная геополитика вновь дала о себе знать: риск-премия расширилась, слышны угрозы новых санкций, рынок эмоционально скорректировался. Но это больше психология, и вскоре страсти улягутся.
• На внешнем контуре: индексы США снизились, планка 5000 п. в S&P 500 не отпускает, утренние фьючерсы малоактивны на фоне национальных выходных; а в Китае закончился Новый год, и индекс акций Shanghai Composite наверстывает упущенное. Перед открытием европейской биржевой недели формируется нейтральный фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent у $83, ориентир барреля на максимумы года выше $84 актуален; золото продолжает плановое восстановление, и унция уже $2020. А вот газ NG подешевел до минимумов с лета 2020 г., фьючерс рухнул к $1,54.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу выходил на максимумы с конца октября 2023 г., на пике сессии было выше 3275 п., и до годовых вершин в моменте не хватало лишь 0,3%. Но закрытие рынка состоялось вниз, дневные потери индекса превысили 0,6%, фиксация вечерней сессии на 3245 п. Обороты торгов подскочили до 83 млрд руб. Внутридневная амплитуда колебаний оказалась повышенной, более процента, и на это были причины:
• Ожидания выхода ключевой ставки на плато оправдались. В том числе и под эту идею индекс МосБиржи рос последние недели и достиг четырехмесячных максимумов. Следуя стратегии — покупай на ожиданиях, а продавай по факту — активные трейдеры решили зафиксировать прибыль по длинным позициям, а кто-то даже рискнул сыграть в шорт. Среднесрочно рынок будет ждать сигналов к затуханию инфляции и монетарному развороту. По нашим оценкам, 7 июня ключевая ставка может начать обратный ход. Фактор грядущего послабления ДКП априори за рисковые инструменты, поскольку начнет снижаться ставка дисконтирования в моделях оценки бизнеса корпораций, а их акции — расти.
• Страны Запада угрожают новыми санкциями. Но российский рынок вот уже как два года относительно автономен, и влияние международных спекулянтов теперь крайне ограничено. Волнения вскоре должны стихнуть, психологическая реакция вряд ли найдет продолжение в курсе индекса.
С технической точки зрения отбой индекса от вершины, рост объемов на спуске и закрытие черной свечой несколько омрачило позитивный сентимент. Однако трендовая поддержка по локальным минимумам все еще актуальна и рост способен возобновиться уже сегодня, и лишь закрытие под пятничным минимумом может направить индекс ниже на процент, к важной опоре 3200 п. Локальный откат рынка может отодвинуть по времени прорыв полугодового боковика 3000–3300 п. вверх по шкале индекса МосБиржи, но не отменить его.
Рубль в пятницу был волатилен. Тактика торговли на неделю оправдалась. В моменте доллар запрыгивал на 93 руб., но закрытие было-таки за нацвалютой — ближе к 92. Здесь есть важный момент — сопротивление по паре USD/RUB на 92,5 протестировано, волатильность на факторе ЦБ подбрасывала пару еще выше, но принципиальная планка осталась за нацвалютой.
Технически курс доллар может пойти ниже, и рубль еще восстановится, а фундаментально сохранение высокой ставки ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортеров надолго, и это факторы в принципе против девальвации рубля. В среднем 90 за доллар может удовлетворить и экспортеров, и импортеров, и бюджет.
Бумаги в фокусе
• Группа Позитив (+1,5%). Лидер рынка на фоне коррекции широкого индекса МосБиржи. Фундаментальные факторы за российские ИТ-компании: снижение конкуренции с западными корпорациями и высокий спрос на продукцию внутри страны. Тем не менее бизнес оценен справедливо, и мы не видим пока значительного потенциала к переоценке стоимости — взгляд нейтральный, таргет 2300 руб., и цена почти на уровне. Технически цена восстанавливается после прошлогоднего обвала, и курс, выпав из восходящей формации, остается под линией тренда. Динамическое сопротивление чуть выше 2400 руб. Видимо, пока это предел наверх.
• Мосэнерго (+1,1%). Несмотря на вхождение в индекс, акции не сильно ликвидны, но тренд вверх развивается и динамическая поддержка выглядит устойчивой. Ранее ориентиром роста были пиковые уровни сентября прошлого года выше 3,62 руб., от пятничного закрытия до них еще 4%. Фундаментальный таргет 4,8 руб. предполагает еще +37% от текущих, долгосрочный взгляд «позитивный».
• ПИК (+0,9%). Ралли продолжилось. Акции достигли максимумов до 22 февраля 2022 г., было почти 890 руб., а с начала года +30%. Кейс девелоперов завязан на факторе ставок и льготной ипотеке, и состоявшийся мощный взлет котировок можно отнести к эффекту ожиданий выхода ключевой ставки ЦБ на вершину. Фундаментально бумаги видятся еще выше — 1200 руб., или +37% от текущих, но тактически перегретость высокая — вероятна коррекция. Ближайшая поддержка по летним пикам 2023 г. в области 870 руб. может быть спокойно протестирована.
• Polymetal (-1,9%). В пятницу бумаги обновили минимумы с конца ноября 2023 г., курс был у 435 руб. Фундаментальная стоимость активов значительно выше текущей биржевой цены — 790 руб., или +79% от текущих, но это к вопросу перспектив. Сегодня стало известно о сделке по продаже российского бизнеса за $3,69 млрд: в рублях это 340 млрд руб. при биржевой капитализации на Мосбирже в 288 млрд. Новые вводные могут улучшить сентимент на открытии.
• ВК (-2,1%). По итогам четверга отмечались риски развития вниз — огромный объем, высокая волатильность, длинная тень сверху. Поддержка на 666 руб. осталась позади, и технически теперь есть вероятность захода на динамическую опору в области 640 руб. В пятницу курс был ниже 660 руб. Фундаментальный таргет на 700 руб. ранее уже был отработан, и это вновь перспектива, но после коррекции.
На внешнем контуре
• В США: индексы акций снизились на 0,4–0,8%, волатильность остается повышенной на фоне достижения исторических пиков стоимости и фактического исчерпания потенциала вверх S&P 500 — лонги уже зафиксированы по максимумам. Несмотря на перегретость рынка, сильный тренд вверх все-таки не позволяет пока рассматривать шорт, и кеш по фьючерсам Штатов удерживается. Сегодня на праздники закрыты площадки NESY и NASDAQ. Российским трейдерам для отработки заокеанских тенденций доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы АТР движутся разнонаправленно и не дают четкого сигнала перед стартом европейской сессии бумаг. Волатильный гонконгский Hang Seng снижается на процент, но, кажется локальный тренд вверх сформирован, и на откате его можно отрабатывать через московский фьючерс HANG. Главный индекс КНР Shanghai Composite взлетает на процент после недельного перерыва на фоне праздников, по сути, это догоняющий рост коллег по региону. А японский Nikkei закономерно забуксовал в шаге от абсолютных рекордов за всю свою биржевую историю. На сопротивлении логичным была фиксация большой прибыли, что в пятницу и сделано, и пока там тоже кеш, а на Мосбирже есть фьючерс NIKK.
• Нефть Brent в пятницу обновляла максимумы месяца, в моменте баррель был выше $83,6, идея роста на годовой пик выше $84 все еще в работе. Сегодня утром откат под $83, но это не смущает — техника за нефтебыков, а фундаментально сохраняется высокая геополитическая риск-премия.
• Золото уже $2020, быстрый возврат цены унции выше психологических $2000 ожидаем, и подхват инструмента у $1990 оправдался. Индекс доллара США DXY, с которым у цены драгметалла обратная корреляция, снизился до 104,2 п. после квартальных максимумов у 105 п., и это стабилизировало Gold. Тем не менее устойчивый рост золота, вплоть до исторических максимумов, возможен лишь при четких сигналах послабления ДКП ФРС, а их пока нет.
• Газ США NG продолжил падение, и фьючерс уже достиг $1,54 — минимумы с ковидного лета 2020 г. Фундаментальные факторы важны, но они не столь критичны, чтобы оправдать тотальное обрушение NG — в этом крайне волатильном инструменте очень много спекуляций. Где будет дно и когда — интересные вопросы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter