22 февраля 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Совокупность негативных факторов резко повысила волатильность торгов, индекс МосБиржи испытал сильнейшее давление в текущем году. Угроза санкций и корпоративный негатив сработали в тандеме за фондовых медведей.
• Сейчас время активных трейдеров. А инвесторам предоставляется возможность купить подешевевшие акции по более привлекательным ценам на перспективу. Бумаги в фокусе — Ростелеком, «префы» Сургутнефтегаза, Polymetal, Транснефть, Мечел, QIWI.
• На внешнем контуре спокойно: индексы США остаются в тренде вверх, и судя по утренним фьючерсам, бенчмарк S&P 500 вновь возвращается выше планки 5000 п. В японском Nikkei сегодня зафиксирован исторический максимум. Перед открытием европейских площадок формируется положительный биржевой фон. А у российского рынка своя внутренняя повестка, и глобальные тенденции здесь не действуют.
• На сырьевом рынке волатильно: нефть Brent проливали ниже $82, но утром баррель дороже $83, и ориентир на максимумы года над $84 сохраняется; золото у $2030, и на неделе состоялся выкуп глубокой просадки, но идти дальше вверх унции мешает все еще устойчивый доллар DXY у 104 п.; в газе NG продолжился высокий отскок, фьючерс уже был почти $1,8, или +18% с многолетнего дна за два дня.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера потерял 2%, а за последние 4 сессии рынок лишился почти всех завоеваний с начала года. На пике паники откат от четырехмесячного максимума приближался к 4,5%. Закрытие ниже важных 3150 п. Обороты на спуске были рекордные — за день и вечерку наторговали 126 млрд руб.
Сочетание негативных факторов внешней и внутренней среды оказало кумулятивный эффект на рынок — ситуация на бирже похожа на «идеальный шторм». Здесь и угроза санкций от США и ЕС к 23–24 февраля, а в это время у нас уже длинные выходные, и участники биржевого процесса в условиях неопределенности не готовы брать риски переноса позиций. А на корпоративном фронте в основном был негатив — отзыв лицензии у крупного банка КИВИ и коллапс бумаг QIWI, тотальный обвал в Polymetal, неубедительная отчетность Мечела.
Волатильность рынка резко повысилась. Если в январе и большую часть февраля амплитуда колебаний индекса МосБиржи была минимальной в истории, то лишь за последние сессии турбулентность усилилась в разы. Для активный трейдеров — это время спекулятивных возможностей, конечно, не пренебрегая защитными стоп-заявками. Для инвесторов — коррекция рынка предоставляет возможности для формирования и пополнения долгосрочных портфелей подешевевшими перспективными акциями.
С технической точки зрения состоялся пробой восходящего тренда, тянущегося по локальным минимумам декабря 2023 г. и января-февраля 2024 г. Потеря поддержки не входила в планы, но вводные изменились, и это привело к усилению распродаж. А вчера было пройдено сразу две важных горизонтальных поддержки — 3200 п. и 3150 п. Когда на рынке эмоции правят бал, зацепиться за технические уровни бывает крайне сложно.
Изменчивость рынка высокая на фоне неопределенности, нужно время на адаптацию — скорее всего, после выходных рынок переоценит введенные 23–24 февраля санкции, страсти поулягутся, и будет возможность вернуться в январский боковик 3150–3200 п. На длинном треке оценки не меняются, и индекс МосБиржи в 2024 г. видится выше 3650 п., просто встряска рынка под занавес февраля отодвинула по времени процесс раскрытия российской корпоративной стоимости. Например, к концу года ставка ЦБ может быть значительно ниже текущей, и это сильный драйвер для переоценки рисковых активов вверх.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+1,3%). Лидер остается лидером — +4% за неделю и +27% с начала года. Наш фаворит. Вчера бумаги закрылись в плюсе, от многолетнего максимума над 89 руб. была очень ограниченная коррекция на общем фоне сильных распродаж широкого рынка акций. Перспективы благоприятные из-за анонса дивидендов за 2023 г. и вероятности IPO дочки корпорации. Технический расклад: момент интересного подбора и потенциал — в отдельном материале.
• Сургутнефтегаз-ап (+0,8%). Откат от исторического максимума под 61,8 руб. в моменте составлял 6%, но «префы» быстро вернулись к 60 руб. Ожидания высоких дивидендов на фоне остановки укрепления рубля и подъема сырьевых цен поддерживают сентимент в акциях. После окончания обвала широкого рынка, это одни из претендентов на быстрое движение к очередным пикам.
• Polymetal (-4,6%). Обвал продолжился, и на минимуме сессии было 336 руб. — уровни ноября 2022 г. Переезд в Казахстан, продажа российского бизнеса, отсутствие дивидендов, наличие спреда бумаг на MOEX/AIX и понижение уровня листинга на Мосбиржи резко снизили спрос и повысили предложение. Мрачные, но рациональные ожидания схлопывания спреда между ценой бумаг на российской и казахстанской площадках оправдались — синхронизация курсов была по минимумам дня. Аналитики БКС возобновили покрытие бумаг — на фоне новых вводных таргет снижен на 51%, взгляд негативный. Взрывная волатильность сохранится, а локальная индикативная поддержка понятна — минимум среды и цена на AIX.
• Транснефть-ап (-5,1%). Обновленные после сплита 100/1 акции вернулись на торги и сразу же попали под раздачу. Рекордный оборот в 9 млрд руб. как раз и отражает рост ликвидности инструмента после дробления цены в сто крат — актив стал доступен всем. По сути, вчера была фиксация после корпоративного события. А максимум 1688 руб. соответствовал уже уровням сентября 2021 г. После грандиозного ралли такая динамика не вызывает удивления. Долгосрочный таргет 2000 руб., или +25% от текущих, но пока надо снизить техническую перегретость. Очевидная поддержка и интересный уровень для покупки на перспективу — 1500 руб.
• Мечел (-8%). Сильное падение очень волатильных бумаг, чувствительность которых к корпоративным новостям исторически высокая. «Префы» упали на 355 руб., а «обычка» слетела на 280 руб. Отчетность не вдохновила: чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, сократилась; дивидендные ожидания участников рынка в моменте ухудшились. Долгосрочно оба типа бумаг оцениваются в 630 руб. — ставка на снижение долговой нагрузки корпорации. Локально после такой инерции вниз сегодня в моменте котировки могут обновить дневные минимумы, но позже — и быстрый отскок.
• QIWI (-32%). Аутсайдер по доходности среди всех бумаг и абсолютный лидер по ликвидности — обороты рекордные, 15,6 млрд. руб. В моменте цена была -50%, 240 руб., потом обязательное закрытие шортов на запрете коротких позиций на +88%, но в финале дня потеря более 30% стоимости, и это, кажется, не предел. ЦБ отозвал лицензию у КИВИ банка. Но это было лишь следствие: ранее имели место регуляторные ограничения и нарушения банковского законодательства; вместо редомициляции бизнес продан гонконгской фирме. Полная неопределенность перспектив, и оцифровать стоимость более не представляется возможным, а вот риск делистинга повысился.
На внешнем контуре
• В США: процентный провал индексов выкуплен, утренние фьючерсы резко набирают вверх до процента, и на основной сессии S&P 500 вновь вернется выше уровня 5000 п. Фактор глобального фондового поводыря подыграет быкам Азии и Европы. Российским трейдерам для отработки заокеанских тенденций доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок через фьючерс STOX.
• В Азии: благоприятная обстановка, индексы АТР в плюсе, и это дополнительный фактор к положительному старту европейской сессии акций. Явно выделяется Японский Nikkei — наконец-то, переписаны абсолютные исторические максимумы, державшиеся еще с 1990 г. На пике четверга было выше 39 000 п. Факторы японского фондового чуда — ультрамягкая ДКП Банка Японии (единственная страна с отрицательной ключевой ставкой: -0,1%) и сильная девальвация иены (USD/JPY выше 150). На Мосбирже есть фьючерс NIKK.
• Нефть Brent вновь дороже $83, и это ожидаемо. Вчерашний пролив под $82 завершился ничем, и курс барреля на максимум года над $84 остается базовым сценарием. В мире массовые перебои на НПЗ, а жесткая ближневосточная геополитика по-прежнему подыгрывает нефтебыкам.
• Золото чуть дешевле $2030. Недавний пролив к $1990 давал хорошую возможность на подбор — воспользовались. Провал выкуплен, цена стабилизировалась. Долгосрочные оценки предполагают рост вплоть до исторических максимумов, но для этого нужно послабление ДКП ФРС и ослабление DXY, с которым у унции обратная сила связи, а пока индекс доллара лишь чуть ниже 104 п.
• Газ США NG продолжил высокий отскок после тотального обвала на минимумы лета 2020 г. Фьючерс от $1,52 за два дня смог протестировать 1,79, и это почти +18% — совершенно типично для этого сверх турбулентного инструмента. После локального отката может быть и еще выше, например, $2. Здесь главное — следить за рисками и не забывать про стопы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Совокупность негативных факторов резко повысила волатильность торгов, индекс МосБиржи испытал сильнейшее давление в текущем году. Угроза санкций и корпоративный негатив сработали в тандеме за фондовых медведей.
• Сейчас время активных трейдеров. А инвесторам предоставляется возможность купить подешевевшие акции по более привлекательным ценам на перспективу. Бумаги в фокусе — Ростелеком, «префы» Сургутнефтегаза, Polymetal, Транснефть, Мечел, QIWI.
• На внешнем контуре спокойно: индексы США остаются в тренде вверх, и судя по утренним фьючерсам, бенчмарк S&P 500 вновь возвращается выше планки 5000 п. В японском Nikkei сегодня зафиксирован исторический максимум. Перед открытием европейских площадок формируется положительный биржевой фон. А у российского рынка своя внутренняя повестка, и глобальные тенденции здесь не действуют.
• На сырьевом рынке волатильно: нефть Brent проливали ниже $82, но утром баррель дороже $83, и ориентир на максимумы года над $84 сохраняется; золото у $2030, и на неделе состоялся выкуп глубокой просадки, но идти дальше вверх унции мешает все еще устойчивый доллар DXY у 104 п.; в газе NG продолжился высокий отскок, фьючерс уже был почти $1,8, или +18% с многолетнего дна за два дня.
В деталях
Индекс МосБиржи вчера потерял 2%, а за последние 4 сессии рынок лишился почти всех завоеваний с начала года. На пике паники откат от четырехмесячного максимума приближался к 4,5%. Закрытие ниже важных 3150 п. Обороты на спуске были рекордные — за день и вечерку наторговали 126 млрд руб.
Сочетание негативных факторов внешней и внутренней среды оказало кумулятивный эффект на рынок — ситуация на бирже похожа на «идеальный шторм». Здесь и угроза санкций от США и ЕС к 23–24 февраля, а в это время у нас уже длинные выходные, и участники биржевого процесса в условиях неопределенности не готовы брать риски переноса позиций. А на корпоративном фронте в основном был негатив — отзыв лицензии у крупного банка КИВИ и коллапс бумаг QIWI, тотальный обвал в Polymetal, неубедительная отчетность Мечела.
Волатильность рынка резко повысилась. Если в январе и большую часть февраля амплитуда колебаний индекса МосБиржи была минимальной в истории, то лишь за последние сессии турбулентность усилилась в разы. Для активный трейдеров — это время спекулятивных возможностей, конечно, не пренебрегая защитными стоп-заявками. Для инвесторов — коррекция рынка предоставляет возможности для формирования и пополнения долгосрочных портфелей подешевевшими перспективными акциями.
С технической точки зрения состоялся пробой восходящего тренда, тянущегося по локальным минимумам декабря 2023 г. и января-февраля 2024 г. Потеря поддержки не входила в планы, но вводные изменились, и это привело к усилению распродаж. А вчера было пройдено сразу две важных горизонтальных поддержки — 3200 п. и 3150 п. Когда на рынке эмоции правят бал, зацепиться за технические уровни бывает крайне сложно.
Изменчивость рынка высокая на фоне неопределенности, нужно время на адаптацию — скорее всего, после выходных рынок переоценит введенные 23–24 февраля санкции, страсти поулягутся, и будет возможность вернуться в январский боковик 3150–3200 п. На длинном треке оценки не меняются, и индекс МосБиржи в 2024 г. видится выше 3650 п., просто встряска рынка под занавес февраля отодвинула по времени процесс раскрытия российской корпоративной стоимости. Например, к концу года ставка ЦБ может быть значительно ниже текущей, и это сильный драйвер для переоценки рисковых активов вверх.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+1,3%). Лидер остается лидером — +4% за неделю и +27% с начала года. Наш фаворит. Вчера бумаги закрылись в плюсе, от многолетнего максимума над 89 руб. была очень ограниченная коррекция на общем фоне сильных распродаж широкого рынка акций. Перспективы благоприятные из-за анонса дивидендов за 2023 г. и вероятности IPO дочки корпорации. Технический расклад: момент интересного подбора и потенциал — в отдельном материале.
• Сургутнефтегаз-ап (+0,8%). Откат от исторического максимума под 61,8 руб. в моменте составлял 6%, но «префы» быстро вернулись к 60 руб. Ожидания высоких дивидендов на фоне остановки укрепления рубля и подъема сырьевых цен поддерживают сентимент в акциях. После окончания обвала широкого рынка, это одни из претендентов на быстрое движение к очередным пикам.
• Polymetal (-4,6%). Обвал продолжился, и на минимуме сессии было 336 руб. — уровни ноября 2022 г. Переезд в Казахстан, продажа российского бизнеса, отсутствие дивидендов, наличие спреда бумаг на MOEX/AIX и понижение уровня листинга на Мосбиржи резко снизили спрос и повысили предложение. Мрачные, но рациональные ожидания схлопывания спреда между ценой бумаг на российской и казахстанской площадках оправдались — синхронизация курсов была по минимумам дня. Аналитики БКС возобновили покрытие бумаг — на фоне новых вводных таргет снижен на 51%, взгляд негативный. Взрывная волатильность сохранится, а локальная индикативная поддержка понятна — минимум среды и цена на AIX.
• Транснефть-ап (-5,1%). Обновленные после сплита 100/1 акции вернулись на торги и сразу же попали под раздачу. Рекордный оборот в 9 млрд руб. как раз и отражает рост ликвидности инструмента после дробления цены в сто крат — актив стал доступен всем. По сути, вчера была фиксация после корпоративного события. А максимум 1688 руб. соответствовал уже уровням сентября 2021 г. После грандиозного ралли такая динамика не вызывает удивления. Долгосрочный таргет 2000 руб., или +25% от текущих, но пока надо снизить техническую перегретость. Очевидная поддержка и интересный уровень для покупки на перспективу — 1500 руб.
• Мечел (-8%). Сильное падение очень волатильных бумаг, чувствительность которых к корпоративным новостям исторически высокая. «Префы» упали на 355 руб., а «обычка» слетела на 280 руб. Отчетность не вдохновила: чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, сократилась; дивидендные ожидания участников рынка в моменте ухудшились. Долгосрочно оба типа бумаг оцениваются в 630 руб. — ставка на снижение долговой нагрузки корпорации. Локально после такой инерции вниз сегодня в моменте котировки могут обновить дневные минимумы, но позже — и быстрый отскок.
• QIWI (-32%). Аутсайдер по доходности среди всех бумаг и абсолютный лидер по ликвидности — обороты рекордные, 15,6 млрд. руб. В моменте цена была -50%, 240 руб., потом обязательное закрытие шортов на запрете коротких позиций на +88%, но в финале дня потеря более 30% стоимости, и это, кажется, не предел. ЦБ отозвал лицензию у КИВИ банка. Но это было лишь следствие: ранее имели место регуляторные ограничения и нарушения банковского законодательства; вместо редомициляции бизнес продан гонконгской фирме. Полная неопределенность перспектив, и оцифровать стоимость более не представляется возможным, а вот риск делистинга повысился.
На внешнем контуре
• В США: процентный провал индексов выкуплен, утренние фьючерсы резко набирают вверх до процента, и на основной сессии S&P 500 вновь вернется выше уровня 5000 п. Фактор глобального фондового поводыря подыграет быкам Азии и Европы. Российским трейдерам для отработки заокеанских тенденций доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок через фьючерс STOX.
• В Азии: благоприятная обстановка, индексы АТР в плюсе, и это дополнительный фактор к положительному старту европейской сессии акций. Явно выделяется Японский Nikkei — наконец-то, переписаны абсолютные исторические максимумы, державшиеся еще с 1990 г. На пике четверга было выше 39 000 п. Факторы японского фондового чуда — ультрамягкая ДКП Банка Японии (единственная страна с отрицательной ключевой ставкой: -0,1%) и сильная девальвация иены (USD/JPY выше 150). На Мосбирже есть фьючерс NIKK.
• Нефть Brent вновь дороже $83, и это ожидаемо. Вчерашний пролив под $82 завершился ничем, и курс барреля на максимум года над $84 остается базовым сценарием. В мире массовые перебои на НПЗ, а жесткая ближневосточная геополитика по-прежнему подыгрывает нефтебыкам.
• Золото чуть дешевле $2030. Недавний пролив к $1990 давал хорошую возможность на подбор — воспользовались. Провал выкуплен, цена стабилизировалась. Долгосрочные оценки предполагают рост вплоть до исторических максимумов, но для этого нужно послабление ДКП ФРС и ослабление DXY, с которым у унции обратная сила связи, а пока индекс доллара лишь чуть ниже 104 п.
• Газ США NG продолжил высокий отскок после тотального обвала на минимумы лета 2020 г. Фьючерс от $1,52 за два дня смог протестировать 1,79, и это почти +18% — совершенно типично для этого сверх турбулентного инструмента. После локального отката может быть и еще выше, например, $2. Здесь главное — следить за рисками и не забывать про стопы.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter