27 февраля 2024 БКС Экспресс
Российские компании продолжают публикацию финансовых результатов по итогам IV квартала 2023 г., а также оперативных показателей.
По мере выхода результатов вероятен рост активности в акциях отчитывающихся эмитентов.
Календарь ближайших публикаций
• 28 февраля — Fix Price — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 480 руб./ +52%).
Ожидаем продолжения ускорения темпов роста квартальной выручки. При этом есть неопределенность по динамике EBITDA.
• 29 февраля — Сбербанк — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО, сокращенные
(Взгляд: позитивный. Цель на год Сбербанк-ао — 370 руб./ +28%, Сбербанк-ап — 370 руб./ +28%).
Опубликованные ранее результаты за 2023 г. по РПБУ указали на рекордную чистую прибыль банка в размере 1,49 трлн руб. и рентабельность капитала 24,7%.
• 29 февраля — ТГК-1 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по РСБУ
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 0,012 руб./ +25%).
Хотя компания пока не платит дивиденды, хороший финрезультат будет положителен для эмитента.
• Конец февраля — ТМК — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 280 руб./ +28%).
После сильных результатов за первое полугодие 2023 г. прогнозируем падение EBITDA во втором. Тем не менее рентабельность будет все еще высокой на уровне 22–24%.
• Конец февраля — Интер РАО — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 6 руб./ +49%).
Консолидированная прибыль по МСФО является базой для выплаты дивидендов (25%) для Интер РАО.
• 1 марта — Распадская — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 580 руб./ +47%).
Ждем слабых финансовых результатов. Полагаем, что свободный денежный поток за 2023 г. снизится на 40% во многом из-за падения прибыли.
• 4 марта — Московская биржа — Оборот торгов за предыдущий месяц
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 250 руб./ +28%).
Фокус на динамику объемов торгов в ценных бумагах на фоне роста процентных ставок.
• 5 марта — ОГК-2 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 0,27 руб./ -52%).
На основании финансовых результатов ожидаем информацию по допэмиссии: не до конца понятны цель, механизмы, будут ли использоваться зачеты или активы.
• 5 марта — Аэрофлот — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 39 руб./ +3%).
Результаты должны отразить постепенное улучшение финансового состояния авиаперевозчика.
• 2–5 марта — АЛРОСА — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 75 руб./ +5%).
Прогнозируем заметное падение выручки год к году. Также ожидаем слабые показатели свободного денежного потока из-за увеличения запасов продукции.
• 6 марта — Группа Позитив — Показатели за IV квартал 2023 г. по МСФО, предварительные
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 2300 руб./ +1%).
Результаты за IV квартал 2023 г. очень важны для компании и для рынка. Будем следить за выполнением плана компании по выходу на 25 млрд руб. по отгрузкам за год.
• 6 марта — РусГидро — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 0,6 руб./ -19%).
Финансовые показатели должны быть значительно лучше прошлогодних. Следим за динамикой инвестрасходов и FCF. Чистая прибыль является базой для выплаты дивидендов.
1–7 марта — Полюс — Операционные и финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 14000 руб./ +28%).
Прогнозируем сильные финансовые результаты за 2023 г. Вместе с тем долговая нагрузка, по нашим оценкам, заметно увеличится.
• 4–7 марта — HeadHunter — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 5100 руб./ +47%).
В IV квартале 2023 г. рост выручки, по нашей оценке, останется высоким. Это должно положительно повлиять на динамику EBITDA и чистой прибыли компании.
• 4–7 марта — МТС — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 330 руб./ +17%).
Мы ждем роста выручки и EBITDA у МТС. Основными факторами роста, по нашему прогнозу, будет сегмент связи, выручка от финансовых сервисов и рекламы.
• 4–7 марта — Магнит — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 8600 руб./ +16%).
Динамика показателей будет зависеть от того, станет ли компания более активно открывать новые магазины и сможет ли ускорить рост сопоставимых продаж.
• 9 марта — Сбербанк — Результаты по РПБУ за предыдущий месяц
(Взгляд: позитивный. Цель на год Сбербанк-ао — 370 руб./ +28%, Сбербанк-ап — 370 руб./ +28%).
Результаты Сбера отражают динамику кредитного бизнеса, клиентскую активность и влияние высоких процентных ставок с фокусом на стоимость риска.
• 11 марта — Henderson — Операционные результаты за февраль 2024 г., предварительно
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 860 руб./ +33%).
Мы считаем, что компания продолжит показывать высокие темпы роста выручки. Вместе с тем за весь 2024 г. мы ждем некоторого замедления роста после увеличения выручки в 2023 г. на 35%.
• 11 марта — ТГК-1 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 0,012 руб./ +25%).
Хотя компания пока не платит дивиденды, хороший финрезультат будет положителен для эмитента.
• 11–15 марта — ФосАгро — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 8600 руб./ +26%).
Вероятно объявление дивидендов за III квартал 2023 г. С 1 сентября были введены новые экспортные пошлины на удобрения, которые начнут оказывать материальное влияние на результаты с IV квартала.
• 13–15 марта — ВК — Финансовые результаты за II полугодие по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 700 руб./ +7%).
Во втором полугодии компания, вероятно, продолжит показывать снижение рентабельности г/г. При этом EBITDA может как упасть, так и вырасти в зависимости от масштаба инвестиций.
• 10–20 марта — Polymetal — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 390 руб./ +11%).
Прогнозируем хорошие финансовые показатели за прошлый год. Ожидаем услышать от менеджмента информацию о ходе реструктуризации бизнеса, в частности по поводу продажи российских активов.
По мере выхода результатов вероятен рост активности в акциях отчитывающихся эмитентов.
Календарь ближайших публикаций
• 28 февраля — Fix Price — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 480 руб./ +52%).
Ожидаем продолжения ускорения темпов роста квартальной выручки. При этом есть неопределенность по динамике EBITDA.
• 29 февраля — Сбербанк — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО, сокращенные
(Взгляд: позитивный. Цель на год Сбербанк-ао — 370 руб./ +28%, Сбербанк-ап — 370 руб./ +28%).
Опубликованные ранее результаты за 2023 г. по РПБУ указали на рекордную чистую прибыль банка в размере 1,49 трлн руб. и рентабельность капитала 24,7%.
• 29 февраля — ТГК-1 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по РСБУ
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 0,012 руб./ +25%).
Хотя компания пока не платит дивиденды, хороший финрезультат будет положителен для эмитента.
• Конец февраля — ТМК — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 280 руб./ +28%).
После сильных результатов за первое полугодие 2023 г. прогнозируем падение EBITDA во втором. Тем не менее рентабельность будет все еще высокой на уровне 22–24%.
• Конец февраля — Интер РАО — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 6 руб./ +49%).
Консолидированная прибыль по МСФО является базой для выплаты дивидендов (25%) для Интер РАО.
• 1 марта — Распадская — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 580 руб./ +47%).
Ждем слабых финансовых результатов. Полагаем, что свободный денежный поток за 2023 г. снизится на 40% во многом из-за падения прибыли.
• 4 марта — Московская биржа — Оборот торгов за предыдущий месяц
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 250 руб./ +28%).
Фокус на динамику объемов торгов в ценных бумагах на фоне роста процентных ставок.
• 5 марта — ОГК-2 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 0,27 руб./ -52%).
На основании финансовых результатов ожидаем информацию по допэмиссии: не до конца понятны цель, механизмы, будут ли использоваться зачеты или активы.
• 5 марта — Аэрофлот — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 39 руб./ +3%).
Результаты должны отразить постепенное улучшение финансового состояния авиаперевозчика.
• 2–5 марта — АЛРОСА — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 75 руб./ +5%).
Прогнозируем заметное падение выручки год к году. Также ожидаем слабые показатели свободного денежного потока из-за увеличения запасов продукции.
• 6 марта — Группа Позитив — Показатели за IV квартал 2023 г. по МСФО, предварительные
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 2300 руб./ +1%).
Результаты за IV квартал 2023 г. очень важны для компании и для рынка. Будем следить за выполнением плана компании по выходу на 25 млрд руб. по отгрузкам за год.
• 6 марта — РусГидро — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 0,6 руб./ -19%).
Финансовые показатели должны быть значительно лучше прошлогодних. Следим за динамикой инвестрасходов и FCF. Чистая прибыль является базой для выплаты дивидендов.
1–7 марта — Полюс — Операционные и финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 14000 руб./ +28%).
Прогнозируем сильные финансовые результаты за 2023 г. Вместе с тем долговая нагрузка, по нашим оценкам, заметно увеличится.
• 4–7 марта — HeadHunter — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 5100 руб./ +47%).
В IV квартале 2023 г. рост выручки, по нашей оценке, останется высоким. Это должно положительно повлиять на динамику EBITDA и чистой прибыли компании.
• 4–7 марта — МТС — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 330 руб./ +17%).
Мы ждем роста выручки и EBITDA у МТС. Основными факторами роста, по нашему прогнозу, будет сегмент связи, выручка от финансовых сервисов и рекламы.
• 4–7 марта — Магнит — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 8600 руб./ +16%).
Динамика показателей будет зависеть от того, станет ли компания более активно открывать новые магазины и сможет ли ускорить рост сопоставимых продаж.
• 9 марта — Сбербанк — Результаты по РПБУ за предыдущий месяц
(Взгляд: позитивный. Цель на год Сбербанк-ао — 370 руб./ +28%, Сбербанк-ап — 370 руб./ +28%).
Результаты Сбера отражают динамику кредитного бизнеса, клиентскую активность и влияние высоких процентных ставок с фокусом на стоимость риска.
• 11 марта — Henderson — Операционные результаты за февраль 2024 г., предварительно
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 860 руб./ +33%).
Мы считаем, что компания продолжит показывать высокие темпы роста выручки. Вместе с тем за весь 2024 г. мы ждем некоторого замедления роста после увеличения выручки в 2023 г. на 35%.
• 11 марта — ТГК-1 — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 0,012 руб./ +25%).
Хотя компания пока не платит дивиденды, хороший финрезультат будет положителен для эмитента.
• 11–15 марта — ФосАгро — Финансовые результаты за IV квартал 2023 г. по МСФО
(Взгляд: позитивный. Цель на год — 8600 руб./ +26%).
Вероятно объявление дивидендов за III квартал 2023 г. С 1 сентября были введены новые экспортные пошлины на удобрения, которые начнут оказывать материальное влияние на результаты с IV квартала.
• 13–15 марта — ВК — Финансовые результаты за II полугодие по МСФО
(Взгляд: нейтральный. Цель на год — 700 руб./ +7%).
Во втором полугодии компания, вероятно, продолжит показывать снижение рентабельности г/г. При этом EBITDA может как упасть, так и вырасти в зависимости от масштаба инвестиций.
• 10–20 марта — Polymetal — Финансовые результаты за 2023 г. по МСФО
(Взгляд: негативный. Цель на год — 390 руб./ +11%).
Прогнозируем хорошие финансовые показатели за прошлый год. Ожидаем услышать от менеджмента информацию о ходе реструктуризации бизнеса, в частности по поводу продажи российских активов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба