28 февраля 2024 БКС Экспресс | Алроса
АЛРОСА 28 февраля – 1 марта может опубликовать финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим оценкам, выручка за II полугодие 2023 г. упала 37% по сравнению с I полугодием 2023 г. и составила 119 млрд руб. Основная причина — выпадение двух месяцев продаж. В меньшей степени падение выручки связано с небольшой коррекцией цен во II полугодии 2023 г.
• EBITDA, по нашим прогнозам, упала за полугодие на 53%, до 41 млрд руб., из-за временной просадки выручки, а также инфляции затрат.
• Скорректированная чистая прибыль, вероятно, снизилась на 67% п/п, до 20 млрд руб., по тем же причинам.
• По нашим оценкам, падение чистой прибыли и накопление складских запасов за два месяца простоя продаж привели к умеренно отрицательному денежному потоку. Ожидаем, что за год показатель остался в положительной зоне.
• Дивидендная политика АЛРОСА предполагает выплату 100% денежного потока при коэффициенте долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA ниже 0,5х, но не меньше 50% чистой прибыли. Исходя из наших расчетов чистой прибыли за II полугодие 2023 г., не исключаем дивидендов на уровне 1,4 руб. на акцию (дивдоходность 1,9%).
Таким образом, мы ожидаем просадку выручки и чистой прибыли — в основном из-за приостановки продаж на два месяца во II полугодии 2023 г. Не исключаем финальных дивидендов за 2023 г.
У нас негативный взгляд на бумаги компании, которые торгуются с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 7,3х при среднеисторическом значении 7х.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим оценкам, выручка за II полугодие 2023 г. упала 37% по сравнению с I полугодием 2023 г. и составила 119 млрд руб. Основная причина — выпадение двух месяцев продаж. В меньшей степени падение выручки связано с небольшой коррекцией цен во II полугодии 2023 г.
• EBITDA, по нашим прогнозам, упала за полугодие на 53%, до 41 млрд руб., из-за временной просадки выручки, а также инфляции затрат.
• Скорректированная чистая прибыль, вероятно, снизилась на 67% п/п, до 20 млрд руб., по тем же причинам.
• По нашим оценкам, падение чистой прибыли и накопление складских запасов за два месяца простоя продаж привели к умеренно отрицательному денежному потоку. Ожидаем, что за год показатель остался в положительной зоне.
• Дивидендная политика АЛРОСА предполагает выплату 100% денежного потока при коэффициенте долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA ниже 0,5х, но не меньше 50% чистой прибыли. Исходя из наших расчетов чистой прибыли за II полугодие 2023 г., не исключаем дивидендов на уровне 1,4 руб. на акцию (дивдоходность 1,9%).
Таким образом, мы ожидаем просадку выручки и чистой прибыли — в основном из-за приостановки продаж на два месяца во II полугодии 2023 г. Не исключаем финальных дивидендов за 2023 г.
У нас негативный взгляд на бумаги компании, которые торгуются с прогнозным мультипликатором P/E на 2024 г. в размере 7,3х при среднеисторическом значении 7х.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter