27 февраля 2024 | Таттелеком RAZBORKA
RAZB0RKA отчета ТАТТЕЛЕКОМ по РСБУ 4кв'23.
ТАТТЕЛЕКОМ это классический 3-ий эшелон и яркий пример того безумия, что происходило на нашем рынке в 2023 году и продолжает происходить в 2024
Писал об этом феномене каждый квартал и каждый раз всё больше удивлялся
В 1-ом квартале прибыль снизилась на 4%, а акции выросли до 0.75 руб
Во 2-ом квартале прибыль упала на 8%, а акции выросли до 0.95 руб
Но самое интересно началось в 3-ем квартале
5-го Сентября акции выросли за день на 37% до 1.37 руб на объеме в 1 млрд руб
И это еще не всё!
На следующий день 6-го Сентября акции выросли еще на 24% до 1.75 руб
По ссылке можно посмотреть как происходил этот рост и какая очередь стояла на покупку и не было продавцов
За 2 дня акции выросли более чем на 50% и весь Free float был куплен/продан на рынке более 2-ух раз
За год котировки выросли в 4 раза, при этом за 9 месяцев прибыль компании снизилась на 13%
В следующие 3-и месяца акции рухнули в 2 раза до 0.82 руб
Но даже при таком снижении котировок дивидендная расчетная доходность за 2023 год составляла всего 5%
Компания из 3-го эшелона с падающей прибылью торговалась с доходностью в 2 раза ниже чем СБЕР!
Вчера был опубликован отчет за 2023 год - давайте посмотрим может какое-то чудо случилось с прибылью в 4-ом квартале?
Обратите внимание, отчет опубликован с 2 ошибками: Валовая и Операционная прибыль отрицательная, на самом деле это не так
Динамика показателей за год:
Выручка 8.8 млрд руб (+5%)
Себестоимость 6.1 млрд руб (+2%)
Операционная прибыль 1.4 млрд руб (+14%)
Чистая прибыль 1.4 млрд руб (-10%)
Нет, чуда не случилось...
Выручка в 4-ом квартале выросла на 10% до 2.3 млрд руб
Рентабельность операционной прибыли из-за роста расходов снизилась с 18% до 12%
Это конечно лучше чем 0% в прошлом году, но ниже среднего
На операционном уровне компания заработала всего 274 млн руб или 0.013 руб/акция
В годовом выражении операционная прибыль выросла до 0.07 руб/акция, но этот рост это эффект 0-ой базы 4кв'22
Финансовые доходы, благодаря росту ставок по депозитам, выросли до 131 млн руб
У компании нет долга, поэтому нет и финансовых расходов
Денежная позиция на конец 4-го квартала составляла 4 млрд руб или 0.19 руб/акция
Сальдо прочих доходов/расходов в этом году было около 0
В итоге, чистая прибыль в 4-ом квартале выросла на 4% г-к-г до 288 млн руб или 0.014 руб/акция
Годовая прибыль снизилась до 1.4 млрд руб или 0.065 руб/акция
В прошлом году компания повысила % выплаты на дивиденды с традиционных 50% до 70%
При 70% выплате расчетный дивиденд за 2023 год составляет 0.0456 руб/акция
Акции сегодня стоят почти 1.1 руб
Расчетная дивидендная доходность за 2023 год составляет 4%
Учитывая значительную накопленную денежную позицию, наверное могут выплатить не 70%, а 90% прибыли
В таком случае, доходность вырастет до "фантастических" 5.5%
Как такую высокую оценку акций можно объяснить?
Не знаю
Может это какая-то татарская магия?
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter